Доля дефолтов по американским частным кредитам выросла до 6,3%, установив новый максимум, тогда как уровень дефолтов в секторе программного обеспечения снизился до 0,6%.

По последним данным Fitch, давление дефолтов на рынке частных кредитов США продолжает нарастать: уровень дефолтов достиг самого высокого значения за всё время наблюдений, а неопределённость в отношении процентных ставок и инфляции оказывает давление на рынок.

В опубликованном в понедельник отчёте Fitch Ratings говорится, что по итогам августа уровень дефолтов по американским частным кредитам за последние 12 месяцев среди 1300 отслеживаемых заёмщиков достиг 6,3%, превысив предыдущий рекорд в 6,1% в июле и установив новый максимум по числу дефолтных событий за месяц за прошедший год.

По словам руководителя подразделения Fitch по частным кредитам в Северной Америке Лайла Марголиса, неопределённость перспектив процентных ставок и инфляции сдерживает рыночную ликвидность, затрудняя инвесторам продажу проблемных компаний до срока погашения кредита, что и приводит к дальнейшему росту уровня дефолтов.

Для инвесторов исторический максимум дефолтов означает дальнейшее расширение кредитного риска по активам частных кредитов. Fitch расценивает сделки по отсрочке погашения как дефолтные события — такие сделки доминируют в текущей статистике дефолтов и уже три месяца подряд занимают первое место среди всех типов дефолтных событий.

Согласно подробным данным за август, было зафиксировано 14 дефолтных случаев, из которых 11 пришлись на новых дефолтных заёмщиков, а 3 — на заёмщиков с повторными дефолтами.

Из 89 дефолтных событий за последний год 47% связаны с отсрочкой уплаты процентов или заменой выплат наличными на оплату в виде платежных инструментов (PIK); на отсрочку сроков погашения под давлением сложностей пришлось 45% всех дефолтов в августе, что делает её крупнейшим отдельным типом дефолта — эта тенденция сохраняется третий месяц подряд.

По оценке Fitch, такие структурные особенности отражают, что в условиях затруднённого рефинансирования заёмщики и кредиторы всё чаще прибегают к реструктуризации для избежания немедленного дефолта, однако такого рода операции по классификации Fitch всё равно учитываются как дефолт.

По отраслевому распределению наиболее высокая концентрация дефолтов отмечается в медицинском, промышленном и производственном секторах: в августе уровень дефолтов по каждому из них составил 9,9% против 9,5% в июле, что является одним из самых высоких показателей среди всех отслеживаемых Fitch отраслей.

Для сравнения, в секторе технологического ПО ситуация заметно лучше средней по рынку. Несмотря на опасения, связанные с развитием искусственного интеллекта, оказывающие давление на данный сектор, уровень дефолтов по программному обеспечению снизился с 1,2% в прошлом месяце до 0,6% — это минимальный показатель среди всех отраслей по версии Fitch Ratings.

Эти данные показывают, что несмотря на давление в части оценки активов, связанное с настроениями инвесторов в отношении AI, это ещё не оказало существенного влияния на кредитное качество сектора.