Цены на природный газ резко выросли, но влияние на прибыль европейских компаний оказалось слабее, чем ожидалось.

⑴ Базовая цена на природный газ в Европе существенно выросла в этом году, достигнув максимума с конца 2022 года. На фоне того, что запасы природного газа в Европе находятся на самом низком уровне за 15 лет, на рынке широко распространены опасения, что нехватка энергии зимой приведет к росту издержек для предприятий и снизит их прибыльность. ⑵ Согласно исследовательскому отчету Morgan Stanley, негативное влияние текущего роста цен на газ на европейские компании значительно ниже, чем во время энергетического кризиса 2022 года — большинство компаний уже располагает достаточными возможностями для хеджирования затрат и устойчивости к внешнему давлению. ⑶ В последние годы европейские предприятия продолжают внедрять меры по энергосбережению, заключают хеджирующие контракты на сырье и энергоносители на зимний период, а также эффективно перекладывают выросшие энергозатраты благодаря долгосрочным договорам на поставку электроэнергии, договорным механизмам корректировки цен и ценовой политике. ⑷ Динамика в отдельных отраслях различается: в капитальных товарах, автомобилестроении, авиационной и оборонной промышленности доля энергоиздержек крайне низкая, поэтому влияние роста цен ограничено; напротив, энергетические компании, коммунальные службы, банки и некоторые отрасли металлургии выигрывают от удорожания, и их прибыль может быть скорректирована в сторону увеличения.