Після майже 300% зростання за чотири роки, Wall Street все ще оптимістично налаштований щодо Eli Lilly: поза GLP-1 «прихований конвеєр» недооцінений.

Від часу схвалення першого GLP-1 препарату чотири роки тому акції Eli Lilly зросли майже на 300%, а ринкова капіталізація перевищила 1 трильйон доларів США, що дозволило компанії опинитися серед найбільш цінних фармацевтичних корпорацій світу. Тепер, навіть після такого суттєвого зростання котирувань, аналітики з Уолл-стріт усе ще вважають, що у Eli Lilly є потенціал подальшого підвищення вартості.

Аналітик Berenberg Керрі Голфорд цього тижня підвищила рейтинг Eli Lilly з «тримати» до «купувати», встановивши цільову ціну на рівні 1400 доларів США. Вона вважає, що завдяки потужному зростанню вже наявної продукції та багатому портфелю розробок темпи продажів Eli Lilly й до 2030 року суттєво перевищуватимуть середні показники по галузі. Голфорд зазначає, ринок уже цілком усвідомив лідерські позиції Eli Lilly у сфері лікування ожиріння, але ефективність дослідницьких програм компанії, широта портфелю та потенціал бізнесу поза межами цього напрямку все ще недооцінені.

Основними рушіями зростання Eli Lilly є GLP-1 препарати Mounjaro та Zepbound. Mounjaro було схвалено у 2022 році для лікування цукрового діабету 2 типу, а згодом під брендом Zepbound — для терапії ожиріння. Обсяг призначень цих препаратів вже перевищив Wegovy від Novo Nordisk, зробивши їх найпопулярнішими рецептами для контролю ваги у США.

Голфорд стверджує, що очікування інвесторів щодо збереження провідної позиції Eli Lilly на ринку препаратів від ожиріння вже дуже високі, та вона все одно зберігає впевненість у компанії. Крім того, пероральний GLP-1 препарат Eli Lilly Foundayo наразі очікує схвалення регуляторів для лікування діабету. Вона вважає, що після отримання дозволу цей лікарський засіб зможе "розкрити значний попит" і ще більше розширити GLP-1 бізнес компанії.

Нерелевантні до ожиріння розробки залишаються недооціненими ринком

Голфорд вважає, що справжній потенціал Eli Lilly — це її портфель розробок поза сферою лікування ожиріння, який наразі недостатньо враховано у вартості компанії. Успіхи Mounjaro та Zepbound забезпечили компанію значними грошовими надходженнями, що дозволяє їй значно інвестувати у розробки для інших терапевтичних напрямків.

За розрахунками Голфорд, цього року Eli Lilly вже зобов’язалася інвестувати близько 60 мільярдів доларів США у понад 25 угод з розвитку бізнесу, серед яких — придбання розробника препаратів проти розладів сну Centessa Pharmaceuticals (до 7,8 мільярда доларів США), придбання розробника онкологічних медикаментів Kelonia Therapeutics (до 7 мільярдів доларів США) та придбання розробника психоделічних препаратів AtaiBeckley за 3,8 мільярда доларів США.

«Ми вважаємо, що саме цей портфель розробок поза сферою лікування ожиріння недооцінений інвесторами», — пише Голфорд.

Наразі форвардне співвідношення ціни до прибутку Eli Lilly становить близько 26, що вище за середній показник галузі в індексі S&P 500 та перевищує аналогічний параметр у п’яти із семи «технологічних гігантів». Втім, Голфорд переконана: ефективність досліджень і широта портфелю розробок Eli Lilly цілком виправдовують такий рівень оцінки. Завдяки зростанню обсягів наявних продуктів та просуванню нових розробок, логіка росту Eli Lilly поступово трансформується від орієнтації лише на GLP-1 до ширшого інноваційного фармбізнесу.