Wood з ARK прогнозує, що дефляційний технологічний бум і інверсія дохідності облігацій не призведуть до економічної рецесії, а bitcoin відіграватиме дедалі важливішу роль.
Простими словами
Каті Вуд з ARK Invest зазначила, що штучний інтелект, робототехніка, блокчейн і технології зберігання енергії можуть підвищити продуктивність на 5-6%, забезпечуючи дефляційний підйом, сприятливий для акцій та Bitcoin.
Каті Вуд, Chief Investment Officer та портфельний менеджер ARK Invest, вважає, що п'ять великих інноваційних платформ — штучний інтелект, робототехніка, зберігання енергії, блокчейн і мультиоміка — можуть підвищити сталий темп зростання продуктивності у США до 5-6%, що значно перевищує звичний для інвесторів з часів промислової революції рівень у 2-3%. У своєму останньому листі для інвесторів Вуд зазначила, що реальне річне зростання ВВП може перевищити 7% і, на її думку, ця ситуація більше нагадує півстолітній період “ревучих двадцятих”, а не будь-який інший відрізок за останні сто років.
Вуд називає поточні умови “поверненням у майбутнє”: після досягнення майже нульових мінімальних ставок під час кризи COVID-19, відсоткові ставки зростають за сценарієм, подібним до часу до утворення Федеральної резервної системи США, коли короткострокові ставки рухалися разом із номінальним зростанням ВВП, а довгострокові ставки відображали дефляційні технологічні тенденції. Під час промислової революції інверсія кривої прибутковості траплялася більш ніж у 60% випадків і не була передвісником рецесії. За думкою ARK, нинішня подібна інверсія є позитивним сигналом для фондового ринку, а не попередженням.
Вуд пише, що ключовим рушієм є стрімке падіння вартості технологій. Від початку появи хмарних обчислень і проривів у сфері глибинного навчання за минуле десятиліття, вартість виконання штучного інтелекту щорічно знижувалася більш ніж на 99%, а повне секвенування геному впало з 270 мільйонів доларів у 2003 році до менше ніж 100 доларів. Такий “благотворний дефляційний” процес вже почав мати макроекономічний ефект: ARK відзначає, що до 2025 року попит на обчислення за допомогою штучного інтелекту зросте приблизно у 25 разів, а річний прибуток Anthropic за період із грудня минулого року по липень цього року підскочив з 9 мільярдів доларів до 65 мільярдів. ARK вважає, що таке зростання переконливо спростовує наратив про “бульбашку” навколо штучного інтелекту.
Інфляція, нафта та аргументи на користь акцій
Щодо інфляції Вуд вказує, що інші дані свідчать про перебільшення цієї проблеми в офіційній статистиці. У липні уряд США оприлюднив дані щодо загального та базового індексу особистих споживчих витрат (PCE) — 3,7% та 3,3% відповідно. Водночас Truflation Index, який відслідковує понад 16 мільйонів цін щодня, показує, що загальний PCE становить 2,5%, базовий — 2,1%, тобто майже впритул до цільового рівня Федеральної резервної системи в 2%. Частину розбіжності Вуд пояснює цінами на енергоносії: через війну Ірану ціна бензину за рік зросла десь на 33%, але вона очікує, що після стабілізації ситуації вартість нафти може різко впасти до 30-35 доларів за барель, враховуючи різке збільшення пропозиції від ОАЕ та інших країн, які перевищили квоти.
Вуд вважає, що монетарна політика підсилює цей прогноз. З приходом Кевіна Воша на пост голови Федеральної резервної системи вона очікує, що ФРС діятиме за прикладом Пола Вокера, і з жорсткою монетарною дисципліною інфляція знизиться, а підвищення продуктивності зміцнить долар, що може призвести до падіння золота — хоча Вуд також підкреслює, що Bitcoin може виступати разом із золотом як інструмент хеджування ризиків контрагента для захисту від ринкових потрясінь.
Однак цей прогноз не позбавлений ризиків. Якщо, як прогнозує ARK, короткострокові ставки зростуть до 6-8%, то близько 16 трильйонів доларів приватного капіталу та кредитів, більшість з яких фінансуються плаваючою ставкою, можуть відчути серйозний тиск; при цьому у такому сценарії сума обслуговування федерального боргу може підскочити приблизно на 80 мільярдів доларів.
Висновок Вуд — це заклик до перегляду інвестиційної стратегії: вона вважає, що класичне співвідношення портфеля 60/40 підходило для епохи падіння ставок з 1981 по 2021 роки, але період дефляційного технологічного підйому вимагає більшої ваги акцій — а для інвесторів, що зосереджені на криптовалютах, зокрема більшої частки Bitcoin.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
BUZZ-Revolution Medicines падає в ціні через занепокоєність щодо даних препарату від раку підшлункової залози
8 жовтня ― Акції Revolution Medicines (RVMD.O) впали на 8,1% під час післяобідньої торгівлі, становивши 185,91 долара. RBC Capital Markets зазначає, що падіння курсу, схоже, було викликане останнім публічним звітом FDA щодо процесу розгляду препарату Rasonque для лікування раку підшлункової залози, особливо даними про об’єктивну частоту відповіді у пацієнтів з підгрупами мутацій RAS. RBC підкреслює, що загальна виживаність, а не об’єктивна частота відповіді, є більш значущим показником ефективності лікування, і ця хвиля продажів ігнорує широкий спектр активності Rasonque у різних підгрупах з мутацією RAS. RBC додає: “Ми визнаємо, що сьогоднішнє падіння акцій відбувається на тлі загальної слабкості біотехнологічного сектору, проте препарат був схвалений на підставі клінічно значущої ефективності й отримав позитивний відгук від лікарів, тому вважаємо реакцію ринку на звіт FDA надмірною”. З урахуванням внутрішньоденної волатильності, акції компанії з початку року зросли більш ніж удвічі.
