Goldman Sachs: искусственный интеллект меняет рынок, акции концепции "HALO" становятся новым трендом

　　Goldman Sachs заявляет, что в эпоху, когда искусственный интеллект трансформирует рынок, реальные доходности растут, а геополитическая обстановка становится всё более фрагментированной, инвесторы отдают предпочтение акциям с эффектом "HALO" (высокие капитальные затраты, низкий уровень выбытия активов).

　　В отчёте стратеги Goldman Sachs, включая Гийома Джессена, пишут: "Рынок вознаграждает активы, обладающие производственными мощностями, сетевой инфраструктурой и инженерно-техническими барьерами — стоимость копирования таких активов высока, а влияние технологических изменений на их устаревание минимально".

　　Составленный Goldman Sachs портфель капиталоёмких акций с 2025 года опережает портфель лёгких активов на 35%, и капиталоёмкость становится ключевым драйвером оценки и доходности.

　　По мнению Goldman Sachs, расширение государственных расходов, рост затрат на обновление, возрождение промышленности и возвращение производственных цепочек в региональную плоскость благоприятствуют капиталоёмким секторам.

　　"Капитал продолжает поступать в стратегии стоимости, при этом инвесторы стремятся диверсифицировать свои вложения, уходя от перегретых технологических акций США, что дополнительно способствует перетоку средств в капиталоёмкие активы, причём долгосрочные вложения в этот сегмент ещё далеки от чрезмерности".

　　Ожидания рынка таковы, что рост прибыли на акцию (EPS) компаний с высокой капиталоёмкостью ускорится, а рентабельность собственного капитала (ROE) продолжит улучшаться; в то время как ROE лёгких активов, как ожидается, останется стабильной.

Ответственный редактор: Лю Минлян