Риск коррекции скрывается за AI-эйфорией? Член Совета управляющих Европейского центрального банка: если ожидания не оправдаются, рынок окажется очень уязвимым.

По данным Jinse Finance, член Совета управляющих ЕЦБ Фабио Панетта предупредил, что переоценка технологических компаний может привести к риску резкой коррекции на рынке.

«Текущие цены активов отражают оптимистичные ожидания относительно будущей прибыльности AI», — заявил глава Банка Италии в своем выступлении в понедельник. — «Эти оценки помогают технологическим компаниям привлекать капитал и поддерживать дальнейшие инвестиции, но если ожидания не оправдаются, рынок становится уязвим перед резкими коррекциями, и недавняя волатильность акций технологического сектора это подтверждает».

По мере того как в сферу AI-технологий вливаются миллиарды долларов, обеспокоенность по поводу связанных с AI рисков усиливается, что вызывает дискуссии о том, не завышена ли уже оценка, и что резкая коррекция может означать для мировой экономики.

Панетта также обсудил преимущества и риски стремительного развития AI. Представители ЕЦБ неоднократно подчеркивали, что Европа не должна отставать от AI-волн, а глава Бундесбанка Йоахим Нагель заявил в начале этого месяца, что AI станет «лакмусовой бумажкой» для Европы.

«Для денежно-кредитной политики вывод очевиден: оценивать только эффект повышения производительности от AI — недостаточно», — отметил Панетта. — «Необходимо понимать, кто получает выгоду от таких доходов, поскольку способ их распределения будет формировать совокупный спрос и в конечном счете влиять на инфляцию».

Он сообщил, что по оценкам его учреждения, широкое внедрение AI в Италии может повысить годовой рост производительности труда более чем на 1 процентный пункт.

Однако из-за множества взаимосвязанных факторов оценить общий эффект от AI сложно.

«Время, масштаб и канал передачи этих эффектов крайне неопределены», — заявил Панетта.

Он пояснил, что если AI в основном создает новые задачи и увеличивает ожидаемые трудовые доходы, домохозяйства будут ощущать рост благосостояния и больше уверенности в будущем. Это простимулирует потребление, еще больше ускоряя инвестиционный бум и потенциально приводя к более устойчивой инфляции.

«Наоборот, если автоматизация преобладает, рост неопределенности в занятости и зарплатах может заставить домохозяйства увеличить сбережения и сократить расходы», — отметил он. — «Замедление потребления может частично компенсировать инвестиционный бум и привести к более раннему проявлению дефляционного эффекта от AI».