Логика бычьего рынка золота остается неизменной! Не обращая внимания на "ястребиное" повышение ставок ФРС, Goldman Sachs и UBS продолжают придерживаться бычьих настроений.

　　Источник: 财联社

　　Несмотря на «ястребиное» повышение ставки со стороны ФРС в среду, крупнейшие международные банки, такие как Goldman Sachs и UBS, сохраняют долгосрочный бычий прогноз по золоту.

　　В среду ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%-4,00%, ссылаясь на устойчивую экономическую активность, стойкость потребления и сохраняющуюся высокую инфляцию. Это первое повышение за более чем три года, и регулятор намекнул на возможность дальнейших шагов. Согласно последней «диаграмме точек», 16 из 18 чиновников ожидают по крайней мере ещё одно повышение ставки на 25 базисных пунктов до конца года.

　　Недавно Goldman Sachs отказался от прогноза «однократного повышения ставки» ФРС, теперь ожидая, что ЦБ вновь повысит ставку в октябре.

　　Как правило, более высокие процентные ставки снижают спрос на не приносящие доход активы, такие как золото, за счёт повышения привлекательности доходных инструментов.

　　Не является исключением и UBS,

　　UBS прогнозирует: к декабрю 2026 года цена на золото составит 4600 долларов за унцию, к марту 2027 года — 5000 долларов, к июню 2027 года — 5200 долларов, а к сентябрю 2027 года — 5400 долларов за унцию.

　　Стратег UBS Джованни Стауново охарактеризовал повышение ставки ФРС в среду как «ястребиное повышение, завершившее долгое затишье».

　　Стауново отметил, что сейчас «давление на золото в краткосрочной перспективе сохраняется», поскольку рост реальной доходности в США и укрепление доллара увеличивают альтернативные издержки владения не приносящими доход активами, такими как золото. Он добавил, что несмотря на сильный приток средств в золотые ETF в августе на фоне опасений по поводу независимости ФРС и роста долговой нагрузки, часть капитала, возможно, будет выведена после появления ястребиных сигналов по итогам этой недели.

　　Несмотря на краткосрочное давление, Стауново отметил, что решение по ставке было широко ожидаемо и не отменяет долгосрочной инвестиционной привлекательности золота. По мнению стратега, такие факторы, как рост глобального долгового бремени, ожидания по ослаблению доллара в долгосрочной перспективе и вероятность снижения ставки ФРС в следующем году, поддерживают спрос инвесторов. Кроме того, остаётся фактор геополитической неопределённости.

　　Спрос со стороны центральных банков по-прежнему является ключевой поддержкой для цен на золото. Стауново ожидает, что объём годовых закупок золота мировыми центробанками достигнет 750–1000 тонн, что создаёт «значительную структурную поддержку» для золота.

　　Он также отметил, что устойчивость золота на фоне роста реальных ставок говорит о том, что стандартные модели оценки, основанные на процентных ставках, «отражают лишь часть картины».

　　Опасения по поводу доступности резервных активов, риски санкций и вопросы устойчивости госфинансов приводят к постепенному снижению доли долларовых активов по всему миру, а спрос на золото как актив, не зависящий от кредитоспособности какой-либо институции, только укрепляется.

«Мы считаем, что долгосрочные инвестиционные перспективы золота остаются позитивными», — написал Стауново, добавив, что просадка цен к 4000 долларов за унцию «создаёт возможность для наращивания позиций».

Редактор: Чжу Хэнань