Стра теги Bank of America: облигации впервые за десятилетия стали сильной альтернативой американским акциям
智通财经2026/10/07 10:16Савита Субраманиан, руководитель отдела американских акций и количественных стратегий в Bank of America, заявила, что впервые за десятилетия облигации действительно становятся конкурентоспособной альтернативой рынку акций. Она также предупредила, что сейчас настроения инвесторов находятся на высоком уровне, что означает большую восприимчивость рынка акций к негативным неожиданностям, а потенциал дальнейшего роста выше ожиданий относительно ограничен. Субраманиан отметила, что доходность 10-летних государственных облигаций США сейчас превышает 5%, а модель оценки Bank of America показывает, что среднегодовая доходность индексa S&P 500 за следующие 10 лет может не достичь этого уровня. Субраманиан подчеркнула, что американские политики стараются избежать чрезмерного роста долгосрочных процентных ставок; и Федеральная резервная система, и министр финансов США внимательно следят за изменениями на длинном конце кривой доходности. Кроме того, изменение демографической структуры означает, что верхний предел процентных ставок в США может быть ниже, чем в 1970-х и 1980-х годах. В будущем искусственный интеллект может привести к определённому дефляционному эффекту, тем самым смягчая долгосрочные инфляционные и процентные риски. В этом контексте Субраманиан считает, что условия для размещения облигаций становятся более благоприятными, поскольку доходность американских государственных облигаций вряд ли сможет устойчиво превысить 6–7%.
Глава отдела американских акций и количественных стратегий в Bank of America Савита Субраманиан заявила, что впервые за десятилетия облигации действительно стали конкурентоспособным альтернативным активом к рынку акций. При этом она предупредила, что в настоящее время настроения инвесторов находятся на высоком уровне, что значит, что рынок акций становится более уязвимым к негативным неожиданностям, а потенциал для дальнейшего превышения ожиданий ограничен. Субраманиан отметила, что сейчас доходность 10-летних гособлигаций США превышает 5%, а собственная модель оценки Bank of America показывает, что среднегодовая доходность S&P 500 за следующие 10 лет может не достичь этого уровня. Субраманиан указала, что американские политики стремятся не допустить чрезмерного роста долгосрочных ставок. Как Федеральная резервная система США, так и министр финансов внимательно следят за изменениями на длинном конце кривой доходности. Кроме того, демографические изменения означают, что максимальный уровень ставок в США, возможно, будет ниже, чем в 1970-х и 1980-х годах. Помимо этого, искусственный интеллект в будущем может дать определённый дефляционный эффект, что смягчит давление на долгосрочную инфляцию и ставки. В таком контексте, по мнению Субраманиан, среда для облигаций становится более благоприятной, поскольку доходность казначейских облигаций США, вероятно, с трудом сможет устойчиво превысить 6–7%.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Освобождение дизельного топлива Франции и Германии, возможно, представляет собой лишь выполнение ранее данных обещаний, и вызывает сомнения относительно дополнительного предложения на рынке.
(1) Франция и Германия заявили, что запасы дизельного топлива, обещанные на прошлой неделе в рамках соглашения G7, будут в основном поступать из резервов, уже обещанных в марте, что вызывает сомнения относительно того, сколько дополнительного предложения действительно поступит на рынок. (2) Германия подтвердила, что не планирует новое освобождение запасов, а Франция может добавить около 2 миллионов баррелей сверх ранее обещанного, однако окончательного обязательства пока не дала. (3) Международное энергетическое агентство сегодня проведет экстренное заседание для обсуждения координации по выпуску запасов.
ABN AMRO: ограниченная вероятность того, что риски французского долгового рынка распространятся на Европу в целом
Старший стратег по процентным ставкам в ABN Amro Ларисса де Баррос Фритц считает, что опасения по поводу более широкого заражения в Европе из-за резкой распродажи французских государственных облигаций преувеличены. В докладе в среду она отметила, что в отличие от прошлых периодов серьезного давления на суверенный долг в еврозоне, сейчас не наблюдается признаков более широкого распространения финансовых рисков. Стоимость страхования от дефолта по французскому и немецкому суверенному долгу, измеряемая спредом по кредитным дефолтным свопам (CDS), увеличилась лишь «незначительно» — значительно ниже уровней прошлого кризиса и гораздо ниже отметки, которую CDS Италии достигали в 2018 году, когда нарастали опасения по поводу возможного выхода Италии из еврозоны. Фритц считает, что кандидат в президенты Франции Марин Ле Пен может столкнуться с конфликтами с ЕС из-за французской доли в бюджете ЕС, но она также отметила, что риск фрагментации еврозоны и перевода долга в другие валюты остается низким. Она добавила, что не ожидает, что спред между доходностями французских и немецких государственных облигаций превысит уровень в 200 базисных пунктов, который был зафиксирован во времена стресса на рынке облигаций Италии.
Опрос Reuters: ожидается, что доходность 10-летних американских облигаций к концу года снизится до 5%
Опрос Reuters показывает, что специалисты по стратегии на рынке фиксированного дохода ожидают снижения доходности казначейских облигаций США в ближайшие месяцы. Несмотря на то, что базовая доходность 10-летних государственных облигаций США зафиксировала крупнейший квартальный рост с 1994 года, стратеги по-прежнему придерживаются долгосрочного медвежьего взгляда на доходность. Однако после девяти месяцев подряд неправильных прогнозов по динамике доходности уверенность рынка в снижении доходности ослабевает. Некоторые стратеги считают, что финансовые рынки переоценивают серию ожидаемых повышений ставки Федеральной резервной системы, и фактический рост процентных ставок может оказаться ниже ожиданий рынка. Одновременно из-за инфляционных опасений, вызванных войной между США и Израилем против Ирана, а также повышения ключевых процентных ставок ведущих мировых центробанков, в последние недели стоимость финансирования правительств развитых экономик достигла максимума за десятки лет. Технологические гиганты активно привлекают заемные средства для строительства инфраструктуры искусственного интеллекта, а увеличение выпуска казначейских облигаций США дополнительно усиливает давление на доходность. Опрос Reuters, проведённый среди почти 60 стратегов с 5 по 7 октября, показывает, что медианные ожидания предполагают снижение доходности 10-летних государственных облигаций США к концу года до 5.00%, через 6 месяцев — до 4.90%, а через год — до 4.75%.
Google и Unity заключили партнерство для новой AI игровой платформы
Google и Unity достигли соглашения о сотрудничестве на новой платформе искусственного интеллекта для игр.
Цены на крипто
Далее
