Очікується, що рівень завантаженості виробничих потужностей підрядного виробництва мікросхем Samsung досягне 100% цього року, вихід компанії з збитків наближається.

Wafer-фабрика Samsung Electronics переживає важливий поворотний момент. Завдяки базовому чіпу HBM та зростаючому попиту з боку великих технологічних клієнтів з США, очікується, що завантаження потужностей цього підрозділу досягне 100% у другій половині цього року, і хронічна збитковість, що тривала понад рік, можливо, нарешті завершиться.

Корейське медіа Chosun Ilbo повідомляє, що поточний рівень використання потужностей wafer-фабрики Samsung оцінюється на рівні 70%-80%; враховуючи наявні замовлення та стан укладання нових контрактів, повне завантаження “фактично вже вирішене” цього року. На презентації фінансових результатів Samsung Electronics за другий квартал зазначалося, що використання усіх техпроцесів покращилося порівняно з аналогічним періодом минулого року, а для передових техпроцесів нижче 8 нм “досягнуто максимального рівня”, і прогнозується, що кількість замовлень на 2-нм проєкти перевищить минулорічний показник удвічі чи більше. Компанія також вказує, що важко назвати точний момент виходу з збитків, але “в недалекому майбутньому це можливо”.

На думку ринкових аналітиків, wafer-фабрика та non-memory підрозділи, зокрема system LSI, можуть вже у третьому, максимум у четвертому кварталі вийти на прибутковість. Якщо нормалізація використання потужностей супроводжуватиметься зростанням цін на wafer, темпи покращення прибутковості можуть перевершити очікування ринку.

Основний драйвер підвищення завантаження фабрики — дві ключові тенденції: перше — шоста генерація високопродуктивної пам'яті (HBM4) виготовляється за 4-нм техпроцесом, завдяки чому цикл зростання сегменту пам’яті напряму передається wafer-фабриці; друге — хмарні сервіс-провайдери (CSP), а також AI і HPC-клієнти нарощують попит на 2-нм техпроцес, при цьому Broadcom та інші великі клієнти активно ведуть переговори.

Цей фон особливо важливий — wafer-фабрика Samsung з початку 2024 року постійно працює при завантаженні нижче 50%, що унеможливлює покриття високих постійних витрат та призводить до тривалих збитків. Інвестиції у фабрику великих масштабів, і простаї ліній — це стрімкі втрати, що швидко накопичуються; натомість нормалізація використання потужностей негайно трансформується у прибуток.

За структурою клієнтів, wafer-фабрика Samsung активно відходить від залежності від одного великого замовника. Qualcomm, AMD, Google вже беруть участь у переговорах, а Tesla за даними повідомлень планує випускати наступне покоління чіпів за 2-нм техпроцесом, тому середньо- і довгостроковий pipeline замовлень значно зростає.

Однак, в індустрії вважають, що можливість конвертувати згаданих потенційних клієнтів у масштабні замовлення напряму залежить від стабілізації виходу 2-нм техпроцесу на рівні понад 70%. Зараз оцінка якості перебуває в районі 60%, тож до серійної виробничої межі ще далеко. Один із представників галузі коментує: “Нормалізація завантаження фабрики — це провісник досягнення breakeven, але для підтвердження реального оздоровлення необхідно дочекатися стабільності 2-нм техпроцесу та приходу великих клієнтів у серійне виробництво”.

Реформування бізнес-структури також активно прискорюється. Очікується, що цього року частка доходів від передових техпроцесів перевищить 50%, а доходи, пов’язані з AI та HPC, зростуть із приблизно 10% минулого року до понад 30%. У другій половині року стартує серійне виробництво мобільних продуктів за другим поколінням 2-нм (SF2P) техпроцесу.

Щодо потужностей, Taylor 1 у штаті Техас (США) готується до запуску цього року, а Taylor 2 планується почати будівництво, з метою розпочати масове виробництво у 2030-му. З огляду на зростання інтересу клієнтів до 1.4-нм техпроцесу, питання розширення wafer-фабрик вже стало предметом досліджень.

Аналітики брокерських компаній відзначають, що у разі поєднання ефекту підвищення цін на wafer і нормалізації використання потужностей Samsung Wafer-Fab може досягти покращення прибутковості швидше за прогноз ринку. Проте, звучать і обережні думки: 100% завантаження важливо, але справжній рубіж — чи зможе 2-нм техпроцес подолати межу 70% якості, що визначатиме, чи Qualcomm, AMD та інші ключові клієнти зможуть запустити масштабне контрактне виробництво. Іншими словами, нормалізація використання потужностей — це початок виходу із збитковості, а глибока реструктуризація бізнесу залежить від подальшого прориву у технології передових техпроцесів та реального переходу великих клієнтів у виробництво.