Всё, что нужно знать о Yieldbasis: левереджированный движок ликвидности для устранения непостоянных потерь
Yieldbasis недавно привлекла 5 миллионов долларов финансирования через Kraken и Legion (что составляет 2,5% от общего предложения), при полной оценке (FDV) в 200 миллионов долларов.
Источник: Alea Research
Перевод: Zhou, ChainCatcher
Yieldbasis, возможно, является одним из самых ожидаемых DeFi-проектов четвертого квартала.
Этот проект был создан основателем Curve Finance Michael Egorov и нацелен на превращение пулов ликвидности с постоянным произведением (constant-product AMM) в арбитражные сделки, устойчивые к непостоянным потерям (IL), начиная с bitcoin. YieldBasis не принимает как должное, что LP обязательно должны нести IL, а вместо этого поддерживает постоянную 2-кратную кредитную позицию в пуле BTC/стейблкоинов, отслеживая цену BTC в соотношении 1:1 и при этом зарабатывая на торговых комиссиях.
Curve предоставил кредитную линию в размере 60 миллионов долларов в crvUSD для запуска трех пулов BTC, используя ту же динамическую модель распределения комиссий и механизм управления, вдохновленные моделью veCRV от Curve.
В этой статье рассматривается, как YieldBasis устраняет непостоянные потери, его механизм кредитного плеча ликвидности и структуру комиссий, а также недавняя продажа Legion, в ходе которой было собрано почти 200 миллионов долларов FDV на основе распределения по результатам.
Устранение IL с помощью кредитного плеча ликвидности
Непостоянные потери всегда были бременем для поставщиков ликвидности DEX. Такие проекты, как Uniswap v3, предлагают концентрированную ликвидность для смягчения IL, а другие компенсируют LP через выпуск токенов.
YieldBasis решает проблему IL, превращая двухактивный AMM в одностороннюю арбитражную сделку, гарантируя, что пул всегда имеет 100% чистую экспозицию к BTC (через 2-кратное кредитное плечо), одновременно занимая стейблкоины для финансирования другой стороны. Этот подход аналогичен базисной торговле в TradFi, когда пользователь занимает наличные для покупки фьючерсов или спота и получает прибыль от разницы в финансировании и ценовых колебаний.
Ключевые концепции:
Депозиты и займы: когда пользователь вносит BTC, протокол быстро занимает эквивалент crvUSD и добавляет оба актива в пул Curve BTC/crvUSD. Полученные LP-токены используются в качестве залога, чтобы занять crvUSD и погасить flash loan, оставляя позицию с 50% долгом/50% капиталом (2-кратное плечо).
Ребалансирующий AMM и виртуальный пул: по мере колебаний цены BTC ребалансирующий AMM и виртуальный пул выявляют небольшие ценовые различия, стимулируя арбитражеров восстанавливать 2-кратное кредитное плечо. Когда цена BTC растет, система выпускает больше crvUSD и LP; когда цена падает, система погашает долг и сжигает LP. Арбитражеры зарабатывают на разнице, что выравнивает их стимулы со здоровьем пула.
Линейная экспозиция: поддерживая постоянное 2-кратное плечо, позиция поставщика ликвидности (LP) растет линейно с ценой BTC, а не пропорционально квадратному корню. Это означает, что экспозиция LP будет соответствовать цене BTC 1:1, при этом они продолжают получать торговые комиссии Curve.
Curve flywheel
Эта модель также в полной мере использует flywheel-эффект экосистемы Curve. YieldBasis напрямую занимает crvUSD по кредитной линии Curve (при одобрении).
Торговые комиссии пула BTC/crvUSD предоставляются поставщикам ликвидности YieldBasis (LP) и держателям veYB в форме динамической управляющей комиссии. 50% комиссии идет на ребалансировку, оставшиеся 50% распределяются между незастейканными LP и veYB пропорционально доле стейкинга ybBTC. Если многие LP стейкают для получения YB, управляющая комиссия увеличивается, и veYB получает больше комиссий. Если стейкинг невелик, LP получают больше комиссий, выраженных в BTC.
Этот механизм балансирует стимулы и восстанавливает систему метрик Curve.
