RBC стає обережнішим щодо сектору будівельної продукції: очікування відновлення житла зникають, рейтинг багатьох акцій знижено
RBC Capital Markets стала більш обережною щодо сектору будівельних продуктів перед звітним сезоном третього кварталу, знизила прогнози прибутку та понизила рейтинги кількох акцій через високі відсоткові ставки, інфляцію та слабкий попит на житло, які можуть зберігатися до 2027 року.
Згідно з даними, отриманими додатком Zhihu Finance APP, RBC Capital Markets перед початком сезону фінансових звітів за третій квартал зайняв обережнішу позицію щодо сектору будівельної продукції, знизивши прогнози прибутку та зменшивши рейтинги низки компаній через те, що високі ставки, інфляція та слабкий попит на житло можуть зберігатися до 2027 року.
Головний аналітик Mike Dahl зазначив, що з огляду на послаблення очікувань щодо відновлення ринку житла RBC фактично вилучив органічне зростання продажів зі своєї моделі. Наразі банк прогнозує, що у 2026 році кількість нових односімейних житлових будівництв у США знизиться приблизно на 5%, а у 2027 році — ще на 1%; витрати на ремонт та модернізацію цього року зростуть лише на 1%, а наступного року залишаться майже незмінними.
Ці корективи мають велике значення для інвесторів, оскільки прогнози на Wall Street імовірно все ще припускають більш потужне відновлення ринку житла, ніж вважає RBC. Банк знизив прогноз середнього прибутку на акцію будівельних виробників на 2027 рік приблизно на 10%, а очікуваний EBITDA — на 7%. RBC вважає, що виробники особливо вразливі до зростання цін на сировину та обмежених можливостей у ціноутворенні, тоді як у поточних умовах інфляції загалом надає перевагу дистриб’юторам.
RBC знизив рейтинг Builders FirstSource (BLDR.US) з «переважати ринок» до «на рівні з ринком» та суттєво знизив цільову ціну з 88 доларів до 62 доларів. Банк прогнозує, що у 2027 році її EBITDA складе 1,06 мільярда доларів, що на 16% нижче попереднього прогнозу й нижче консенсус-прогнозу ринку у 1,21 мільярда доларів. RBC відзначає погіршення житлового будівництва, посилену конкуренцію та тиск на валовий прибуток. Високий рівень заборгованості також може обмежити викуп акцій та інші рішення щодо капіталу.
Owens Corning (OC.US) також був понижений з «переважати ринок» до «на рівні з ринком», а цільова ціна знижена зі 172 доларів до 127 доларів. RBC вважає, що покрівельний бізнес у третьому кварталі може бути кращим, ніж очікують, але зниження попиту, скорочення запасів у дистриб’юторів і зростання цін на нафту та бітум стримуватимуть результати у четвертому кварталі та у 2027 році. Прогнозований прибуток на акцію у 2027 році знижено з 12,20 долара до 10,16 долара, а консенсус-прогноз становить 11,81 долара.
Щодо Mohawk Industries (MHK.US) банк налаштований ще песимістичніше, знизивши рейтинг цього виробника підлог з «на рівні з ринком» до «відставати від ринку», а цільову ціну — зі 130 доларів до 112 доларів. RBC очікує, що слабкий попит на підлоги буде поєднуватися із зростанням витрат на нафту, дизельне паливо і природний газ. Прогноз EPS на четвертий квартал — 1,42 долара, що суттєво нижче консенсусу у 1,69 долара; на 2027 рік — 8,97 долара, тоді як на Wall Street очікують 10,06 долара.
RBC має найпесимістичніший прогноз щодо Whirlpool (WHR.US): рейтинг «відставати від ринку» збережено, а цільова ціна знижена з 32 доларів до 22 доларів. Прогнозований EPS на 2027 рік — лише 1,15 долара, тоді як консенсус становить 3,53 долара. Банк відзначає слабкий попит на побутову техніку, конкурентоспроможне ціноутворення, потенційні витрати на мита в Канаді та можливе зростання витрат на сталь після перегляду контрактів.
Втім, існують і пріоритетні рекомендації. Ferguson Enterprises (FERG.US) залишається найбажанішим об’єктом для купівлі у RBC: рейтинг «переважати ринок», цільова ціна — 286 доларів, що відображає сильні результати у великих проектах та бізнесі HVAC. RBC також зберігає рейтинг «переважати ринок» щодо Fortune Brands Innovations (FBIN.US), Core & Main (CNM.US), SiteOne Landscape Supply (SITE.US) і QXO (QXO.US), однак попереджає, що QXO може зіткнутися з короткостроковим опором у покрівельному бізнесі та макроекономічними викликами.
Загальні висновки звіту Dahl полягають у тому, що очікуване галуззю відновлення у 2027 році відкладається. Оновлений будівельний прогноз RBC показує, що у 2027 році кількість нових односімейних житлових будівництв становитиме приблизно 890 тисяч, що нижче попередньої оцінки зростання на 5%; витрати на ремонт та модернізацію наразі очікуються майже незмінними, а не зростатимуть на 3,1%, як прогнозувалося раніше. Для інвесторів, у той час, як сектор очікує на відновлення попиту на житло, усе більш важливою стає можливість компанії ефективно формувати ціни, бути присутнім на сильніших сегментах комерційного будівництва та зберігати маржинальність.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
У вересні японські інвестори другий місяць поспіль виводили кошти з іноземних облігаційних ринків.
