Bernstein прогнозує понад 100% зростання для Figure, оскільки місячний обсяг кредитів вперше перевищив $1 млрд

Аналітики дослідницької та брокерської компанії Bernstein підтвердили цільову ціну $67 за Figure Technology Solutions (FIGR), після зменшення її з $72 наприкінці березня, а також зберегли рейтинг "понад усі очікування" після попередніх результатів першого кварталу компанії, які показали рекордні обсяги видачі кредитів.

Акції Figure закрились на позначці $32.30 6 квітня, а ціль Bernstein передбачає близько 107% потенційного зростання від цього рівня. Аналітики оцінюють компанію в 25 разів більше очікуваної EBITDA 2027 року.

У записці для клієнтів у понеділок, команда аналітиків під керівництвом Гаутама Чхугані відзначила, що березень 2026 був першим місяцем, коли Figure перевищила $1 млрд обсягів кредитів, і визначили цю подію як наслідок успіху токенізованого ринку кредитів компанії.

Рекордна щомісячна кредитна активність

Figure повідомила про обсяг споживчих кредитів близько $1.2 млрд у березні, що на 33% більше порівняно з попереднім місяцем. Загальний обсяг за перший квартал склав $2.9 млрд, що означає 7% послідовне зростання та приріст 113% у порівнянні з минулим роком, згідно із запискою. 

Аналітики відзначили, що перший квартал історично є слабким періодом для кредитів під заставу житла (HELOC). Зростання Figure за цей період, на їхню думку, показує силу партнерської мережі компанії, яка включає понад 300 активних партнерів, та успіх нових категорій кредитів.

Згідно із запискою, Figure відстежує приблизно $12 млрд обсягу кредитів в річному еквіваленті. Це означає 39% зростання у порівнянні з 2025 календарним роком, хоча компанія не розкрила деталізацію обсягів кредитів за продуктами у своїй щомісячній оновленій інформації.

Bernstein прогнозує, що кредити з першою заставою, які мають нижчу ставку винагороди порівняно зі стандартними HELOC, продовжили зростати. У четвертому кварталі 2025 року кредити з першою заставою становили 19% від загального обсягу, згідно із запискою.

На 2026 рік Bernstein очікує, що Figure видасть $12.8 млрд кредитів, що означає 53% річного приросту. Нові категорії кредитів прогнозовано принесуть $1.7 млрд, або 13% загального обсягу, порівняно з приблизно 4% у четвертому кварталі 2025 року.

Водночас компанія очікує, що ринок Connect стане домінуючою моделлю для Figure, і його внесок сягне 56% загального обсягу до кінця 2026 року, проти 46% у 2025 році. У четвертому кварталі 2025 року обсяг Connect досягнув 54% від обсягу Consumer Loan Marketplace, порівняно з 46% у попередньому кварталі, згідно зі звітом про прибутки Figure.

Фінансові перспективи та ризики

Bernstein прогнозує, що прибуток на акцію Figure становитиме $0.98 у 2026 році та $1.52 у 2027 році, порівняно з $0.54 у 2025 році. 

Однак аналітики виявили кілька макроекономічних ризиків, включаючи можливе зниження процентних ставок, яке може підвищити конкуренцію на ринку іпотечного рефінансування та зменшити попит на HELOC. 

Вони також відзначили, що будь-яке затримання розширення на категорії кредитів, що не є HELOC, може вплинути на прогнозований внесок цих секторів у обсяги на рівні 20% до 2027 року.

Bernstein та її афілійовані компанії нещодавно мали інвестиційно-банківські та інші бізнес-відносини із Figure і очікують отримати додаткову компенсацію. Гаутам Чхугані зберігає довгі позиції у різних криптовалютах.