Gold Oil Bear «Abraxas Capital» відкрив нові короткі позиції по GOLD майже на $4 млн, загальна позиція зросла до $21,2 млн

1. У вересні японські інвестори вдруге поспіль стали чистими продавцями іноземних облігацій, оскільки підвищення витрат на запозичення у США та Європі, а також зростання привабливості внутрішніх дохідностей у Японії спонукали їх виводити кошти з зовнішніх ринків облігацій. 2. Згідно з даними Міністерства фінансів Японії, оприлюдненими у вівторок, минулого місяця японські інвестори чисто продали іноземні облігації на суму 969 мільярдів єн (6.13 мільярда доларів), що менше, ніж чистий продаж у попередньому місяці на 1.16 трильйона єн. Зокрема, було чисто продано довгострокових облігацій в іноземній валюті на 1.43 трильйона єн — це найвищий показник за останні шість місяців; водночас було куплено приблизно 457 мільярдів єн короткострокових паперів. 3. Зростання ставок у Японії починає приваблювати частину значних закордонних інвестицій назад, що свідчить про суттєву зміну у глобальних потоках капіталу. Від початку цього року японські інвестори вже чисто продали іноземних облігацій на суму 5.08 трильйона єн, що є рекордом з 2022 року. Такий відтік капіталу може підтримати курс єни та створити тиск на ринки облігацій, де Японія десятиліттями була одним із основних покупців. 4. Стрімке зростання витрат на енергоносії підсилює інфляційні побоювання й спонукало Федеральну резервну систему США та Європейський центральний банк у вересні підвищити ставки, що чинить додатковий тиск на світовий ринок облігацій. Раніше цього тижня дохідність японських 10-річних державних облігацій зросла до 3.122% — це найвищий показник за 30 років, що посилює привабливість внутрішніх боргових паперів. 5. У вересні Банк Японії очолив продаж довгострокових іноземних облігацій із чистим продажем на 2.49 трильйона єн — також це найвищий показник за останні сім місяців. Страхові компанії життя та компанії з управління інвестиційними фондами зафіксували чистий продаж на 288.6 мільярдів єн і 200.1 мільярд єн відповідно. Водночас трастові рахунки чисто купили довгострокові облігації в іноземній валюті на 1.2 трильйона єн, що підкреслює різницю у стратегіях серед японських інституційних інвесторів. 6. Інший звіт Банку Японії показує, що за перші вісім місяців цього року японські інвестори чисто продали американські держоблігації на 4.74 трильйона єн, водночас придбавши європейських облігацій на 355.85 мільярдів єн. Серед європейських активів інвестори з Японії купили італійських облігацій на 329.82 мільярдів єн, але продали французьких і німецьких облігацій на 208.59 мільярдів єн та 94.25 мільярдів єн відповідно.

Infrastructure Capital Advisors позитивно оцінює 10-річні казначейські облігації США, аргументуючи це очікуванням, що Федеральна резервна система підвищить ставки лише ще один раз. Генеральний директор та портфельний менеджер компанії в звіті зазначив, що одне підвищення відображає прогноз Fed за допомогою "dot plot" (очікування учасників щодо майбутнього рівня ставок), і це менше, ніж наразі враховано ринком. Він додав: "Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США зазвичай на 100 базових пунктів вище, ніж кінцева ставка федеральних фондів Fed, тому ми очікуємо, що на тлі слабких даних по житлу та низьких показників core CPI Fed призупинить підвищення ставок, і прибутковість 10-річних казначейських облігацій США стабілізується близько 5%".

1. Цього місяця державні облігації Франції зазнали розпродажу, що поширилось на ширший ринок єврозони, привертаючи увагу великих інвесторів, які масово купують суттєво подешевшалі активи, включаючи італійські облігації та корпоративні бонди. Інвестори роблять ставку на те, що занепокоєння ринку щодо поширення ризиків можуть бути перебільшені. 2. Премія на фінансування десятирічних держоблігацій Франції порівняно з десяторічними держоблігаціями Німеччини розширилася до 1,4 процентних пункти, що приблизно на дві третини більше, ніж на початку цього місяця. З посиленням занепокоєнь щодо потенційних наслідків боргової кризи у Франції, спред по облігаціях інших країн єврозони також збільшується, при цьому спред по італійських держоблігаціях піднявся до понад 1,1 процентного пункту. 3. Декілька великих компаній з управління активами заявили, що впевнено купують облігаційні активи, які постраждали під час хвилі розпродажів, обґрунтовуючи це тим, що у єврозоні навряд чи повториться економічний колапс, подібний до боргової кризи понад десять років тому. Такі установи, як abrdn, вважають, що "це не повторення ситуації початку 2010-х років".

1. За даними британського Financial Times, цього місяця хвиля розпродажу французьких державних облігацій поширилася на ширший ринок єврозони, що спонукало великих інвесторів масово купувати сильно постраждалі активи, включаючи італійські облігації та корпоративні бонди. 2. Декілька великих компаній з управління активами заявили, що рішуче купували облігації, які постраждали під час цієї хвилі розпродажу, аргументуючи це тим, що малоймовірно відтворення в єврозоні економічного краху на кшталт боргової кризи понад десять років тому, а занепокоєння ринку щодо "ефекту зараження" може бути перебільшеним.