Міністерство фінансів США викупило довгострокові облігації на 6 мільярдів доларів: це втричі більше за план на початок серпня, дохідність 30-річних облігацій залишається на найвищому рівні з 2007 року.

За повідомленням Zhihui Finance APP, Міністерство фінансів США оголосило, що у четвер здійснить викуп довгострокових державних облігацій на суму до 6 мільярдів доларів. Цей крок став першою такого роду операцією в рамках розширеної програми зворотного викупу секретаря Скотта Бесента і має на меті стримати нещодавнє зростання вартості запозичень. Максимальний розмір операції — утричі більше за початкові 2 мільярди доларів, які були оголошені інвесторам на початку серпня. Початковий план був скасований неочікуваною заявою 19 серпня, коли Міністерство фінансів повідомило, що масштаб таких операцій буде «як мінімум подвоєний».

Державні облігації строком 20–30 років, які є метою зворотного викупу в четвер, у середу продовжили знижуватись після оголошення. Дохідність 30-річних облігацій піднялася до внутрішньоденного максимуму 5,38% — майже торкнувшись пікового значення близько 5,40% на початку цього місяця, що є найвищим рівнем з 2007 року.

Відтоді як наприкінці лютого розпочалася війна між США та Іраном, зростання витрат на енергію сприяло підвищенню доходності світових облігацій. Це також змінило прогнози щодо монетарної політики Федеральної резервної системи — голова Кевін Волш минулого тижня підняв ставку овернайт, що відбулося вперше з 2023 року, аби допомогти стримати ціновий тиск.

У відповідь на критику, що «цей крок фактично є втручанням і не допоможе вирішити фундаментальні фіскальні проблеми», Бесент захистив своє рішення розширити програму зворотного викупу. У понеділок він заявив, що діяв після того, як ринок «відхилився» від рівноважної ціни. За його словами, з моменту оголошення 19 серпня до 21 вересня дохідність 30-річних облігацій зросла лише приблизно на 1 базисний пункт.

Попередження Міжнародної асоціації фінансів

У середу раніше одна з найбільших фінансових асоціацій світу попередила, що спроби «фінансової інженерії» не допоможуть вирішити фундаментальні проблеми динаміки боргу. Міжнародна асоціація фінансів у своєму звіті зазначила, що таке втручання, як покупка цінних паперів на вторинному ринку, «може дати тимчасове полегшення, але не усуне структурні рушії зростання боргу».

Після попередньої заяви про розширення масштабу викупу — 9 вересня Міністерство фінансів оголосило про максимальний обсяг у 6 мільярдів доларів — ціни на облігації негайно впали. Незважаючи на те, що це втричі більше за початково оголошені 2 мільярди доларів, деякі учасники ринку очікували ще більших обсягів, оскільки Міністерство фінансів дало загальну орієнтацію «мінімум подвійно», тобто, по суті, без верхньої межі.

Зрештою, Міністерство фінансів не використало максимальний ліміт, придбавши лише близько 5,2 мільярда доларів облігацій строком від 10 до 20 років. За словами чиновників, це відображає брак конкурентних заявок. Під час цієї операції інвестори запропонували Міністерству фінансів 10,5 мільярда доларів облігацій.