Акції McDonald's і дохідність 10-річних облігацій: чому вони майже ідеально протилежні?

Акції McDonalds (MCD) впали приблизно на 32% із початку березня. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла майже на ті ж самі 32% за цей же період. Том Лі з Fundstrat відповів, що він не впевнений, чому ці дві лінії рухаються у протилежних напрямках.Акції McDonalds і 10-річна дохідність рухаються у протилежних напрямкахДохідність зросла приблизно з 4% до 5,24% станом на 28 вересня — найвищий рівень за 19 років. McDonalds подешевшала з піку понад $340 до $233,60 за той же період. Обидва рухи складають приблизно 32%, лише у протилежних напрямках.Нещодавній період виглядає ще дивніше. Дохідність зростала в 19 з останніх 23 торгових днів, додавши 14%. Тим часом, McDonalds падала в 19 з цих сесій, втративши 14%.Три теорії, які можуть пояснити дзеркальну картинуПерша теорія стосується ставок. За даними звіту за перший квартал, McDonalds має близько $40 мільярдів довгострокового боргу, тому вищі дохідності можуть підвищувати її витрати на запозичення. Дивідендна дохідність також становить близько 3%, що значно менше, ніж у казначейських облігацій.Друга теорія пов’язана зі споживчим тиском. За даними Bloomberg, ощадливі відвідувачі ресторанів все частіше критикують ціни в меню. McDonalds також очікує зниження американських продажів у цьому кварталі.Третя версія стосується Федеральної резервної системи, яка, за даними Schwab, у вересні вперше з 2023 року підвищила ставки. Відтоді дохідність на багаторічних максимумах могла тиснути на акції компаній споживчого сектору.Збіг імовірно випадковийОднак жодна з цих теорій не пояснює такої точної відповідності. Обидві лінії рухаються в одному напрямку близько семи місяців, і будь-які дві трендові серії можуть виглядати як дзеркальні. Статистики називають це хибною кореляцією.Важливими є й корпоративні новини. McDonalds втратила понад 6% за три сесії після Дня інвестора 23 вересня. Це падіння належить до 23-денного вікна.Тому чесна відповідь полягає в тому, що чіткої причини немає. Розворот дохідності міг би перевірити цю закономірність. Якщо McDonalds і надалі буде падати, коли дохідність охолоне, зв’язок виглядає як збіг.