За одну ночь рынок получил два сильных удара.

В понедельник на закрытии торгов напряжённость достигла максимума: цены на нефть, доллар и доходность американских гособлигаций синхронно выросли. Цена на нефть преодолела «предупредительный уровень» в 80 долларов (уже за пределами), доходность 10-летних гособлигаций США как раз коснулась порогового значения в 4,7% (закрылась вплотную к линии), индекс доллара приблизился к порогу в 100 (буквально на пороге).

Рынок получил два мощных удара (один разогнал доходность облигаций, другой развернул американские акции вниз):

Первый удар нанесли цены на нефть, их стремительный рост (не только пробили 80 долларов, но и превысили 50-дневную скользящую среднюю) изменил общую картину мировых рынков.

Как мы уже отмечали сегодня в «Глобальных рыночных заметках»:

Доходность американских гособлигаций практически «точка в точку» следовала за ростом цен на нефть, а вероятность повышения ставки в сентябре снова приблизилась к уровню 50%.

Рост цен на нефть повысил не только доходность гособлигаций, но и вероятность повышения ставки ФРС до 52% (против 44% в прошлую пятницу). Этот удар, по сути, адресован Федеральной резервной системе США. Глава Федерального резервного банка Кливленда Местер в понедельник даже заявила, что пришло время постепенно начинать серию повышений ставки.

Второй удар нанесла NVIDIA, это был удар по главной «вере» в технологический сектор. NVIDIA объявила о создании совместно с шестью крупными финансовыми институтами с Уолл-стрит AI-платформы для финансирования вычислительных мощностей с целью постепенно привлечь свыше 500 миллиардов долларов стороннего капитала. После появления этой новости американский рынок акций развернулся вниз.

500 миллиардов долларов — уже само по себе сильный раздражитель. Это не значит, что NVIDIA сразу вкладывает 500 миллиардов долларов, и не значит, что все шесть институтов немедленно выделяют такую сумму — это целевой объём финансирования. Особую тревогу вызывает то, не приведёт ли это к «циклическому финансированию» в AI-индустрии?

Простой пример: допустим, компания А инвестирует в компанию B, которая, получив средства, покупает продукцию компании A, у A растёт выручка и она снова инвестирует в B. В итоге, доходы A и B растут, инвесторы повышают их оценки. После этого обеим компаниям проще привлекать новое финансирование, которое они направляют на дальнейшие инвестиции. Таким образом строится «циклическое финансирование».

После закрытия торгов в понедельник я немного скорректирую прогнозы на неделю. Изначально мы определяли: понедельник — «шок», вторник — «тихий период», среда — «эпицентр» CPI. Теперь можно сказать, что шок понедельника полностью не исчез: он оставил переменную на вторник — нефть.

Если во вторник цены на нефть опустятся обратно до 82 долларов и ниже 50-дневной средней, а доходности облигаций тоже снизятся, рынки вновь смогут прийти в спокойствие и ждать среды с CPI. Но если во вторник нефть продолжит рост, а доходности вновь приблизятся или даже превысят 4,70%, ситуация будет совсем иной.

Сегодня нужно следить за двумя цифрами на закрытии: сможет ли американская нефть удержаться выше 82 долларов (80 — опасный рубеж, 82 — подтверждающий уровень), сможет ли доходность 10-летних облигаций остаться ниже 4,70%.

Два вопроса, оставленные понедельником, должны получить ответ во вторник — после тестирования предельных уровней получит ли рынок возможность откатиться назад. (Wall Street Intelligence Network)