Новая Roadster задержалась на девять лет, но наконец-то получила дату релиза! Morningstar сохраняет целевую цену Tesla (TSLA.US) на уровне 450 долларов: суперкары — не основа для оценки, в то время как FSD, Robotaxi и Optimus — вот что действительно важно.

Приложение Zhihui Finance APP отмечает, что недавно Tesla (TSLA.US) опубликовала пост в социальных сетях, объявив, что новое поколение спорткара Roadster будет представлено 1 октября. Это первый раз с момента дебюта прототипа в ноябре 2017 года, когда Tesla объявила точную дату и официально пригласила на публичное мероприятие.

На фоне скорой презентации долгожданного суперкара, Morningstar высказалась по поводу события Roadster весьма определённо. Оценка Tesla остаётся на уровне 3 звёзд и справедливая стоимость — 450 долларов, рейтинг экономических преимуществ — «узкий», а рейтинг неопределённости — «очень высокий».

Что касается самого Roadster, позиция Morningstar: это «ореольная модель»; Tesla в начале года уже прекратила производство Model S и Model X, чтобы освободить мощности под гуманоидного робота Optimus, а Roadster примет на себя роль модели, демонстрирующей инженерную мощь бренда Tesla.

Однако Morningstar ожидает, что его годовые продажи составят лишь около 2000 штук, что практически незаметно на фоне их прогноза годовых поставок компании на уровне около миллиона машин. Банк отметил: «В наших прогнозах и так уже предполагался выпуск Roadster», то есть это событие не является поводом для пересмотра оценки. Основа справедливой стоимости в 450 долларов по-прежнему зиждется на трёх главных столпах: подписке на ПО FSD (примерно 1,3 миллиона пользователей), сети Robotaxi и гуманоидном роботе Optimus.

«Ореольная модель»

Показательный факт: ни один из последних аналитических отчётов по Tesla не включает продажи или прибыль Roadster в свои оценочные модели. Большинство институтов считают её «катализатором внимания и повествования, а не прибыли».

Согласно расчетам The Information, даже если продать 10 тысяч автомобилей по 250 тысяч долларов каждый, выручка в 2,5 миллиарда долларов составит лишь 2,4% от прогнозируемой выручки Tesla в 2026 году (около 105,2 миллиарда долларов).

Данные NeoData показывают, что по состоянию на сентябрь 2026 года, средняя целевая цена Tesla у 38 институтов составляет 377,40 доллара, а распределение рейтингов: купить/увеличить 44%, держать 46%, уменьшить/продать 10%.

Существенные разногласия не связаны с Roadster, а касаются историй про автопилот и роботов. Среди оптимистов: аналитик Wedbush Дэн Айвс установил новую целевую цену Tesla — 600 долларов; у Piper Sandler (целевая цена 500 долларов) в модели раздельной оценки считается, что стоимость Optimus и «инференции как услуги» может превысить все остальные бизнесы вместе взятые; в бычьем сценарии Morgan Stanley целевая цена достигает 840 долларов, а в базовой оценке в 400 долларов на Robotaxi приходится примерно 120 долларов (30%).

Среди пессимистов: Wells Fargo установил целевую цену 130 долларов, основное беспокойство вызывают капитальные затраты свыше 25 миллиардов долларов в 2026 году, растущая конкуренция в автомобильном сегменте и крайне неопределённые сроки коммерциализации FSD/Robotaxi.

Инвесторам институциональное мнение подсказывает: сможет ли Roadster попасть в заголовки СМИ — не влияет на оценку Tesla. Оценку определяют три старых вопроса: удастся ли запустить FSD, сможет ли Robotaxi выйти на масштаб, и когда огромные капитальные затраты начнут приносить денежный поток.