Саммит OCP дал сигнал о всесторонней координации, GF Securities: коррекция в секторе полупроводников создала отличную возможность для покупки; позитивные перспективы по Nvidia, Marvell и цепочке поставок CPU.

По данным приложения Zhihui Finance APP, на прошлой неделе аналитик из GF Securities принял участие в глобальном саммите OCP в Сан-Хосе, где было отмечено, что крупнейшие облачные компании переходят к сквозной совместной разработке. Аналитик отметил, что нынешняя коррекция акций полупроводников создала благоприятную возможность для покупки таких качественных активов, как NVIDIA (NVDA.US) и Marvell (MRVL.US).

Аналитик Джефф Пу в отчёте для инвесторов отметил: «Сетевая дорожная карта NVIDIA в настоящее время охватывает как совместно упакованную оптику (CPO), так и новый стандарт USFP с возможностью горячей замены, который разрабатывается совместно с Cisco (CSCO.US) и направлен на повышение плотности и поддерживаемости внутри AI-фабрик. Скорость одного USFP-модуля достигает 12,8 Тбит/с, а скорость на канал — 400 Гбит/с, что обеспечивает гибкость обслуживания на месте с помощью модульных решений при эффективности, близкой к CPO.»

USFP — это сверхплотный малогабаритный оптический модуль с возможностью горячей замены, представляющий собой новый стандарт оптического трансивера для подключения масштабируемых AI-центров обработки данных.

Пу отметил: «Наше исследование американских облачных компаний нового поколения (neoclouds) показывает, что доступность электроэнергии и лицензии остаются ключевыми факторами расширения. Однако проблемы с нехваткой электроэнергии в настоящее время и в обозримом будущем отсутствуют, поскольку большинство объектов расположены вдали от городских центров и работают на стабильных газовых электростанциях. Что касается затрат на электроэнергию, региональные различия по-прежнему значительны, что стимулирует строительство новых объектов в южном коридоре США и отдельных зарубежных регионах, таких как Италия. В части корпусов, модульные корпуса дата-центров могут быть построены всего за три месяца, но инфраструктура жидкостного охлаждения остаётся узким местом.»

Исследование также показало, что роль CPU в вычислениях при выводе результатов возрастает, особенно в области агентных ИИ (agentic AI), и ожидается, что это приведёт к удвоению адресуемого рынка для CPU.

Пу заявил: «Средний уровень загрузки GPU при декодировании составляет всего 20–30%, а ускорители на основе SRAM показывают низкую эффективность при работе с длинным контекстом. Стоимость одного токена ежегодно снижается в 5–10 раз, однако издержки на полупроводники и хранение данных растут. Основные ограничения связаны с NAND, DRAM и теплоотводом. В фабричной модели agentic AI оркестрация и извлечение данных выполняются на CPU, что меняет экономику на уровне единиц: соотношение CPU и ускорителей изменяется с 1:4–1:8 в эпоху чат-ботов до 1:1 при агентном развертывании.»

Он добавил: «Несмотря на слабый общий рынок, мы рекомендуем инвесторам покупать качественные акции на снижениях. Мы сохраняем позитивный взгляд на NVIDIA, PTFE-сектор, Marvell (DSP, интеграция с Google, Maia 300), а также на цепочку поставок CPU (AMD, Intel).»

Тем не менее, среди рисков — замедление спроса на AI, вопросы с инфраструктурой, ограничения по поставкам и конкуренция.