Shenwan Hongyuan: у разі ескалації конфлікту між США та Іраном індекс долара США все ще перебуває під підвищувальним тиском

Дослідницький звіт, нещодавно опублікований Shenwan Hongyuan Research, зазначає, що індекс долара США у короткостроковій перспективі позитивно корелює з ціною на нафту, а у період шоків з боку пропозиції прагнення до безпеки та відносна перевага базових показників часто призводять до зростання долара США разом із нафтою; якщо конфлікт між США та Іраном посилиться, індекс долара залишатиметься під тиском на підвищення, а після врегулювання основний діапазон коливань може повернутися до 97–103. Тривале зміцнення індексу долара США зазвичай відбувається під час циклу постійного підвищення ставок ФРС; у вересні підвищення ставки вже було реалізовано, але якщо в майбутньому матимуть місце лише окремі підвищення, а не циклічне жорстке затягування, ризики подальшого трендового зміцнення долара залишаються відносно контрольованими. Прогнозуючи на другу половину року, основний діапазон коливань прибутковості 10-річних держоблігацій США ймовірно складатиме 4,5% — 5%, а очікування інфляції та динаміка цін на нафту є основними змінними для короткострокових ставок; в оптимістичному сценарії прибутковість може знизитись до 4,3%, у песимістичному можливо перевищить 5%. У середньостроковій перспективі строкова премія американських облігацій, імовірно, залишатиметься високою, а ризики американських облігацій вже перейшли від циклічних коливань до тривоги з приводу фіскальної стійкості США, потрійної дилеми ФРС — «липка» інфляція, слабкий ринок праці, автоматичне скорочення пропозиції довгострокового боргу, а також глобального дисбалансу у циклі заощаджень — так званого «сірого носорога». Поточна оцінка вартості американських акцій знаходиться не на низькому рівні, а чим сильніший та триваліший шок, тим більша шкода для цін на акції.