BUZZ - З'явилися повідомлення про те, що Starbucks розглядав можливість укладання угоди, і акції Chipotle зросли.
Останні новини 8 жовтня – акції Chipotle Mexican Grill (CMG.N) зросли на 8,55% до 33,40 долара, тоді як акції Starbucks (SBUX.O) впали на 6,66% до 87,35 долара. За повідомленням Financial Times з посиланням на поінформовані джерела, Starbucks (SBUX) розглядала можливість придбання Chipotle. Акції цього гіганта кав’ярень впали до найнижчої позначки з березня. У повідомленні зазначається, що прогрес щодо угоди наразі неясний; Starbucks і Chipotle поки не надали коментарі на запит Reuters. Якщо угода відбудеться, генеральний директор Brian Niccol повернеться до керівництва мережею мексиканських буріто, яку він очолював до того, як приєднатися до кавової компанії два роки тому. «Для SBUX, на нашу думку, інвестори розглядатимуть це як відволікання часу та зусиль менеджменту – адже ще потрібно багато працювати над відновленням позицій бренду Starbucks, особливо щодо фундаментальної ситуації з продажами у магазинах Північної Америки, оскільки компанія повинна буде поглинати прості можливості зростання в 2027 році та далі», – зазначив аналітик RBC Capital Markets Logan Reich. За даними London Stock Exchange Group (LSEG), ринкова капіталізація CMG становить приблизно 39 мільярдів доларів, тоді як SBUX – 107 мільярдів доларів. Станом на закриття попередньої торгівельної сесії акції SBUX з початку року зросли приблизно на 11%, тоді як CMG впали на 17%.
Виправлення-BUZZ-ціна акцій Starbucks знижується; з'явилися повідомлення, що компанія розглядає можливість придбання Chipotle Mexican Grill.
Уточнення пункту 4: Ринкова капіталізація Chipotle становить приблизно 39 млрд доларів, а не Starbucks 8 жовтня – Акції кавового рітейлера Starbucks (тикер: SBUX.O) впали на 6,66%, до 87,35 доларів. За даними Financial Times з посиланням на поінформовані джерела, компанія розглядала можливість придбання Chipotle Mexican Grill (тикер: CMG.N) (link). У повідомленні зазначається, що прогрес цього потенційного придбання поки що неясний. Ринкова капіталізація Chipotle (CMG) становить близько 39 млрд доларів. Ціна акцій Chipotle (CMG) зростала на 8,55%, до 33,40 доларів. Chipotle не надала Reuters негайного коментаря на запит. На момент закриття попередньої торгової сесії, SBUX з початку року виріс приблизно на 10%, у той час як CMG за цей самий період знизився на 12%.
BUZZ — Тютюнова та алкогольна галузі очолюють зростання сектору споживчих товарів першої необхідності
8 жовтня — У четвер акції Philip Morris International (PM.N) стали найкраще зростаючими в секторі основних споживчих товарів S&P 500 (.SPLRCS), за ними йшли Constellation Brands (STZ.N) та Altria Group (MO.N), які також виявилися серед найбільших ростучих акцій дня. Акції постачальника сигарет та бездимних нікотинових продуктів Philip Morris (PM) зросли приблизно на 4% до 200,89 долара, що може стати четвертим поспіль днем зростання, а також найбільшим денним зростанням із 16 липня. Акції виробника Marlboro — Altria — піднялися на 2,9% і склали 71,36 долара. Раніше британська компанія Imperial Brands (IMB.L) заявила, що виконає річний прогноз та запустить програму викупу акцій на 1,5 мільярда фунтів стерлінгів (1,98 мільярда доларів), оскільки стрімке зростання альтернатив тютюну компенсує зниження продажу сигарет. Виробник пива, вина і міцних напоїв STZ підвищився у ціні на понад 3% до 122,35 долара на другий день після квартального звіту, навіть попри те, що кілька брокерських компаній знизили цільову ціну на цю акцію. JPMorgan, проте, підвищив цільову ціну з 133 до 136 доларів. Головний інвестиційний директор Cetera Джин Голдман у четвер зазначив, що на ринку спостерігається "ротація із акцій зростання у захисні акції", підкресливши, що "зростання дохідності та розширення кредитного спреду чинять тиск на акції, пов’язані зі штучним інтелектом та зростанням". Він також відзначив покращення оцінки сектору; протягом останніх трьох місяців цей сектор відстав від широкого S&P 500, знизившись на 1%, тоді як бенчмарк зріс на 3,9%. У четвер серед п’яти секторів S&P, які не показали зниження, індекс основних споживчих товарів опинився на другому місці із зростанням на 1,6%.
Ціни на криптовалюти
Більше
