Дохідність державних облігацій єврозони готується до найбільшого тижневого падіння з червня через очікування щодо Ормузької протоки та дані про зайнятість.

⑴ Доходність державних облігацій єврозони, ймовірно, покаже цього тижня найбільше тижневе зниження з кінця червня; очікування щодо перемовин щодо відновлення вільного судноплавства в Ормузькій протоці тимчасово стримували попит на захисні активи, але в п’ятницю дохідність підвищилася другий день поспіль через останні новини, які вказують на те, що напруженість між США та Іраном ще не послабла по суті.⑵ Дворічна дохідність Німеччини, яка високо чутлива до очікувань щодо ставок, за день зросла приблизно на 0,5 базисного пункту до 2,74%, але за тиждень знизилася приблизно на 7 базисних пунктів; десятирічна дохідність піднялася приблизно на 1,5 базисного пункту до 3,14%, тижневе зниження склало близько 6 базисних пунктів, а форма кривої відображає коливання ринку між оптимістичними очікуваннями та реальними геополітичними ризиками.⑶ З позиції фундаментальних чинників, експорт Німеччини та промислове виробництво у червні перевищили очікування, що підтверджує імпульс відновлення найбільшої економіки єврозони; грошові ринки трохи знизили ставки на зниження ставки Європейського центрального банку, очікуючи, що ставка за депозитами у березні 2027 року становитиме близько 2,73%, що трохи нижче приблизно 2,80% наприкінці минулого тижня.⑷ Ринок очікує на дані про зайнятість у США, щоб калібрувати траєкторію ставок Federal Reserve; стратеги інституцій зазначають, що у разі сильної динаміки ринку праці це підсилить наратив про стійкість економіки й створить підстави для підвищення ставки на фоні стійкої інфляції; Barkin з Richmond Federal Reserve братиме участь в економічній онлайн-дискусії після публікації даних, і його заяви можуть дати ринку додаткові орієнтири.⑸ Десятирічна дохідність Італії становить 3,92%, різниця між італійськими та німецькими облігаціями зберігається на рівні близько 75,5 базисних пунктів, що суттєво вище від 63 базисних пунктів перед лютневим конфліктом з Іраном, а наприкінці березня досягла 103,6 базисного пункту, що свідчить про те, що премія за геополітичний ризик і досі враховується в поточному ціноутворенні.