Четыре риска от стейблкоинов, из-за которых банки теряют $1,5 трлн, заявляет Standard Chartered
- Более 1,5 триллиона долларов могут покинуть традиционную банковскую систему.
- Региональные банки США наиболее уязвимы к этому оттоку капитала.
- Столкновения между банками и провайдерами стейблкоинов продолжаются на фоне задержки регулирования в США.
Стейблкоины посягают на банковские депозиты — и традиционные кредиторы этим недовольны.
Стейблкоины рассчитываются мгновенно, работают круглосуточно и все чаще предлагают более высокую доходность, чем традиционные сберегательные счета.
Именно этот последний момент представляет наибольший риск для банков, которые зависят от депозитов клиентов.
Теперь Standard Chartered, базирующийся в Великобритании, оценил возможный ущерб количественно.
Аналитики ожидают, что примерно 500 миллиардов долларов выйдут из банков развитых рынков в США к концу 2028 года, а еще 1 триллион долларов покинет банки развивающихся рынков.
Эта оценка Джеффри Кендрика, глобального руководителя отдела исследований цифровых активов Standard Chartered, появилась как раз в тот момент, когда законопроект Clarity Act застопорился из-за вопроса, должны ли стейблкоины выплачивать доход напрямую держателям.
На момент написания законопроект запрещает поставщикам услуг цифровых активов выплачивать проценты держателям стейблкоинов — это положение столкнуло крупные банки с Coinbase и другими криптокомпаниями, что задерживает утверждение законодательства.
Вот четыре риска, которые Standard Chartered выделил для банков США.
Разница между кредитами и депозитами
По мнению Кендрика, самым явным показателем риска от стейблкоинов для бизнес-моделей банков является разница между тем, сколько банки зарабатывают на кредитах, и сколько платят по депозитам.
Это называется чистой процентной маржей, или NIM.
Банки могут, например, платить клиентам 2% по депозитам, а затем выдавать эти деньги в виде кредитов под 5%. Разница в 3% — это прибыль банка.
Если эти депозиты уходят в стейблкоины, эта прибыль исчезает, отмечает Кендрик.
Региональные банки США наиболее уязвимы к такому оттоку капитала, поскольку NIM составляет до 80% от общего дохода некоторых учреждений.
Инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и Morgan Stanley, напротив, менее подвержены риску, поскольку NIM составляет менее 30% их дохода.
Ограниченная подушка перепримещения депозитов
Если бы эмитенты стейблкоинов хранили свои резервы в банковских депозитах, отток средств был бы смягчен.
Но этого не происходит, утверждает Кендрик.
«Два крупнейших эмитента стейблкоинов — Tether и Circle — хранят всего 0,02% и 14,5% своих резервов в банковских депозитах соответственно, так что перепримещения депозитов практически не происходит», — отметил Кендрик.
Вместо этого оба эмитента держат свои резервы в казначейских векселях США и фондах денежного рынка.
Это означает, что если пользователь конвертирует 100 долларов в стейблкоины, практически все эти деньги полностью покидают традиционную банковскую систему, обычно переходя в казначейские векселя США и фонды денежного рынка.
Географическая концентрация
Около одной трети всего спроса на стейблкоины приходится на развитые рынки, при этом подавляющее большинство спроса формируется в развивающихся экономиках.
И поскольку более 95% стейблкоинов номинированы в долларах США, именно банки США понесут наибольшие потери при оттоке депозитов.
Хотя австралийские банки показывают уровень уязвимости к оттоку депозитов, схожий с региональными банками США, по мнению Кендрика, риски для неамериканских банков пока остаются довольно ограниченными.
Розничные против оптовых
Кендрик объяснил еще одну проблему.
Банки платят более низкие процентные ставки по сберегательным счетам обычных клиентов, потому что эти депозиты застрахованы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC).
Но если эти клиенты переведут свои средства в стейблкоины, банкам придется привлекать финансирование из других источников — например, у институциональных инвесторов, которые требуют гораздо более высоких ставок.
Даже если общий объем депозитов банка останется прежним, его издержки вырастут.
«Стейблкоины — это первый крупный блокчейн-дизраптор финансовых рынков», — заключил Кендрик.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Протокол заседания Федеральной резервной системы: все 19 членов, принимающих решения, поддерживают повышение ставки в сентябре, но причины разные; большинство ожидает дальнейшее повышение в этом году, намекая на отсутствие срочности в октябре.
Большинство чиновников считают, что повышение ставки в сентябре — это «страховочная» мера против упорной инфляции; меньшинство полагает, что это необходимо для сдерживания инфляции. В целом не проявляется желание проводить несколько последовательных повышений ставок. «Новый корреспондент ФРС» выделил основное в протоколе: «Большинство участников считают, что до конца года может быть оправдано еще одно повышение ставки». Почти все чиновники отмечают, что инфляция остается высокой, а рынок труда близок к полной занятости. Многие чиновники заявили, что, несмотря на рост долгосрочной доходности казначейских облигаций США, финансовые условия по-прежнему благоприятствуют экономическому росту. Некоторые чиновники считают, что искусственный интеллект расширит инвестиции и повысит производительность, но также может усилить инфляцию. В протоколе раскрывается, что июльское совместное вмешательство США и Японии по поддержке иены было инициативой Минфина США без привлечения средств ФРС.
Сокращение на 100 миллионов баррелей? Сообщается, что Европейский союз считает план по выпуску запасов нефти в основном исполнением предыдущих обещаний, а не новым объемом
Члены G7 на прошлой неделе согласились высвободить до 100 миллионов баррелей нефти и дизельного топлива из резервов. В марте МЭА объявило о плане высвобождения 400 миллионов баррелей, и по состоянию на прошлую пятницу около 75 миллионов баррелей всё ещё не были выпущены. Большинство стран-членов Евросоюза считают, что эта мера — лишь выполнение прежних обязательств, а не добавление новых. По поводу опережающего высвобождения запасов дизеля, на котором особо акцентировалось в соглашении G7, члены Евросоюза считают, что это выполнимо, но масштаб может быть ограниченным.
Высокопоставленный иранский чиновник заявил: "никогда не откажемся" от права на обогащение урана, между США и Ираном "нет переговоров", скоро будет заблокирован Ормузский "незаконный морской путь".
По сообщениям, высокопоставленный представитель Ирана заявил в среду, что перед обсуждением ядерного вопроса США должны сначала выполнить условия, выдвинутые иранской стороной, поскольку текущие предложения США по ядерной программе противоречат требованиям Ирана; недавняя концепция, предложенная Vance, отражает исключительно интересы США. В понедельник Vance заявил, что Иран должен «существенно» снизить способность по обогащению урана, чтобы удовлетворить требования США. В среду цена нефти Brent на некоторое время превысила 102 доллара за баррель.
Экономическая устойчивость США укрепляет перспективы акций малых компаний: Уолл-стрит ожидает возможность для восстановления.
Американский банк отметил, что для малых компаний, сильно зависящих от экономики США, производство является самым важным макроэкономическим показателем, влияющим на их относительную динамику. Последние данные показывают, что американский производственный сектор расширяется уже девятый месяц подряд, что стало самым длительным периодом роста с 2022 года.
Цены на крипто
Далее
