Швидке зниження ставок після їх підняття? Pantheon прогнозує, що до кінця 2027 року ставка Федеральної резервної системи США впаде до 3,125%

Згідно з даними Pantheon Macroeconomics, очікується, що Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) наступного року перейде до масштабного пом'якшення політики, знизивши цільовий діапазон федеральної ставки з поточних 3,75%-4,00% до 3,125% до кінця року. Навіть якщо цьогоріч відбудеться ще одне підвищення ставки на 25 базисних пунктів, це залишається актуальним ризиком, оскільки зростання цін на енергоносії штовхає вгору ціни основних товарів.

Ключовим фактором очікуваного розвороту є втома споживачів. У звіті Pantheon йдеться, що сильні показники сімейних витрат цього року були забезпечені великими поверненнями податків навесні і зростанням цін на акції, але зараз більшість цих коштів, здається, вже витрачена або спрямована на погашення боргів.

У звіті зазначено, що зі згортанням підтримки у вигляді повернення податків та зростанням тиску на баланси домогосподарств з низьким доходом, темпи зростання витрат у четвертому кварталі 2026 року та першому кварталі 2027 року мають суттєво сповільнитися. У 2027 році малозабезпечені сім'ї відчуватимуть наслідки посилення вимог для отримання Medicaid і SNAP (Програма додаткової продовольчої допомоги).

Водночас базова інфляція PCE, як очікується, загалом залишатиметься стабільною до другої половини 2026 року, після чого у першій половині 2027 року наблизиться до цілі у 2% — на цей момент підвищення тарифів і цін на енергоносії більше не впливатимуть на річну базу порівняння.

Динаміка на ринку праці ще більше підсилює аргументи на користь пом'якшення політики. Pantheon зазначає, що зростання зайнятості, згідно первинних оцінок, вже сповільнилося до тренду близько 75 тисяч на місяць — після перегляду, ймовірно, цей показник ще ближчий до 25 тисяч. Тим часом негативний вплив штучного інтелекту на попит на робочу силу зростає, особливо у галузях з високим рівнем використання — таких як інформаційні технології, фінанси та професійні послуги.

Pantheon також зауважує, що в історичній перспективі дії Федеральної резервної системи відбувалися досить швидко: за останні 40 років середній інтервал між останнім підвищенням ставки в періоді жорсткої політики та першим зниженням складав лише шість місяців. Голову Федеральної резервної системи Волша призначив президент, який постійно наполягає на необхідності зниження ставок, а фіскальна політика більш не сприяє зростанню ВВП; тому у 2027 році формування консенсусу щодо зниження ставок має стати простішим.