Westpac нацеливается на 1,22 для EUR/USD и 1,41 для GBP/USD (долгосрочная перспектива)

Westpac заявляет, что ротация глобального роста может оказать давление на доллар.

Резюме:

• Westpac ожидает постепенное снижение доллара, при этом риски смещены в сторону понижения.

• Ожидается, что рост экономики США превысит средний уровень в 2026 году благодаря потребительским расходам и инвестициям в технологии.

• Инфляционное давление, вероятно, сохранится, что ограничит снижение ставок ФРС лишь одним дополнительным шагом.

• Прогнозируется, что евро и фунт покажут лучшие результаты, достигнув $1.22 и $1.41 к середине 2027 года.

• Также ожидается укрепление азиатских валют, чему будет способствовать постепенный рост юаня.

Westpac считает, что доллар США, скорее всего, будет постепенно снижаться в течение следующих 12–18 месяцев, несмотря на сохраняющийся позитивный взгляд банка на перспективы экономики США.

Доллар вырос с 97.9 в конце декабря до 99.4 в середине января, после чего резко развернулся к почти четырехлетнему минимуму 96.2. Сейчас он торгуется около отметки 97.0 — примерно на 15% ниже пика середины 2022 года и примерно на 1.5% ниже своего среднего значения за 10 лет. Базовый сценарий Westpac — доллар стабилизируется где-то между текущими уровнями и своим средним значением за 20 лет, однако риски смещены в сторону понижения.

Важно отметить, что Westpac не занимает "медвежью" позицию по экономике США. Банк ожидает еще один год опережающего рост тренда в 2026 году за счет устойчивых потребительских расходов и продолжающихся инвестиций в технологическую инфраструктуру. Предполагается, что рынок труда останется практически полностью занятым, а рост заработной платы продолжит опережать инфляцию.

Тем не менее, согласно Westpac, инфляционные риски остаются высокими. Ограничения мощности в сфере жилья, транспорта, энергетики и здравоохранения, а также отложенные последствия тарифов, скорее всего, сохранят ценовое давление выше целевого уровня ФРС в 2%. Это лежит в основе ожидания банка относительно только одного дополнительного снижения ставки от Федерального комитета по операциям на открытом рынке — более осторожная позиция по сравнению с текущими рыночными ожиданиями как минимум двух снижений в этом году.

Почему же прогноз по доллару более мягкий? Westpac указывает на улучшение возможностей в других регионах. По мнению банка, сильная динамика акций США может ограничить дальнейшее относительное опережение, тогда как в Европе и Азии внимание все больше сосредоточено на структурном расширении, а не на торговых рисках.

Банк ожидает, что евро вырастет до $1.22, а фунт — до $1.41 к середине 2027 года. Более постепенный рост прогнозируется для канадского доллара и иены, а также ожидается дальнейшее укрепление юаня на фоне улучшения перспектив роста Азии.

• USD/CAD, по прогнозу, снизится до 1.34 к середине 2027 года и до 1.30 к середине 2028 года
• USD/JPY — 145 к концу 2026 года и 139 к середине 2028 года
• USD/CNY, как ожидается, приблизится к 6.35 в течение следующих двух лет