Попередження про кредитний ризик ШІ: Moody’s повідомляє, що позабалансові зобов’язання п’яти найбільших гігантів США зросли у 8 разів за 3 роки, досягнувши 2.8 трильйонів доларів США.

П'ять технологічних гігантів США, аби підтримати розширення інфраструктури штучного інтелекту, накопичили значні позабалансові зобов'язання, і їхній кредитний ризик уважно відстежується рейтинговими агентствами.

За даними звіту Moody's, Amazon, Microsoft, Google, Meta та Oracle разом взяли на себе близько 2,8 трильйона доларів позабалансових зобов'язань, пов'язаних зі штучним інтелектом, включаючи орендні угоди, зобов'язання із закупівель і гарантії, які не враховано у балансі компаній.

Ця цифра значно зросла у порівнянні з 350 мільярдами доларів у 2023 році, що відображає посилене інвестування цих компаній у інфраструктуру на тлі хвилі розвитку AI.

Аналітики Moody's David Gonzales та Alastair Drake у звіті зазначили: "Варто звернути увагу не тільки на абсолютні показники, а й на темпи зростання цих зобов'язань у кожному звітному періоді."

Зазначені п'ять компаній водночас є одними з найактивніших емітентів облігацій інвестиційного рівня у США цього року, і Moody's підкреслює, що аналіз позабалансових зобов'язань є ключовим для оцінки їх кредитоспроможності.

Структурно три типи позабалансових зобов'язань показують стрімке зростання.

Обсяг оренди дата-центрів, які ще не побудовані, цьогоріч перевищив 1 трильйон доларів, що більш ніж на 50% перевищує 662 мільярдів доларів торік; зобов'язання із закупівель — тобто контракти на майбутню купівлю товарів чи послуг — різко зросли з 528 мільярдів доларів до 1,57 трильйона доларів; а обсяг гарантій зріс з 51 мільярда до 137 мільярдів доларів.

Moody's зазначає, що ці п'ять компаній у бухобліку дотримуються чинних стандартів США: оскільки зобов'язання ще не стали поточними, їх не включають у баланс. До того ж, не всі зобов'язання обов'язково призведуть до реальних грошових виплат.

Попри це, у своєму звіті Moody's особливо підкреслює, що стрімке зростання таких зобов'язань вказує на тиск із залучення фінансування під розбудову інфраструктури штучного інтелекту для технологічних гігантів.

Стійкий попит на дата-центри спонукає компанії змагатися за посилення обчислювальних потужностей, через що обсяг довгострокових фінансових зобов'язань постійно розширюється.

Для інвесторів це означає, що традиційна звітність не дозволяє повною мірою оцінити фактичні фінансові ризики зазначених компаній.

Звіт Moody's наголошує: позабалансові зобов'язання вже є ключовим фактором при аналізі здатності супервеликих платформ хмарних обчислень та AI до виплат за борговими зобов'язаннями та оцінки їхньої кредитної якості.