Ожидается, что доходность государственных облигаций еврозоны зафиксирует самое крупное недельное снижение с июня, под влиянием ожиданий относительно Ормузского пролива и данных по занятости.

⑴ Доходность государственных облигаций Еврозоны на этой неделе может зафиксировать самое значительное недельное снижение с конца июня; ожидания относительно соглашения о возобновлении работы в Ормузском проливе временно снизили спрос на защитные активы, однако в пятницу доходность второй день подряд продемонстрировала рост, поскольку последние события показывают, что напряжённость между США и Ираном не была существенно ослаблена.⑵ Доходность двухлетних немецких облигаций, чувствительная к ожиданиям по ставкам, за день выросла примерно на 0,5 базисного пункта до 2,74%, но за неделю снизилась примерно на 7 базисных пунктов; доходность десятилетних облигаций поднялась примерно на 1,5 базисного пункта до 3,14%, недельное снижение составило около 6 базисных пунктов, а форма кривой отражает повторяющиеся колебания рынка между оптимистичными ожиданиями и реальными геополитическими рисками.⑶ Фундаментальные данные: экспорт и промышленное производство в Германии в июне превысили ожидания, что подтверждает восстановление крупнейшей экономики Еврозоны; денежный рынок немного снизил ставки на объем снижения процентных ставок Европейским центральным банком, прогнозирует депозитную ставку в марте 2027 года около 2,73%, что немного ниже примерно 2,80% на конец прошлой недели.⑷ Рынок ожидает данных по занятости в США для корректировки пути процентных ставок Федеральной резервной системы; стратеги институциональных инвесторов отмечают, что сильные показатели рынка труда укрепят повествование о стойкости экономики и дадут повод для повышения ставок на фоне устойчивой инфляции; представитель Richmond Fed Баркин после публикации данных примет участие в экономическом обсуждении в онлайн-формате, его заявления могут дать рынку дополнительные ориентиры.⑸ Доходность десятилетних итальянских облигаций составляет 3,92%, спред между доходностью Италии и Германии держится примерно на уровне 75,5 базисных пунктов, что намного выше 63 базисных пунктов до конфликта с Ираном в феврале; в конце марта спред достигал максимального значения 103,6 базисных пункта, что отражает сохранение геополитической премии в текущей оценке рынка.