У вересні японські інвестори вдруге поспіль стали чистими продавцями іноземних облігацій, оскільки вартість позик у США та Європі зросла, а прибутковість усередині Японії стала більш привабливою, що підштовхнуло їх до виходу з міжнародних ринків облігацій. Згідно з даними Міністерства фінансів Японії, які були опубліковані у вівторок, минулого місяця японські інвестори чисто продали іноземних облігацій на 969 мільярдів ієн (6,13 мільярда доларів США), що менше порівняно з попереднім місяцем, коли було зафіксовано чистий продаж на 1,16 трильйона ієн. Вони чисто продали довгострокових облігацій у іноземній валюті на 1,43 трильйона ієн — це найвищий показник за останні шість місяців — одночасно купивши близько 457 мільярдів ієн короткострокових нот. Зростання японських відсоткових ставок почало приваблювати частину величезних міжнародних інвестицій назад у країну, що знаменує собою значну зміну у глобальних потоках капіталу. З початку цього року японські інвестори вже чисто продали іноземних облігацій на близько 5,08 трильйона ієн, що є найвищим показником з 2022 року. Цей відтік капіталу може підтримати курс ієни та створити тиск на ринок облігацій, де Японія десятиліттями була основним покупцем. Різке зростання вартості енергії посилило занепокоєння щодо інфляції, що спонукало Federal Reserve (FED) та European Central Bank у вересні підняти ставки, чим додатково посилило тиск на світові ринки облігацій. Раніше цього тижня базова ставка за 10-річними японськими державними облігаціями зросла до 3,122%, встановивши найвищий рівень за останні 30 років та посиливши привабливість внутрішніх облігацій. У вересні Bank of Japan очолив продажі довгострокових іноземних облігацій, чисто продавши на 2,49 трильйона ієн — це найбільший показник за сім місяців. Страхові компанії життя та керуючі інвестиційними трастами також зафіксували чисті продажі на 288,6 мільярда ієн та 200,1 мільярда ієн відповідно. Водночас трастові рахунки чисто придбали довгострокових облігацій у іноземній валюті на 1,2 трильйона ієн, підкреслюючи різноманітність інвестиційних стратегій серед японських інституційних інвесторів. Інший звіт Bank of Japan показав, що за перші вісім місяців року японські інвестори чисто продали американських казначейських облігацій на 4,74 трильйона ієн, водночас чисто придбавши європейських облігацій на 355,85 мільярда ієн. Серед європейських інструментів японські інвестори чисто придбали італійських облігацій на 329,82 мільярда ієн, але чисто продали французьких облігацій на 208,59 мільярда ієн та німецьких на 94,25 мільярда ієн. (1 долар = 158,1400 ієн)
Передумови для купівлі золота та срібла на мінімальних рівнях 261008
SK Hynix відокремлює Solidigm для IPO у США: Goldman Sachs та Morgan Stanley очолюють андеррайтинг, зосередження на зборі понад 10 мільярдів доларів для AI-зіберігання
SK Hynix визначила склад андеррайтерів для IPO своєї дочірньої компанії з виробництва NAND флеш-пам’яті Solidigm у США, обравши Goldman Sachs та Morgan Stanley провідними організаторами. Планується залучити близько 10 мільярдів доларів США. Це перший раз, коли після придбання бізнесу NAND та SSD у Intel і заснування Solidigm, SK Hynix чітко позначає незалежний шлях капіталізації для цього активу.
Оновлена версія 1 - Повідомляється, що Firmus розглядає можливість коригування плану IPO на 5 мільярдів доларів, акції австралійської Maas Group впали на 30%.
У четвер, за повідомленням Reuters від 8 жовтня, компанія Firmus, яка займається штучним інтелектом і підтримується Nvidia, розглядає можливість коригування умов свого довгоочікуваного IPO на 5 мільярдів доларів. Ці новини спричинили різке падіння акцій австралійської компанії Maas Group MGH.AX — вони впали на 30%, досягнувши 4,47 австралійських доларів, що стало найбільшим внутрішньо-денним зниженням за всю історію та найнижчим показником з 6 травня, внаслідок чого ринкова капіталізація компанії зменшилася приблизно на 694 мільйонів австралійських доларів (483,37 мільйонів доларів). Деталі ситуації: Maas володіє 3,2% акцій оператора дата-центрів та на початку серпня пообіцяла додаткові інвестиції у розмірі 300 мільйонів австралійських доларів шляхом купівлі звичайних і привілейованих акцій по ціні 230 австралійських доларів за акцію. У біржевому повідомленні Maas заявила, що чутки щодо того, чи відбудеться IPO відповідно до плану, тиснуть на ринкові настрої, додавши, що компанія не володіє ніякою невідомою ринку інформацією, яка могла б пояснити поточну ситуацію. Firmus вказала OpenAI як свого якірного клієнта та зараз готується до другого за величиною IPO в історії Австралії. Раніше цього тижня з’явилися повідомлення про можливе зниження ціни розміщення акцій з 11 австралійських доларів за акцію. У випадку успішного розміщення, це буде найбільше IPO в Австралії майже за три десятиліття, поступаючись лише розміщенню Telstra у 1997 році на суму близько 10 мільярдів доларів. До обвалу в четвер котирування акцій Maas Group за останні 12 місяців зросли приблизно на 44% — інвестори цінували її зв’язок з розвитком дата-центрів на базі штучного інтелекту. Firmus наразі не надала коментарів Reuters. (1 долар = 1,4358 австралійського долара) (Для зручності читачів з різних мов Reuters автоматично перекладає свої матеріали, але не гарантує точність таких перекладів і не несе відповідальності за можливі неточності чи втрати від використання автоматизованих версій.)
Ціни на криптовалюти
Більше
