Чиновник Федерального резервного банку Нью-Йорка: Купівля держоблігацій США не має заздалегідь визначеного шляху, пильно стежитимемо за тиском на ринку фінансування у жовтні

Згідно з даними Jinse Finance, керівник ринку Нью-Йоркського ФРБ Роберто Перлі заявив, що Федеральна резервна система продовжить оцінювати рівень резервів у банківській системі, а викуп казначейських облігацій США для управління резервами не має заздалегідь визначеної траєкторії і в майбутньому може бути скоригований залежно від ринкової ситуації.

Перлі у вівторок під час заздалегідь підготовленого виступу на заході у Нью-Йорку зазначив, що раніше цього року Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) надав підрозділу з відкритих ринкових операцій Нью-Йоркського ФРБ певну самостійність для коригування обсягу викупу для управління резервами відповідно до потреб.

Наразі такий обсяг викупу дорівнює нулю. Перлі підкреслив, що попередні коригування здійснювались з метою реагування на «постійно змінні ринкові умови», та якщо в майбутньому виникне необхідність, Нью-Йоркський ФРБ також готовий знову внести зміни для виконання політики FOMC щодо підтримки резер­вів банківської системи на «достатньому» рівні.

Перлі зазначив, що Нью-Йоркський ФРБ уважно стежитиме за думками старших фінансових менеджерів великих фінансових установ щодо ринкових умов та іншими ознаками стресу на ринку фінансування. Він окремо підкреслив, що ринок широко очікує чергового значного чистого випуску казначейських облігацій США в жовтні, тож Нью-Йоркський ФРБ буде спостерігати за реакцією ринку на це.

Раніше цього місяця посадовці ФРС оголосили, що до середини жовтня не здійснюватимуть викупів казначейських облігацій США з метою управління резервами, що фактично означає продовження призупинення, запровадженого з серпня. Водночас Нью-Йоркський ФРБ тоді заявив, що все ще планує здійснити близько 1,56 мільярда доларів реінвестування. Це означає, що зупинка викупу в рамках управління резервами не означає повного припинення викупу на ринку державних облігацій США Федеральною резервною системою, оскільки цілі й характер цих операцій відрізняються.

Раніше Перлі також відзначав, що Федеральна резервна система може як збільшувати, так і зменшувати обсяг щомісячних викупів казначейських облігацій США залежно від ринкових умов, і не має фіксованої траєкторії викупу.

Минулого року ФРС завершила процес скорочення свого балансу, відомий як кількісне згортання, та почала здійснювати викупи для управління резервами, щоби забезпечити банківській системі достатній рівень резервів і підтримувати стабільні процентні ставки на грошовому ринку. Таким чином, ці викупи казначейських облігацій є переважно технічними операціями Федеральної резервної системи з управління ліквідністю банківської системи, а не новою заздалегідь визначеною програмою купівлі активів із певним обсягом і строками.

Один із ключових акцентів виступу Перлі — це майбутня пропозиція казначейських облігацій США. Оскільки ринок очікує на черговий значний чистий випуск казначейських облігацій США в жовтні, ліквідність короткострокового ринку фінансування може зазнати випробування. Нью-Йоркський ФРБ акцентуватиме увагу на тому, чи зможе ринок безперешкодно поглинути додаткову пропозицію і чи не виникнуть напруження на ринку короткострокового фінансування, такому як репо.

Якщо ринкові умови зміняться, ФРС може відповідно скоригувати обсяг викупів для управління резервами, щоби й надалі утримувати резерви в межах «достатнього» діапазону, встановленого FOMC. Це також означає, що хоча нинішній обсяг викупу для управління резервами становить нуль, чи буде його відновлено в майбутньому, залежатиме від рівня резервів і стану грошового ринку, а не від будь-якого фіксованого графіка.

Окрім управління резервами, Перлі також наголосив на важливості центрального клірингу на ринку репо. Він відзначив, що впровадження центрального клірингу для угод репо має низку переваг. Якщо в майбутньому операційна структура ФРС більше покладатиметься на інструменти репо, ці переваги стануть ще більш значущими, оскільки центральний кліринг може підвищити здатність контрагентів здійснювати посередництво ліквідності по всій фінансовій системі.

У той же день трохи раніше голова Нью-Йоркського ФРБ Вільямс також на тій самій конференції заявив, що перехід казначейських облігацій США та репо-угод з використанням казначейських облігацій як застави до центрального клірингу відбувається швидше, ніж це було заплановано.