Фонд акцій ринків, що розвиваються, Lazard скуповує акції Samsung, сподіваючись на зростаючий цикл ринку пам'яті

Джерело: Global Market Report

Керуючий фондом Lazard Asset Management з активами 9,6 мільярда доларів скористався липневим обвалом акцій Samsung Electronics та вперше за понад рік додав цю компанію до інвестиційного портфеля.

Monika Shrestha, співкеруюча портфелем акцій ринків, що розвиваються у Lazard, робить ставку на те, що зростаючий цикл ринку мікросхем пам'яті, який приносить Samsung величезні прибутки, триватиме до 2028 року. Дані, зібрані Bloomberg, показують, що її фонд за останній місяць перевершив 93% конкурентів, а за останні п’ять років — 98%.

Shrestha у інтерв’ю зазначила, що нещодавнє падіння акцій Samsung є «привабливою нагодою для купівлі». Хоча надмірна активність на ринку та висока волатильність відлякали багатьох інвесторів у тему AI, вона очікує, що загальна тенденція сильного зростання продажів мікросхем завдяки витратам великих технологічних компаній залишатиметься незмінною.

«Зростання цін на пам'ять сповільниться, проте в цілому ринок мікросхем пам'яті все ще схильний до підвищення цін», — зазначила керуюча фондом. «Потреба у капіталовкладеннях для надмасштабних дата-центрів не демонструє жодних ознак уповільнення».

За словами Shrestha, Samsung — це дуже типовий приклад відбору акцій знизу, привабливо оцінюється та має високу рентабельність власного капіталу (ROE). Очікувана рентабельність компанії піднялася до історичного максимуму, перевищивши 50%, тоді як середній ROE глобального індексу чіпів Philadelphia Semiconductor становить близько 35%.

Порівняно з еталонним індексом MSCI Emerging Markets Index, зменшення частки технологічних акцій допомогло її фонду витримати липневий обвал. Після різкого зростання SK Hynix Shrestha скоротила позицію, а отриманий прибуток реінвестувала в енергетичні акції таких компаній, як бразильська Petrobras і Vista Energy, а також у китайські споживчі та фінансові компанії.

SK Hynix залишається другою за величиною позицією фонду після TSMC. Понад 60% інвестицій фонду Lazard зосереджено на ринках, що розвиваються, з найбільшими частками в материковому Китаї, Тайвані та Південній Кореї.

Shrestha зазначила, що зростаюча конкуренція з боку китайських виробників мікросхем пам'яті, таких як ChangXin Memory Technologies, останнім часом впливає на ринок AI-акцій і може становити ризик для цінової політики в довгостроковій перспективі. Попри це, вона залишається оптимісткою щодо теми пам'яті та вважає, що акції Samsung мають добру інвестиційну вартість.

Ціна акцій Samsung знизилася на 36% від історичного максимуму, однак через ажіотаж навколо пам’яті вона досі на 230% вища, ніж рік тому.