RBC становится осторожнее в секторе строительных продуктов: ожидания восстановления жилищного рынка ослабевают, рейтинги многих акций были понижены.
RBC Capital Markets стал более осторожным в отношении строительного сектора перед отчетным сезоном за третий квартал, снизил прогнозы по доходам и понизил рейтинги ряда акций, поскольку высокие процентные ставки, инфляция и слабый спрос на жильё могут сохраняться до 2027 года.
Согласно данным Jinse Finance APP, RBC Capital Markets перед началом квартального сезона отчетности заняла более осторожную позицию в отношении сектора строительных материалов, снизила прогнозы по прибыли и понизила рейтинги нескольких акций из-за опасений, что высокие процентные ставки, инфляция и слабый спрос на жилье могут продолжиться до 2027 года.
Главный аналитик Майк Дал заявил, что по мере снижения ожиданий восстановления в жилищном секторе RBC фактически исключила органический рост продаж из своей модели. Сейчас банк прогнозирует, что количество закладок односемейных домов в США в 2026 году снизится примерно на 5%, а в 2027 году — еще на 1%; расходы на ремонт и модернизацию вырастут в этом году всего на 1%, а в следующем году, вероятно, останутся на прежнем уровне.
Эти корректировки имеют большое значение для инвесторов, поскольку на Уолл-стрит могут по-прежнему предполагать, что восстановление рынка жилья будет сильнее, чем предполагает RBC. Банк понизил средний прогноз по прибыли на акцию производителей строительных материалов на 2027 год примерно на 10%, а прогноз по EBITDA — на 7%. По мнению RBC, производители особенно уязвимы к росту стоимости сырья и ограниченным возможностям по ценообразованию, тогда как в текущей инфляционной среде банк в целом предпочитает дистрибьюторов.
RBC понизил рейтинг Builders FirstSource (BLDR.US) с «опережать рынок» до «на уровне рынка», а целевую цену — с 88 до 62 долларов. По прогнозу, EBITDA на 2027 год составит 1,06 миллиарда долларов, что на 16% ниже предыдущего прогноза и меньше консенсус-прогноза в 1,21 миллиарда долларов. RBC отмечает ухудшение ситуации с закладками жилья, высокую конкуренцию и давление на валовую маржу. Более высокий уровень долговой нагрузки также может ограничить обратный выкуп акций и другие направления распределения капитала.
Рейтинг Owens Corning (OC.US) также снижен с «опережать рынок» до «на уровне рынка», целевая цена — с 172 до 127 долларов. RBC считает, что бизнес по кровельным материалам может показать в третьем квартале результаты лучше, чем опасались, но снижение спроса, сокращение запасов дистрибьюторами, а также рост цен на нефть и битум окажут давление на четвертый квартал и 2027 год. Прогноз по прибыли на акцию на 2027 год снижен с 12,20 до 10,16 доллара, при консенсус-прогнозе в 11,81 доллара.
RBC настроена более пессимистично по отношению к Mohawk Industries (MHK.US), понизив рейтинг производителя напольных покрытий с «на уровне рынка» до «отставать от рынка», а целевую цену — со 130 до 112 долларов. По прогнозу RBC, слабый спрос на напольные покрытия совпадет с ростом цен на нефть, дизельное топливо и природный газ. Прогноз по прибыли на акцию за четвертый квартал составляет 1,42 доллара, что существенно ниже консенсуса в 1,69 доллара; прогноз на 2027 год — 8,97 доллара против 10,06 доллара у Уолл-стрит.
RBC наиболее пессимистично оценивает Whirlpool (WHR.US), сохраняя рейтинг «отставать от рынка» и снижая целевую цену с 32 до 22 долларов. Прогноз по прибыли на акцию на 2027 год составляет всего 1,15 доллара при консенсусе в 3,53 доллара. RBC указывает на слабый спрос на бытовую технику, ценовую конкуренцию, возможные издержки из-за канадских пошлин и рост стоимости стали после пересмотра контрактов.
Тем не менее, есть предпочтительные активы. Ferguson Enterprises (FERG.US) — наиболее привлекательная «лонг»-позиция для RBC, рейтинг «опережать рынок», целевая цена — 286 долларов, что отражает сильные показатели в крупных проектах и сегменте отопления, вентиляции и кондиционирования. RBC также сохраняет рейтинг «опережать рынок» для Fortune Brands Innovations (FBIN.US), Core & Main (CNM.US), SiteOne Landscape Supply (SITE.US) и QXO (QXO.US), однако предупреждает, что QXO может столкнуться с краткосрочными трудностями в бизнесе кровельных материалов и макроэкономической конъюнктуре.
