Установа: корекція золота наближається до завершення, час для розміщення; долар США у майбутньому може ослабнути та стати позитивним чинником

　　Джерело статті:

　　Установа зазначає, що реальна ставка у США, ймовірно, досягла піку, а долар надалі зміниться з фактора, який тисне на ціну золота, на фактор, що сприятиме зростанню вартості золота. Раніше навесні аналітик по сировинних товарах займав нейтральну позицію, зараз BCA бачить явну інвестиційну привабливість, радить інвесторам поступово відкривати позиції в золоті та встановити Stop Loss на рівні 3900 доларів за унцію. Геополітична напруга на Близькому Сході все ще може впливати на короткострокові котирування, але за базового сценарію реальні ставки стабілізуються, що допоможе золоту сформувати дно. Утримання ключового рівня у 4000 доларів також підтверджує достатню стійкість котирувань.

　　Реальні ставки є основним рушієм ціни золота

　　Головний стратег з сировинних товарів BCA Research Рукая Ібрагім (Roukaya Ibrahim) зазначає, що інвесторам не варто надмірно зациклюватись на показниках інфляції, а слід зосередитися на прогнозах майбутньої динаміки реальної прибутковості активів.

　　Ібрагім зазначає: “Поточна рекомендація до купівлі базується на тому, що реальні ставки і долар не підуть далі вгору, цей тиск уже зник.”

　　Після багатьох років, коли ринок рухався під впливом активних закупівель золота центральними банками, золото знову повертається у рамки макроекономічного ціноутворення — реальні ставки та долар стають основними рушіями котирувань золота. Роль центральних банків у закупівлі золота змінилася, тепер це радше “страхівка” для ринку, а не основний драйвер зростання. Навіть якщо ринок уже заклав у ціни подальше посилення політики Федеральної резервної системи, установа вважає, що позиція керівництва ФРС навряд чи перевищить вже закладені негативні очікування.

　　Вона додала: “Навіть якщо ФРС підвищить ставки, масштаб підвищення не перевищить те, що ринок вже врахував, ймовірність цього дуже низька.” Лише сильне зростання цін на нафту, яке підніме інфляційні очікування, зможе змінити цю картину.

　　Зміна стереотипу щодо здатності золота захищати від інфляції

　　Дослідження показує, що ринок переоцінює властивості золота як захисту від інфляції. Лише якщо інфляція підриває довіру до ФРС і знижує реальні ставки, це дійсно сприяє зростанню вартості золота. Якщо інфляційні очікування стабільні і довіра до політики ФРС зберігається, зростання інфляції, навпаки, підвищує реальні ставки і тисне на ціну золота.

　　Навіть якщо виникне інфляційний шок, викликаний ростом цін на нафту, зростання реальних ставок буде тимчасовим. Ібрагім зазначає, що якщо ціни на нафту та інфляція стрімко піднімуться, увага ринку швидко переключиться на економічне зростання, що стримуватиме жорсткішу риторику ФРС і допоможе золоту сформувати надійну підтримку.

　　У довгостроковій перспективі диверсифікація валютних резервів і постійні закупівлі золота центробанками підтримують ціни на золото. Навіть якщо темп закупівель вже досягнув максимуму, доти, доки не почнуться чисті продажі, повернення котирувань золота до мінімумів 2022 року малоймовірне. Із наростанням структурного тиску подальше послаблення долара буде сприятливим для золота.

Відповідальний редактор: Guo Jian