Отчет по золоту от Guangda Futures на 10 августа: данные по занятости вне сельского хозяйства достигли нового минимума года, нижняя граница диапазона по золоту укрепляется.

　　Макроэкономические данные США и геополитическая обстановка поочередно оказывают влияние на рыночные настроения, на прошлой неделе золото показало самую сильную недельную динамику в этом году.

　　В плане экономических данных, производство в США продолжает стремительно расти: индекс ISM PMI производственного сектора поднялся до 55,6, достигнув максимального значения с мая 2022 года, а показатели по выпуску продукции, новым заказам, экспорту и занятости существенно улучшились. Однако на рынке труда наметился разворот: в пятницу данные по занятости вне сельского хозяйства за июль неожиданно оказались отрицательными — сокращение на 23 тысячи человек, а показатели за май-июнь были снижены в общей сложности на 103 тысячи. Основными сдерживающими факторами стали государственный сектор и сектор досуга и гостиничного бизнеса; несмотря на то, что уровень безработицы снизился до 4,2%, вероятной причиной стало уменьшение доли экономически активного населения. Ослабление показателей занятости напрямую снизило ожидания повышения ставок — индекс доллара упал, доходность американских облигаций снизилась по всему спектру.

　　В части политики FOMC председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс ясно заявил, что повышение ставок не будет отложено, если инфляция не снизится в ожидаемом темпе; Дейли отметила, что влияние тарифов угасает, но инвестиции в технологии становятся новым инфляционным риском; Муссалем предупредил о риске закрепления высокой инфляции и заявил, что при втором инфляционном сценарии потребуется повысить ставки. Разногласия внутри ФРС значительно возросли, а неопределенность в отношении дальнейшего курса политики остается высокой.

　　На геополитическом уровне США и Иран продолжают двигаться в сторону переговоров, однако по соглашению о судоходстве через Ормузский пролив идут затяжные споры: 4-го числа американские СМИ сообщили, что США, Иран и Оман "близки к заключению" 60-дневного временного соглашения; однако Иран подчеркнул, что ведет переговоры только с Оманом, опровергнув прямые контакты с США.

　　Золотовалютные резервы Народного банка Китая в конце июля увеличились до 76,08 миллиона унций, за месяц приобретено дополнительно 640 тысяч унций, что стало пятой подряд закупкой золота за месяц.

　　Во второй половине года динамика цен на золото показывает признаки снижения чувствительности к геополитике между США и Ираном, и основное внимание рынка смещается к вопросу — "осмелится ли" ФРС повысить ставку. Ранее экономические данные США демонстрировали устойчивость, но инфляция оставалась упрямой, а ожидания повышения ставки долгое время были доминирующими, особенно вероятность повышения на сентябрьском заседании FOMC. Однако в связи с неустойчивой динамикой американских акций на максимумах и нестабильностью на рынке труда, участники начали сомневаться в "ястребиной" позиции ФРС, в особенности Уолша, а неожиданно слабые данные по занятости сразу же пересмотрели рыночные оценки сентябрьского повышения ставки, а доходность облигаций и доллар ослабли, что дополнительно укрепило мнение о трудностях США при высоком уровне госдолга и устойчивой инфляции. Кроме того, недавний очередной отток средств из золотых ETF нанес удар по рынку, но по данным Всемирного золотого совета, центробанки во втором квартале приобрели чистыми 289 тонн золота, что стало рекордом, а Народный банк Китая вот уже пятый месяц подряд наращивает покупки, что вновь вселило уверенность в рынок. Таким образом, в целом, мнение о текущих уровнях как о "дне" для золота становится все прочнее, рекомендуется покупать на снижении и обращать краткосрочное внимание на возможные риски фиксации прибыли после продолжительного роста.

　　Автор: Ли Ци

　　Лицензия: F3046227

　　Лицензия на консультации по торговле: Z0016145

Ответственный редактор: Чжу Хэнань