У посадовців Федеральної резервної системи виявляються розбіжності: Баркін підтримує збереження поточної політики, а Хамак наполягає на підвищенні ставок.

Усередині Федеральної резервної системи США розбіжності щодо подальшого напряму монетарної політики стають дедалі більш відкритими. Голова Федерального резервного банку Річмонда Баркін у четвер виклав аргументи на користь збереження ставки без змін, попередивши про стійкі ризики інфляції; голова Федерального резервного банку Клівленда Хамак знову підтвердила свою позицію щодо підвищення ставок, продовживши свою незгоду, озвучену на засіданні в липні.

13 числа Баркін виступив у Ґрінвіллі, Південна Кароліна, та зазначив, що поточна інфляція переважно спричинена митами і вартістю нафти через іранську війну – “шоки, які мають вичерпатися”, що і становить основу його логіки щодо утримання ставки. Однак він вказав, що якщо виклики ланцюга постачання та інвестиційна хвиля в сфері штучного інтелекту триватимуть, це може спричинити більш стійкий тиск на ціни, а отже потребувати подальшого посилення політики.

Хамак ж у Дейтоні, Огайо, зробила більш прямий виступ: "Я вважаю, що ми зараз повинні діяти."

Відкриті заяви обох чиновників ускладнюють визначення очікувань щодо засідання Федеральної резервної системи у вересні. У минулому місяці Fed вже вп'яте поспіль зберегла ставку без змін, але табір прихильників посилення політики поступово розширюється.

Баркін загалом оптимістично оцінює поточну економічну ситуацію, але висловлюється обережно. Він підкреслив, що рівень безробіття вже 58 місяців поспіль нижчий за 4,5%, що є найтривалішим історичним рекордом; економіка США все ще залишається споживацькою та демонструє стійкість. Навіть домогосподарства з низькими доходами продовжують витрачати.

Він також вказав, що хвиля інвестицій поза межами дата-центрів штучного інтелекту заслуговує на увагу. “Банківські проекти мають здоровий резерв, M&A-активність висока, підписуються оренди, будуються заводи, сектор оборони активно розвивається”, – сказав Баркін:

“Багато бізнес-лідерів вважають, що стан високої невизначеності став новою нормою – вони не можуть чекати.”

Він також зазначив, що інвестиції у штучний інтелект, здається, “імунні” до рівня ставок – відповідні капітальні витрати не скорочувалися через високі фінансові витрати.

Однак Баркін не висловив конкретної позиції щодо вересневого засідання. Цього року він не є членом комітету FOMC зі правом голосу.

На відміну від обережної риторики Баркіна, позиція Хамак є більш визначеною. На засіданні FOMC у липні вона разом з двома іншими членами виступила з незгодою та підтримала підвищення федеральної ставки на 25 базисних пунктів; її нинішній виступ ще раз підтвердив цю позицію.

Щодо фінансової стабільності Хамак озвучила більш конкретні побоювання. Вона відзначила, що значна частина левереджованих коштів використовуються для купівлі державних облігацій США, що є одним з її основних предметів уваги; окрім цього, розширення приватного кредитування та ризик “бульбашки” у сфері штучного інтелекту також перебувають у фокусі її моніторингу.

Щодо ринку праці Хамак зазначила, що стан ринку праці “досить хороший”, рівень безробіття наразі стабільний та є найкращим індикатором здоров’я зайнятості.

Нещодавно Fed зіткнулась із політичними труднощами через різноспрямовані економічні сигнали. Темпи зростання споживчих цін у липні були помірними та загалом відповідали очікуванням; водночас, хоча нове працевлаштування знову було слабким, рівень безробіття знизився до 4,1%. Цей комплекс даних не допоміг вирішити розбіжності всередині FOMC щодо майбутнього шляху.

Зараз Fed вже п’ять разів поспіль утримала ставку без змін, але голоси “яструбів” продовжують набирати силу. Описане Баркіним “є і аргументи за, і проти підвищення ставки” дуже точно ілюструє дилему, яку вирішує керівництво – як балансувати необхідність подальшого посилення політики та ризик економічного спаду, поки інфляція не повернулась до цільового рівня 2%.