Коментар від Everbright Futures 0810 щодо золота: NFP досяг цьогорічного мінімуму, діапазон дна золота стає більш стійким

　　Макроекономічні дані США та геополітична ситуація почергово визначають настрій ринку, минулого тижня золото пережило найсильніше зростання за рік.

　　Щодо економічних даних, виробничий сектор США продовжує демонструвати сильне зростання: індекс ISM виробничого PMI піднявся до 55,6, що є найвищим показником з травня 2022 року; показники виробництва, нових замовлень, експорту й зайнятості покращилися по всіх фронтах. Проте на ринку праці США з’явилися сигнали перелому: у п’ятницю кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі за липень несподівано зменшилася на 23 тисячі, а за травень-червень було скориговано у бік зниження на 103 тисячі; основне навантаження впало на державний сектор і сферу готельно-ресторанного бізнесу. Хоча рівень безробіття знизився до 4,2%, це, ймовірно, обумовлено падінням рівня участі у робочій силі. Слабкі результати ринку праці безпосередньо знизили очікування щодо підвищення ставки, доларовий індекс пішов вниз, а прибутковість казначейських облігацій США знизилася по всій кривій.

　　Щодо політики Федеральної резервної системи, президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс чітко заявив, що у разі, якщо інфляція не знизиться відповідно до очікувань, ставка буде піднята без вагань; Дейлі відмітила, що вплив мит зменшується, але інвестиції у технології стають новим джерелом ризику інфляції; Муссалем попередив про ризик закріплення високої інфляції, вказавши, що у разі появи другого сценарію інфляції необхідно реагувати підвищенням ставки. Всередині Федеральної резервної системи значно зросла розбіжність думок, а шлях подальшої політики залишається дуже невизначеним.

　　На геополітичному рівні, ситуація між США та Іраном рухається в напрямку переговорів, проте щодо питання транзиту у протоці Хормуз домовленості змінюються, і 4 числа американські ЗМІ повідомили, що США, Іран і Оман "наблизилися до укладення" тимчасової 60-денної угоди; однак Іран наголосив, що веде переговори виключно з Оманом, заперечивши прямі контакти зі США.

　　Золотовалютні резерви Народного банку Китаю наприкінці липня зросли до 76,08 мільйона унцій золота, за місяць збільшилися на 640 тисяч унцій, що стало п’ятим місяцем поспіль підвищення закупівель золота.

　　З другої половини року тенденція цін на золото дедалі менше реагує на геополітику між США та Іраном, і основна увага ринку зосереджена на тому, чи "наважиться" Федеральна резервна система підвищити ставку. Раніше економічні дані США демонстрували стійкість, але показники інфляції залишалися впертими, через що очікування щодо підвищення ставки тимчасово переважали, особливо ймовірність підвищення ставки на вересневому засіданні ФРС невпинно зростала; проте на фоні слабших показників на фондовому ринку та неоднозначних даних ринку праці, ринок почав сумніватися у властивій Вотшу "яструбиній" риториці Федеральної резервної системи, а неочікувано слабкі дані щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі безпосередньо вплинули на ринкову оцінку підвищення ставки у вересні, прибутковість казначейських облігацій США та долар одночасно ослабилися, що ще більше підсилило думку про складне становище США між високим боргом і впертою інфляцією. Крім того, раніше відтік коштів із золотих ETF завдав певного удару ринку, однак дані World Gold Council свідчать, що центральні банки у другому кварталі купили рекордні 289 тонн золота, а особливо Народний банк Китаю п’ятий місяць поспіль нарощує закупівлі, що знову підняло довіру ринку. Тож загалом погляд про те, що нинішній рівень є "дном" для золота, лише посилюється, доцільно робити купівлі на просадках, а у короткостроковій перспективі варто звертати увагу на ризики фіксації прибутку на фоні емоційного підйому після серії зростань.

　　Автор: Лі Ці

　　Ліцензія на професійну діяльність: F3046227

　　Ліцензія на консультації з торгівлі: Z0016145

Відповідальний редактор: Чжу Хенань