5 миллионов долларов финансирования от Legion и Kraken Launch
Yieldbasis недавно завершил раунд финансирования на 5 миллионов долларов через Kraken и Legion (2,5% от общего предложения), с FDV в 200 миллионов долларов. Из них 2,5 миллиона долларов были выделены на публичную продажу Legion по принципу "за вклад", еще 2,5 миллиона долларов — на Kraken Launch. Эти токены полностью разблокированы на момент TGE.
Публичная продажа проходила в два этапа:
Этап 1: до 20% токенов зарезервировано для пользователей с высоким рейтингом на Legion (на основе ончейн-активности, социальных сетей, вклада в GitHub и т.д.).
Этап 2: оставшаяся квота одновременно открыта на Kraken и Legion, распределение по принципу "первый пришел — первый получил".
Продажа Legion была переподписана в 98 раз. Итоговое распределение включало удаление сибиллов и ботов, а также подход "взвешивания по краям":
Больше средств выделяется топовым контрибьюторам (тем, кто может увеличить TVL, повысить узнаваемость, внести вклад в кодовую базу и т.д.);
В то же время тысячи других компаний также получили небольшое распределение, сочетая преимущества ангельского раунда с широкой дистрибуцией.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Протокол заседания Федеральной резервной системы: все 19 членов, принимающих решения, поддерживают повышение ставки в сентябре, но причины разные; большинство ожидает дальнейшее повышение в этом году, намекая на отсутствие срочности в октябре.
Большинство чиновников считают, что повышение ставки в сентябре — это «страховочная» мера против упорной инфляции; меньшинство полагает, что это необходимо для сдерживания инфляции. В целом не проявляется желание проводить несколько последовательных повышений ставок. «Новый корреспондент ФРС» выделил основное в протоколе: «Большинство участников считают, что до конца года может быть оправдано еще одно повышение ставки». Почти все чиновники отмечают, что инфляция остается высокой, а рынок труда близок к полной занятости. Многие чиновники заявили, что, несмотря на рост долгосрочной доходности казначейских облигаций США, финансовые условия по-прежнему благоприятствуют экономическому росту. Некоторые чиновники считают, что искусственный интеллект расширит инвестиции и повысит производительность, но также может усилить инфляцию. В протоколе раскрывается, что июльское совместное вмешательство США и Японии по поддержке иены было инициативой Минфина США без привлечения средств ФРС.
Сокращение на 100 миллионов баррелей? Сообщается, что Европейский союз считает план по выпуску запасов нефти в основном исполнением предыдущих обещаний, а не новым объемом
Члены G7 на прошлой неделе согласились высвободить до 100 миллионов баррелей нефти и дизельного топлива из резервов. В марте МЭА объявило о плане высвобождения 400 миллионов баррелей, и по состоянию на прошлую пятницу около 75 миллионов баррелей всё ещё не были выпущены. Большинство стран-членов Евросоюза считают, что эта мера — лишь выполнение прежних обязательств, а не добавление новых. По поводу опережающего высвобождения запасов дизеля, на котором особо акцентировалось в соглашении G7, члены Евросоюза считают, что это выполнимо, но масштаб может быть ограниченным.
Высокопоставленный иранский чиновник заявил: "никогда не откажемся" от права на обогащение урана, между США и Ираном "нет переговоров", скоро будет заблокирован Ормузский "незаконный морской путь".
По сообщениям, высокопоставленный представитель Ирана заявил в среду, что перед обсуждением ядерного вопроса США должны сначала выполнить условия, выдвинутые иранской стороной, поскольку текущие предложения США по ядерной программе противоречат требованиям Ирана; недавняя концепция, предложенная Vance, отражает исключительно интересы США. В понедельник Vance заявил, что Иран должен «существенно» снизить способность по обогащению урана, чтобы удовлетворить требования США. В среду цена нефти Brent на некоторое время превысила 102 доллара за баррель.
Экономическая устойчивость США укрепляет перспективы акций малых компаний: Уолл-стрит ожидает возможность для восстановления.
Американский банк отметил, что для малых компаний, сильно зависящих от экономики США, производство является самым важным макроэкономическим показателем, влияющим на их относительную динамику. Последние данные показывают, что американский производственный сектор расширяется уже девятый месяц подряд, что стало самым длительным периодом роста с 2022 года.
Цены на крипто
Далее
