П'ять головних банків Волл-стріт рідко одностайні: золото найближчим часом не має шансів!

Після того як новий голова Федеральної резервної системи Кевін Вош (Kevin Warsh) під час минулої політичної зустрічі зробив жорсткі заяви, низка фінансових інститутів з Уолл-стріт швидко переглянули свої оцінки щодо ринку золота, і загальні очікування чітко shifted до обережності.

Bank of America першим знизив прогнози. Стратег з товарних ринків Майкл Уідмер (Michael Widmer) у звіті минулої п’ятниці зазначив, що після зустрічі ймовірність підвищення ставок ФРС цього року значно зросла, це безпосередньо обмежує потенціал короткострокового суттєвого зростання ціни на золото.

Він заявив, що раніше встановлена цільова ціна $6000 за унцію тепер має малу ймовірність бути досягнутою, через те, що поточна інфляційна ситуація досі “занепокоює”, і це може змусити ФРС ще більше посилити монетарну політику.

Уідмер наголосив, що слабкість ціни золота тісно пов’язана з підвищенням ймовірності підвищення ставки до кінця року, і пояснив, що перехід очікувань від “інфляційного зниження ставки” до жорсткої політики, якщо все інше залишиться незмінним, вже скоротив потенціал зростання золота приблизно наполовину.

Щодо зміни очікувань по ставках, кілька інститутів синхронно скоригували свої оцінки.

UBS стратег Джоні Тевес (Joni Teves) в понеділок зазначила, що зростання доходності разом із постійними очікуваннями підвищення ставки створюють помітний тиск на золото. “Ризики зниження для нашої позиції значно зросли,” написала вона, вказуючи на те, що реалізація прогнозу по ціні може бути відкладена, і нинішній етап консолідації став менш передбачуваним.

Deutsche Bank пов’язав слабкість золота з двома факторами: переоцінкою політичного шляху ФРС та стійкістю американських макроекономічних даних.

Стратег з дорогоцінних металів Майкл Шюе (Michael Hsueh) заявив, що у базовому сценарії якщо ФРС підвищить ставку 3-4 рази, ціна золота може знизитися до $3800 за унцію.

Шюе також зазначив, що з середини травня зв'язок між рухом золота і очікуваннями щодо ставки ФРС значно посилився, а вплив енергетичних факторів, які домінували після початку війни в Ірані, помітно зменшився.

Morgan Stanley також вказує, що хоча стабілізація ситуації на Близькому Сході частково підтримала ціну золота, жорстка позиція ФРС має більш вирішальний вплив. Стратег з товарних ринків Емі Гоуер (Amy Gower) вважає, що ця зміна особливо проявиться через потоки коштів ETF, оскільки ці кошти дуже чутливі до очікувань щодо ставки, реальної дохідності та тенденції долара.

Вона заявила, що раніше встановлений Morgan Stanley прогноз $5200 за унцію золота тепер реалізувати складніше, особливо якщо він залежить від повернення коштів до ETF та впливу зниження цін на нафту на очікування щодо ставки.

"Жорстка нерішучість ФРС підвищує альтернативні витрати тримання золота, і цей вплив, ймовірно, переважно проявиться через потоки ETF," пояснила Гоуер.

Goldman Sachs також скоригував оцінки у четвер. Спираючись на сигнали з першої політичної зустрічі під керівництвом Воша, банк знизив свою цільову ціну золота на кінець року з $5400 до $4900 за унцію і прогнозує, що ФРС не почне знижувати ставку до другої половини 2027 року.

Хоча короткострокові позиції стали більш обережними, Goldman Sachs зберігає довгостроково оптимістичний погляд на золото. Дослідниця товарних ринків Ліна Томас (Lina Thomas) і Дан Струйвен (Daan Struyven) зазначили: "Наш середньо- і довгостроковий погляд на золото залишається структурно конструктивним, але короткостроково ми зберігаємо обережність і очікуємо ризики зниження у найближчому часі та зростання у середньому терміні."

Золото зазвичай розглядається як актив для хеджування невизначеності та інфляційних ризиків, але оскільки воно не приносить прибутку, його ціна особливо чутлива до змін реальної ставки. В нинішній ситуації знову зростаючих очікувань щодо ставки, ця особливість стала ключовим фактором, що стримує динаміку цін на золото.