Існує містичний зв’язок між кукурудзою та bitcoin? 13-річні дані виявляють вражаючий закономірність: BTC може залишатися недооціненим

Золото, долар США та індекс Nasdaq раніше використовувалися для оцінки вартості bitcoin, але тепер деякі спостерігачі звернули увагу на кукурудзу.

Засновник американської аграрної bitcoin-компанії BitCorn Кевін Кімле у своєму новітньому дослідженні встановив, що з 2013 року між bitcoin і ціною кукурудзи в США існує стабільний «закон потужності (Power Law)», математична модель якого може пояснити близько 91% історичних змін. Згідно з цією моделлю, на даний момент купівельна спроможність bitcoin відносно кукурудзи ще трохи нижча за довгострокову тенденцію, що вказує на те, що BTC, ймовірно, ще не переходить до зони переоцінки.

Втім, частина науковців ставиться до цього скептично, вважаючи, що bitcoin по суті є складною соціально-економічною системою, ціна якої залежить від політики, ринкових настроїв і руху капіталу, тому її важко прогнозувати за допомогою однієї математичної моделі.

Чи існує містична закономірність між кукурудзою і bitcoin?

У своєму новітньому аналізі Кімле досліджував довгостроковий взаємозв'язок між ціною кукурудзи в США та ціною bitcoin.

Результати показали, що з 2013 року «співвідношення ціни bitcoin/кукурудза» майже завжди слідувало кривій потужності. Дослідження показало, що індекс цієї моделі приблизно дорівнює 5.03, а R² (коефіцієнт детермінації) становить 0.91. Це означає, що математична модель може пояснити близько 91% змін співвідношення цін bitcoin і кукурудзи за останні 13 років.

Кімле стверджує: «З часом один bitcoin може купити все більше кукурудзи, і цей процес завжди відбувається за передбачуваною математичною кривою».

На відміну від традиційного способу оцінки вартості bitcoin через долар США, Кімле вважає, що використання кукурудзи чи інших реальних товарів як базового показника дозволяє ефективніше виключити вплив девальвації та інфляції, та таким чином чіткіше відстежити зростання вартості bitcoin.

Насправді, цей підхід подібний до методів попередніх дослідників, які використовували ціну золота для побудови моделей потужності bitcoin.

Чи недооцінений bitcoin?

Окрім дослідження довгострокових тенденцій, Кімле створив модель Z-Score (стандартного балу), яка дозволяє визначити, чи ціна bitcoin щодо кукурудзи відхиляється від довгострокового рівноважного значення. Коли значення Z негативне, це означає, що bitcoin відносно кукурудзи дешевший; і навпаки — BTC дорожчий щодо кукурудзи.

Згідно з цією моделлю, під час краху біржі FTX наприкінці 2022 року bitcoin мав екстремально негативне значення Z близько -1.84. Кімле вважає, що цей період став одним із найкращих моментів для аграріїв, щоб купити bitcoin на доходи від сільськогосподарської продукції.

На червень 2026 року модель показує поточне значення Z близько -0.68. Хоча це далеко від стану екстремальної недооцінки, значення все одно нижче довгострокового середнього. Тобто, з точки зору купівельної спроможності кукурудзи, bitcoin зараз трохи нижче свого довгострокового тренду.

Чому аграріям варто вкладати в bitcoin?

Кімле вважає, що це дослідження має особливе значення для аграрної галузі.

Аграрний сектор капіталозатратний, фермери довгий час стикаються з ризиками інфляції, девальвації валюти та циклічним коливанням цін на продукцію. Тому він радить аграрним підприємствам інвестувати частину прибутку в bitcoin як довгостроковий резервний актив.

Він каже: «Для будь-якого капіталозатратного аграрного підприємства тримати невелику кількість bitcoin — це не спекуляція, а структурний вибір у розміщенні активів».

Насправді, однією з причин заснування BitCorn було прагнення інтегрувати аграрну галузь та інфраструктуру bitcoin, запропонувавши фермерам і аграрним компаніям нові інструменти управління багатством.

Чому теорія потужності отримує підтримку?

Останніми роками «Теорія потужності bitcoin (Bitcoin Power Law Theory)» отримала багато прихильників у криптоіндустрії.

Заступник професора бізнес-школи Mays Техасського аграрного та механічного університету (Texas AM University) Корок Рей — один із таких прихильників. Він вважає, що обмеження кількості bitcoin до 21 мільйона монет є важливим чинником довготривалого ефекту моделі потужності.

Рей пояснює: «Основною причиною, що підтримує модель потужності, є FOMO (страх втратити можливість)».

На відміну від золота, зростання його ціни стимулює зростання видобутку, а емісія bitcoin повністю контролюється протоколом, шахтарі не можуть збільшити пропозицію шляхом збільшення видобутку.

Ця «доведена дефіцитність (Provable Scarcity)» створює у учасників ринку постійну очікуваність: «Завжди є ті, хто купував раніше вас, коли пропозиція була більшою, а ціна нижчою».

Рей вважає, що така довготривала структура попиту і пропозиції підштовхує ціну bitcoin слідувати кривій потужності.

Опозиція: bitcoin — це не модель природничих наук

Однак, не всі дослідники підтримують цю теорію.

Заступник голови відділу відновлення цифрових активів Grant Thornton Едріан Морріс у попередньому звіті зазначив, що сприйняття bitcoin як фізичної системи, що слідує природним законам, є «категоричною помилкою».

Він вважає: «bitcoin слід розглядати як складну соціотехнологічну систему (Socio-Technological System)».

На його думку, ціна bitcoin залежить від економічного середовища, регуляторної політики, геополітики, настроїв інвесторів та потоків капіталу, і ці змінні важко описати однією математичною моделлю.

Морріс наголошує: «bitcoin як частина глобальної фінансової мережі має набагато складнішу поведінку, ніж фізичні системи».

Чи може кукурудза реально прогнозувати майбутнє bitcoin?

Відповідь, ймовірно, негативна. Кімле у своєму дослідженні не вважає, що ціна кукурудзи визначає або прогнозує динаміку цін bitcoin. Навпаки, кукурудза лише сприймається як показник зміни купівельної спроможності bitcoin.

Насправді ціна кукурудзи в основному залежить від погодних умов, площі посівів, врожайності та глобального попиту, і майже не пов'язана із крипторинком.

Кімле вважає, що саме через відсутність прямого зв'язку кукурудза і bitcoin, вона стає ідеальним базовим показником для оцінки довгострокових змін цінності BTC. Модель має на меті показати: якщо ціна bitcoin щодо кукурудзи помітно відхиляється від довгострокового тренду, з часом ця різниця повертається до історичного середнього.

Однак, навіть якщо ця закономірність вже існує понад 13 років, ніхто не гарантує її актуальність у майбутньому.

Для інвесторів «історія bitcoin і кукурудзи» може дати новий погляд на ринок, але вона не може замінити комплексний аналіз макроекономіки, ринкових настроїв і фундаментальних чинників криптоіндустрії.