Доллар превысил отметку 100, но доходность 5% по американским облигациям изменила ценовую логику

⑴ Согласно эксклюзивным валютным структурам некоторых институтов, после сентябрьского решения Федеральной резервной системы США доллар США вновь обрел импульс: индекс доллара поднялся с минимума около 98,86 8 сентября, преодолел психологический рубеж 100 и достиг примерно 101,1 23 сентября. ⑵ Одновременно доходность 10-летних государственных облигаций США выросла до 5% — значительный рост по сравнению с минимумом менее 1% в 2020 году. ⑶ Недавно доллар получил сильную поддержку благодаря устойчивому росту экономики США, ястребиной позиции Федеральной резервной системы, цене нефти на уровне 100 долларов и спросу на защиту в условиях геополитической неопределенности. ⑷ Однако данный институт не считает, что доллар совершит односторонний прорыв: при текущих уровнях доходности рост срочной премии все больше указывает на ужесточение финансовых условий, а не только на более высокие темпы роста экономики США. ⑸ Поэтому их модель на четвертый квартал предусматривает двустороннюю консолидацию на высоком уровне: краткосрочная сила доллара может сохраниться, но рынок, возможно, уже учел в цене большее ужесточение Федеральной резервной системы, чем будет реализовано на самом деле. ⑹ С точки зрения рынка, положительная корреляция между долларом и доходностью казначейских облигаций США может ослабнуть на фоне доминирования срочной премии, и далее следует обращать внимание на реальную траекторию повышения ставок Федеральной резервной системы и изменение финансовых условий для оценки двустороннего влияния на доллар.