Даже уверенные финансовые отчёты не смогли остановить распродажи: опасения по поводу кредитов усиливаются, а американские банковские акции переживают самое длительное падение с 2008 года.

По данным приложения Zhihui Finance, несмотря на то, что финансовая отчетность крупнейших банков США вновь демонстрирует устойчивость, акции банков США переживают самый продолжительный спад с момента финансового кризиса 2008 года.

На прошлой неделе результаты крупнейших четырёх банков США вновь подтвердили, что, несмотря на значительный рост стоимости кредитования, финансовое положение американских потребителей и корпоративных клиентов сохраняет устойчивость. JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo в третьем квартале суммарно сформировали резерв на кредитные потери в размере 7,6 миллиарда долларов, что примерно на 3% ниже показателя за аналогичный период прошлого года. Фактические потери по кредитам у этих четырёх банков за тот же период снизились на 5%, а объём кредитования увеличился почти на 10%.

Тем не менее, инвесторы, похоже, остаются скептичными. В понедельник эталонный индекс KBW Nasdaq Bank Index (BKX) немного снизился. Согласно данным, этот индекс падает на протяжении шести недель подряд и с начала сентября потерял 11%, установив рекорд по длительности недельного снижения с 2008 года.

Продажа американских банковских акций происходит на фоне растущей обеспокоенности глобальных кредитных управляющих возможными дальнейшими событиями. Недавний опрос среди портфельных управляющих кредитами крупных банков и других глобальных финансовых институтов показал, что около 60% респондентов ожидают роста глобального корпоративного дефолта в течение следующих 12 месяцев; одновременно 85% считают, что в ближайшие три месяца спред по кредиту для спекулятивных облигаций Северной Америки расширится.

Этот показатель значительно вырос по сравнению с результатами опроса за второй квартал: тогда лишь 40% респондентов ожидали роста корпоративной дефолтности в следующие 12 месяцев, а 50% полагали, что спред по североамериканским "мусорным" облигациям увеличится в последующие три месяца.

Исполнительный директор Международной ассоциации кредитных портфельных менеджеров (IACPM) Som-lok Leung в заявлении, отправленном по электронной почте, отметил, что портфельные менеджеры “действительно видят, что у инвесторов сохраняется определённая склонность к риску, но также замечают, что ряд компаний, ранее едва державшихся на плаву, начинают испытывать серьёзные трудности”.

Аналитики Morgan Stanley в отчёте для клиентов в понедельник указали, что несмотря на слабые показатели в отдельных коммерческих сегментах, в целом кредитное состояние банков остаётся “здоровым”. Однако с начала этого месяца руководители банков на конференц-звонках по итогам финансовой отчётности высказывались заметно более осторожно по сравнению со вторым кварталом.

Опасения инвесторов сконцентрированы на одном вопросе — не приведут ли продолжительно высокие ставки в итоге к дополнительному давлению на заёмщиков. Аналитик Bank of America Эбрахим Пунавала в понедельничном отчёте написал, что по той же логике снижение процентных ставок “может привести к восстановлению котировок банковских акций”. Он добавил: “В идеале это должно происходить на фоне снижения цен на энергоносители или ослабления инфляционного давления.”

Однако, по мнению генерального директора Citizens Financial Брюса Ван Соона, опасения рынка по поводу текущего уровня стоимости заимствований “слишком преувеличены”. Он отметил: “Я считаю, что эти опасения чрезмерны.” По его словам, нынешние процентные ставки “на самом деле недостаточны” для давления на заёмщиков банка или для препятствий в торговых операциях. Тем не менее, он признал, что по поводу возможного дальнейшего повышения ставок “остаётся много неопределённости”.