Общий лейтмотив отчета Даля — ожидаемое отраслью восстановление в 2027 году продолжает откладываться. Согласно пересмотренному прогнозу RBC, число закладок односемейных домов в 2027 году составит около 890 тысяч, что ниже прежнего прогноза роста на 5%; расходы на ремонт и модернизацию теперь ожидаются практически без изменений, а не с ростом на 3,1%. Для инвесторов на фоне ожидания восстановления спроса на жилье все более важную роль играют уникальные возможности компаний по ценообразованию, больший охват сегмента нежилой недвижимости и способность защищать маржинальность.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Сентябрьские продажи TSMC составили 511,86 миллиарда тайваньских долларов, что на 54,6% больше по сравнению с прошлым годом.
По сравнению с августом 2026 года, доходы немного снизились на 0,6%. В более длительной перспективе TSMC показала выдающиеся результаты по общей выручке за первые три квартала 2026 года. С января по сентябрь совокупная выручка компании достигла 38987,27 миллионов новых тайваньских долларов, что значительно превысило прошлогодний показатель, увеличившись более чем на 40%.
В сентябре японские инвесторы второй месяц подряд выводили средства из иностранных облигационных рынков.
Reuters, October 8. В сентябре японские инвесторы второй месяц подряд стали чистыми продавцами иностранных облигаций из-за роста стоимости заимствований в США и Европе, а также роста привлекательности внутренних доходностей в Японии, что способствовало их уходу с зарубежных долговых рынков. Согласно данным, опубликованным Министерством финансов Японии во вторник, в прошлом месяце японские инвесторы чисто продали иностранных облигаций на сумму 969 миллиардов иен ($6.13 millions), что ниже показателя предыдущего месяца — чистая продажа на 1.16 триллиона иен. Они чисто продали долгосрочных облигаций в иностранной валюте на 1.43 триллиона иен, что стало рекордом за последние шесть месяцев, одновременно купив краткосрочные векселя примерно на 457 миллиардов иен. Рост процентных ставок в Японии начинает привлекать часть крупных иностранных инвестиций обратно в страну, что свидетельствует о значительном изменении глобальных потоков капитала. С начала года японские инвесторы чисто продали иностранных облигаций примерно на 5.08 триллиона иен — это максимальный показатель с 2022 года. Этот отток средств может поддержать курс иены и создать давление на рынки облигаций, где Япония десятилетиями была главным покупателем. Рост стоимости энергии обострил опасения по поводу инфляции, что побудило Федеральную резервную систему (FED) и Европейский центральный банк (ECB) повысить ставки в сентябре, усилив давление на мировые долговые рынки. На этой неделе доходность японских 10-летних государственных облигаций повысилась до 3.122%, достигнув максимума за 30 лет и усилив привлекательность внутренних долговых инструментов. В сентябре японский центральный банк лидировал в продаже иностранных долгосрочных облигаций — чистая продажа составила 2.49 триллиона иен, что стало максимумом за семь месяцев. Страховые компании жизни и управляющие инвестиционными фондами также зафиксировали чистую продажу на 288.6 миллиардов иен и 200.1 миллиардов иен соответственно. Однако трастовые счета чисто купили иностранные долгосрочные облигации на 1.2 триллиона иен, что подчеркивает расхождение инвестиционных стратегий среди японских институциональных инвесторов. Согласно другому отчету Bank of Japan, за первые восемь месяцев этого года японские инвесторы чисто продали американских облигаций на 4.74 триллиона иен и купили европейских облигаций на 355.85 миллиардов иен. В пределах Европы японские инвесторы чисто купили итальянских облигаций на 329.82 миллиардов иен, чисто продали французских на 208.59 миллиардов иен и немецких на 94.25 миллиардов иен. (1 доллар = 158.1400 иен) (Для удобства читателей, Reuters предоставляет автоматический перевод на различные языки. Reuters не гарантирует точность автоматизированного перевода и не несёт ответственности за любые убытки, вызванные использованием автоматизированной функции.)
Предпосылки для покупки золота и серебра на дне рынка 261008
SK Hynix разделяет Solidigm для IPO в США: Goldman Sachs и Morgan Stanley выступают ведущими андер райтерами, фокус на привлечении средств в размере нескольких миллиардов долларов для AI-хранилищ.
SK Hynix определила состав андеррайтеров для IPO своей дочерней компании Solidigm, занимающейся NAND-флэш-памятью, на американском рынке. В качестве ведущих андеррайтеров выбраны Goldman Sachs и Morgan Stanley, а объем привлечения средств оценивается примерно в 10 billions долларов США. Это первый раз с момента приобретения бизнеса NAND и SSD компании Intel и основания Solidigm, когда SK Hynix официально определила самостоятельный путь капитализации этого актива.
Цены на крипто
Далее
