Обзор стратегии: Февраль
Полный отчет доступен в формате PDF.
Добро пожаловать в Strategy Watch
На быстро меняющемся рынке, где трейдеры и фонды стремятся получить прибыль на фоне волатильности, а управляющие активами стремятся к обоснованному долгосрочному позиционированию на основе данных, Glassnode занимает уникальную позицию. С 2018 года наша аналитика по данным on-chain и более широкому рынку служит фундаментом для обеих групп, обеспечивая их доверием благодаря последовательным, беспристрастным данным, аналитике и исследованиям.
Одно из ключевых убеждений Glassnode заключается в том, что подлинное понимание цифровых активов исходит из нейтральности и глубины, а беспристрастные данные позволяют принимать решения по всей экосистеме. Именно поэтому мы рады запустить Strategy Watch — новую ежемесячную рассылку, посвящённую анализу результатов деятельности фондов и трендов распределения активов в цифровых активах.
Мы надеемся приносить пользу, регулярно предоставляя ясный и максимально информативный анализ потоков капитала, сравнительные показатели эффективности стратегий и наиболее значимые решения по распределению, которые действительно принимают институциональные инвесторы и фонды. Но это только начало. Мы активно исследуем способы еще больше сблизить эти миры и будем рады вашим отзывам по мере развития Strategy Watch.
В последнем выпуске Strategy Watch
Вы найдете множество инсайтов, разделённых на 6 разделов:
- Мониторинг институциональных потоков
- Доходность фондов и SMA
- Эффективность on-chain-кошельков
- Мониторинг управляющих
- Обновления по распределению активов
Платформа №1 для аллокации цифровых активов.
Мониторинг институциональных потоков
Bitcoin, Ethereum и стейблкоины демонстрируют явное замедление притока капитала, что свидетельствует об ослаблении спроса и структурном сокращении ликвидности. Теперь все три актива перешли к чистому оттоку: Bitcoin — минус $8,4 млрд в месяц, Ethereum — минус $3,8 млрд, а стейблкоины — минус $6,4 млрд. Такое широкое сокращение по ключевым криптоактивам отражает защитную стратегию, при которой институциональный капитал не стремится к рисковым позициям, а, напротив, сокращает их. Эта негативная тенденция еще более усилилась в январе 2026 года.
Чистые потоки ETF & DAT
Чистые потоки в эти инструменты служат индикатором институционального спроса. В IV квартале 2025 года и начале января институты были чистыми продавцами через канал ETF: оттоки из Bitcoin ETF составили примерно –35,8 тыс. BTC в месяц, а потоки Ethereum ETF — около –257,6 тыс. ETH в месяц. За тот же период в DAT наблюдались значительные притоки в августе 2025 года на фоне запуска новых продуктов, однако дальнейшее давление на покупку ослабло; тем не менее, потоки в DAT остаются положительными, что указывает на сохраняющийся, пусть и ослабевший, интерес институтов к такому балансовому риску.
DeFi TVL и капитализация стейблкоинов
DeFi стал ещё одним активным пространством для институционального капитала через стратегии обеспечения ликвидности, кредитования под залог и структурированных доходов. Общая стоимость заблокированных активов (TVL) в Ethereum начала сокращаться с августа 2025 года и теперь падает темпом примерно –$15,3 млн в месяц. Сокращение TVL говорит о выходе крупных аллокаторов с on-chain-финансовых сервисов, снижении глубины ликвидности и ослаблении уверенности в доходности DeFi и эффективности с учётом риска по сравнению с альтернативными площадками.
Доходность базиса CME
Еще одним ключевым аспектом институциональной активности является базисная доходность на CME, отражающая месяцную доходность от арбитражных стратегий cash-and-carry, захвата премии между спотовыми ценами и фьючерсами CME. С августа 2025 года доходность по Bitcoin и Ethereum резко сократилась: Bitcoin — с примерно $136,6 млн до $38,6 млн в месяц, Ethereum — с $47,5 млн до $14,8 млн в месяц. Это связано с уменьшением использования кредитного плеча, ослаблением спроса на фьючерсы и более широкой переоценкой рисков на балансе на фоне ужесточения условий ликвидности.
Хотите попасть в следующий выпуск Strategy Watch? по новым запускам или достижениями.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Пузырь AI, удар по дизелю, рост доходности! Hartnett из Bank of America предупреждает о приближающемся риске осенней стагфляции
Главный стратег Bank of America Хартнетт выпустил тройное предупреждение: спред дизельного топлива достиг рекордных 102 долларов за баррель, доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до самого высокого уровня с 2007 года, а совокупная факторная производительность (TFP) во время бума искусственного интеллекта опустилась ниже долгосрочного тренда, что способствует риску стагфляции этой осенью. Он предупредил, что "спокойный рынок в сочетании с жесткой политикой является питательной средой для волатильности" и прямо заявил: "Сейчас еще не поздно для хеджирования против пузыря AI".
Три гиганта призывают «замедлить темп»: вера в AI пошатнулась, цены на нефть пробили отметку в сто долларов, повышение ставки ФРС неизбежно — фондовый рынок США может встретить самую опасную неделю этого года
ФРС может повысить процентные ставки, замедление развития AI нанесло серьезный удар по акциям чипмейкеров, атака на саудовский трубопровод повысила цены на нефть — американский фондовый рынок этой недели столкнется с двойным тестом: инфляция и толерантность к риску.
Замедление развития AI и резкий рост цен на нефть ударили по японским и корейским чиповым компаниям: SK Hynix упал более чем на 5%, SoftBank обвалился на 11%.
Крупные игроки в сфере AI необычно объединились для призыва к замедлению разработки передовых моделей, фондовые рынки Южной Кореи и Японии падают: основной индекс Сеула снизился более чем на 3%, Nikkei 225 — более чем на 2%, акции SoftBank обвалились за день на 11%, SK Hynix — более чем на 5%. Тем временем, закрытие нефтепровода в Саудовской Аравии вызвало скачок цены нефти Brent до 107 долларов, в сочетании с превышением ожиданий по CPI США вероятность повышения ставки ФРС в среду превысила 90%. Двойные негативные факторы вызывают резонанс и приводят к нестабильному стар ту азиатских рынков.
Цены на крипто
Далее
