Від денного плеча до годинного плеча! Корейський урок ще не забутий, але Wall Street знову випробовує ще більш екстремальні інструменти торгівлі для роздрібних інвесторів.

Додаток Zhìtōng Finance APP повідомляє, що у куточку ринку ETF американських акцій, який привертає особливу увагу регуляторів, спостерігається наближення до надкороткострокової спекуляції. Відомо, що Defiance ETFs подала документи до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) з планом запустити серію фондових важелів, які мають на меті подвоїти зростання чи падіння окремих акцій — але їх одиниця вимірювання не день, а година.

Важелеві фондові біржові фонди (ETF) раніше використовувалися переважно для збільшення волатильності індексів широкого спектра, а тепер, за допомогою деривативних інструментів, дозволяють роздрібним інвесторам збільшувати ставки на популярні акції. Цього разу Defiance має намір ще більше скоротити часовий інтервал.

Існуючі фонди з дворазовим важелем зазвичай прагнуть досягти дворазового прибутку від зростання акції протягом одного торгового дня. Запропонована стратегія Defiance, фактично, передбачає багаторазове перезавантаження цього важелевого портфеля протягом дня.

Згідно з відповідними документами, планується запуск продуктів, які відслідковуватимуть найгарячіші технологічні акції: Meta Platforms Inc. (META.US), Microsoft (MSFT.US), Nvidia (NVDA.US), Palantir Technologies Inc. (PLTR.US) та Tesla (TSLA.US). Ці фонди мають підтримувати приблизно дворазовий ризиковий портфель щодо базових цінних паперів за допомогою свопів чи опціонних контрактів і здійснювати шість ребалансувань протягом кожного торгового дня замість одного ребалансування по завершенні торгів. Документи свідчать, що у випадку схвалення, при кожному перезавантаженні фонди використовуватимуть часозважену середню ціну для ребалансування, а не єдину ціну.

Грубий приклад: якщо трейдер прогнозує значне зростання Nvidia через якусь новину, він може купити цей фонд протягом певної годинної сесії, щоб отримати подвоєне зростання ціни акції за цей період, а не за весь день. Після відкриття наступного перезавантаження нова дворазова мета буде перераховуватися заново.

Для активних трейдерів це означає, що важелі коригуватимуться ближче до моменту відкриття позиції і прибуток чи збиток комбінуватимуться і компаундуватимуться протягом одного й того самого торгового дня.

Головний інвестиційний директор Defiance ETFs Сільвія Яблонскі (Sylvia Jablonski) прокоментувала: "Ця розробка покликана надати інвесторам унікальний спосіб висловлювати свої думки щодо ринку всередині дня. На відміну від прагнення до дворазового прибутку від закриття до закриття, продукти з години перезавантаження намагаються досягти встановленого важеля протягом значно коротшого годинного вимірювання."

Поява цієї заявки відбулася у час, коли регулюючі органи вже ведуть гостру дискусію щодо того, наскільки ETF-індустрія має дозволяти продуктам такого роду змагатися. SEC нещодавно уповільнила процес розгляду пропозицій щодо ETF з трьома, чотирма чи навіть п'ятьма важелями, і одночасно аналізує все більш агресивну хвилю таких продуктів.

Хвиля суперечностей вже розповсюдилася за межі США. Цього літа інвестори в Південній Кореї кинулися інвестувати у важелеві фонди, пов’язані з SK Hynix (SKHY.US) та Samsung Electronics (SSNLF.US), після чого ринок зазнав масштабних втрат. Громадські протести проти цих продуктів не вщухали, й подія навіть привернула увагу президента, що призвело до посилення регулювання.

Після цього, коли регулятори встановили додаткові вимоги для роздрібних інвесторів, важелевий бум ETF у Південній Кореї дещо стих. Там необхідно пройти п’ятиденний симуляційний трейдинг перед початком участі, і після цього попит на деякі популярні важелеві продукти суттєво знизився.

Емітенти ETF постійно наголошують, що подібні продукти є інструментами для трейдингу, а не для традиційного інвестування з купівлею і триманням. Перезавантаження на годинному рівні доводить цей принцип до крайньої межі, оскільки кожен раунд прибутку чи збитку стає новою стартовою точкою для наступного циклу, і прибуток компаундується протягом одного й того самого дня. Коли ціна акції рівномірно зростає, цей механізм приносить вигоди; але при волатильності чи спаді той самий компаундинг збільшує збитки і посилює навантаження через турбулентність.

ETF-аналітик Джеймс Сейфарт (James Seyffart) ставиться до цього з обережністю.

Він зазначив: "Я не повністю переконаний, що ці нові фонди можуть дати справді унікальний ризиковий портфель порівняно з денними ребалансованими продуктами, якщо не враховувати кілька специфічних годинних вікон під час виходу фінансових звітів чи інших важливих новин."