Ціни на нафту як і раніше визначають ціни на золото

Ukrainian Financial Network, 24 вересня—— Ринок більше не торгує золотом виключно як індикатор паніки. Наразі торгується ланцюгова реакція, викликана змінами цін на нафту.

У середу (23 вересня) з відкриттям торгової сесії, ринок золота пильно слідкував і за нафтою, і за діями Федеральної Резервної Системи.



У вівторок ринок золота характеризувався нестабільною динамікою, ціна золота залишалася біля позначки 4360 доларів за унцію. Протягом дня ціна поводилася як йойо, рухаючись вверх-вниз, а закриття принесло незначне підвищення. Основні каталізатори цього тижня на макроринку лишаються незмінними: переговори між США та Іраном показують позитивні результати, і питання полягає у тому, чи вистачить цього для істотного здешевлення енергоресурсів, що призведе через ланцюг інфляції до ослаблення ринкової наративи "високі ставки залишаються у довгостроковій перспективі".

Президент США Trump заявив, що американські чиновники та іранський представник провели у Нью-Йорку "дуже успішні" трьохгодинні переговори. Це дало нову надію ринку: можливо, розбіжності нарешті можуть бути вирішені дипломатичним шляхом. Проте для золота ключовим каналом впливу залишається нафта. Золото більше не розглядається лише як актив, що страхує від геополітичних ризиків; тепер воно відображає вторинний ефект змін цін на енергоресурси на інфляцію, політику Федеральної Резервної Системи та долар.

Нафта вже почала впливати на ринок.

На тлі новин про пом’якшення ситуації між США та Іраном, а також повідомлень про те, що Saudi Arabia планує відновити роботу трубопроводу, який з’єднує схід та захід країни, створюючи альтернативний маршрут транспортування нафти, який обходить Ормузьку протоку, з моменту закриття торгів у минулу вівторок WTI нафту впала більш ніж на 10%. Зниження ціни на нафту на кожен долар послаблює один із основних аргументів для підвищення глобальних процентних ставок.

Динаміка золота тісно пов’язана з нафтою.

Ця взаємозалежність зараз є основною рушійною силою короткострокових змін ціни на золото. Зростання цін на енергоресурси безпосередньо підсилює інфляцію, і чутливість золота до інфляційних ризиків, чи вони носять тимчасовий чи тривалий характер, стає все більшою. Якщо нафта продовжить падати, ринок почне сумніватися у правильності поточних очікувань щодо підвищення ставок у розвинених країнах; навпаки, якщо ціна на нафту знову зросте, "яструбиний" політичний наратив відновить свою силу.

Це пояснює цікавий феномен: іноді після новин про геополітичну напруженість золото різко зростає, але навіть при подальших негативних новинах ціна на золото наступного дня слабшає. Тепер ринок більше не торгує золотом як індикатор панічних настроїв. Наразі торгуються ланцюгові наслідки змін цін на нафту.

Федеральна Резервна Система знаходиться на іншій стороні рівняння.

Минулого тижня Федеральна Резервна Система вперше за три роки одноголосно проголосувала за підвищення ставки, після чого усі політичні заяви залишилися скоріше "яструбиними", підтримуючи зміцнення долара та створюючи тиск на ціни золота. Голова Richmond Federal Reserve Том Баркін попередив, що для подолання інфляційного шоку потрібен час, існує ризик закріплення високої інфляції, проте він не дав прямого сигналу щодо негайного нового підвищення ставки.

Таким чином, золото обмежене у вузькому, але важливому діапазоні. Зниження цін на нафту створює позитивний ефект, тоді як зміцнення долара чинить тиск. Поки трейдери не переконаються, що дефляція в енергосекторі достатня для зміни позиції Федеральної Резервної Системи, ціна на золото ймовірно продовжить рухатись у тандемі з нафтою.

Проте під поверхнею формуються більш глибокі фактори підтримки.

Станом на серпень імпорт золота у Китаї різко зріс, перевищивши 1000 тонн, що вже перевищує річний показник за 2025. Темпи зростання дуже значні, що свідчить про те, що попит на фізичне золото не очікує ідеальних макроекономічних умов для входу. Зміцнення юаня підвищує купівельну спроможність всередині країни, ціни на золото на внутрішньому ринку стабільно трохи вищі за міжнародні бенчмарки, а інвестиційний попит активно поглинає пропозицію.

Станом на серпень, внутрішні ETF на золото збільшили свої позиції приблизно на 44 тонни, і центробанки різних країн не уповільнюють темпи закупівлі золота. У серпні Народний банк Китаю продовжив двохрічний тренд постійного купівлі золота, ще більше підкріплюючи позитивні настрої на ринку.

Це призвело до цікавої диференціації на ринку: на макрорівні торгівля стримується тристоронньою боротьбою між нафтою, доларом та Федеральною Резервною Системою; водночас фізичний попит непомітно підтримує ціну золота.

Для трейдерів це основне протиріччя зараз.

Якщо ціни на нафту продовжать падати, очікування щодо підвищення ставок пом’якшаться, а стабільний попит з боку Китаю призведе до помітного зниження макроекономічних ризиків для золота. І навпаки, якщо переговори між США та Іраном зірвуться і ціна на нафту знову злетить, тиск інфляції повернеться, і питання підвищення ставки Федеральною Резервною Системою знову стане у центрі ринкової уваги.

Наразі ціна золота залишається стабільною, адже ні "бики", ні "ведмеді" не мають явної переваги.

Нафта досі зберігає основну роль у формуванні ціни.