Инсайдеры активно сокращают долю! Генеральный директор Micron (MU.US) продал акции на 37.3 миллиона долларов за одну неделю, а легальная “обналичка” со стороны топ-менеджеров может усилить краткосрочную волатильность настроений.

Как сообщает приложениe Zhitong Finance APP, согласно опубликованным во вторник регуляторным документам, генеральный директор Micron Technology (MU.US) Санджей Мехротра на прошлой неделе продал акции компании на сумму около 37,3 миллиона долларов. В соответствии с заранее утверждённым планом сделок, 24 июля Мехротра реализовал более 40 тысяч акций.

На фоне массовых продаж акций популярных производителей чипов памяти, акции этого чипмейкера достигли пика 25 июня и с тех пор снизились примерно на 34%. Во вторник бумаги снизились третий торговый день подряд, обновив минимум за два месяца.

За последние шесть месяцев Мехротра не сообщал о каких-либо покупках акций на открытом рынке. Крупнейшая раскрытая им сделка произошла в конце июня, когда он в несколько этапов продал 28 506 акций, а затем в июле вновь сократил свою долю.

Кроме того, несмотря на массовые продажи в этом секторе, общая рыночная капитализация Micron Technology колебалась в пределах от 92,6 до 102 миллиардов долларов, однако оставалась около отметки 100 миллиардов и по итогам вторника составила 102 миллиарда долларов.

Волна продаж среди руководства и резкая волатильность акций

Не только Micron, но и ряд других ведущих полупроводниковых компаний, включая NVIDIA, за последнее время столкнулись с крупными распродажами со стороны своих ключевых руководителей и директоров, порой на десятки миллионов и даже сотни миллионов долларов.

Согласно регуляторным документам, директор NVIDIA Марк Стивенс с конца июня по июль провел несколько крупных сделок (отдельные суммы достигали десятков миллионов или даже сотен миллионов долларов), продав акции на сумму свыше 300 миллионов долларов; финансовый директор Colette Kress и главный бухгалтер Donald Robertson также регулярно продавали акции в рамках заранее утверждённых планов.

Главный юрисконсульт и директор по корпоративным вопросам Broadcom (AVGO) Mark Brazeal 8 и 10 июля в двух сделках суммарно реализовал 50 тысяч акций, выручив примерно 19,51 миллиона долларов; операционный директор Marvell Technology (MRVL.US) Chris Koopmans 1 июля по плану 10b5-1 продал 10 тысяч акций на сумму около 2,82 миллиона долларов; генеральный директор Lam Research Tim Archer в начале июля совершил единовременную продажу примерно на 11,7 миллиона долларов — это крупнейшая сделка с начала 2024 года.

В столь чувствительный момент, когда акции скорректировались более чем на 30% от максимумов, «выходы на пике» среди руководства вызывают у частных инвесторов всеобщую тревогу: не свидетельствует ли это о завершении процветания отрасли чипов?

Уолл-стрит в целом отмечает, что не стоит преувеличивать негативный сигнал от продаж акций со стороны руководства. Подавляющее большинство сделок, включая продажи Мехротры, осуществляется по заранее утверждённым планам Rule 10b5-1, предусмотренным SEC США. Такие программы формируются за месяцы, зачастую за полгода, и реализуются автоматически при наступлении определённых условий по времени или цене. Продажи акций руководителями, как правило, обусловлены финансовыми причинами: диверсификация личных активов, налоговое планирование или монетизация поощрительных опционов — и не сигнализируют о негативном взгляде менеджмента на фундаментальные перспективы компании.

Хотя такие продажи соответствуют регламенту, в условиях высоких цен на акции или общей рыночной коррекции, массовый выход руководства объективно усиливает уязвимость настроений инвесторов. За последний год AI-бум значительно поднял оценки чиповых компаний; но в период технологического «переваривания» масштабные продажи со стороны инсайдеров легко могут быть трактованы частными инвесторами как выход «своих», что провоцирует массовые фиксации прибыли и временное давление на котировки.

В отличие от краткосрочных изменений в долях топ-менеджеров, аналитики инвестбанков UBS, Bernstein и других придают большее значение балансу спроса и предложения в отрасли. Сейчас спрос на HBM (высокоскоростную память) и прогрессивные DRAM под влиянием роста AI остаётся устойчивым, ценовой цикл по-прежнему благоприятен. По мнению специалистов, по мере улучшения денежных потоков крупных компаний их потенциал для обратного выкупа акций остается высоким. Большинство ведущих аналитиков сохраняют рекомендации «покупать» или «опережать рынок» по Micron и другим гигантам, а локальные коррекции на панических настроениях считают возможностью для долгосрочных инвесторов повысить позиции на привлекательных уровнях.