Американские акции столкнулись с проверкой инфляцией после достижения новых максимумов: определит ли июльский ИПЦ, продолжится ли ралли ИИ?

Благодаря акциям компаний в сфере ИИ и полупроводников американские акции недавно продемонстрировали сильный отскок, а индекс SP 500 вновь достиг рекордного максимума на закрытии. С начала года оптимизм вокруг искусственного интеллекта, облачной инфраструктуры и капитальных затрат на полупроводники продолжает делать акции технологических компаний главным двигателем роста рынка.

Однако, поскольку основные индексы торгуются вблизи рекордных уровней, а склонность инвесторов к риску растет, рынки вот-вот столкнутся с ключевым испытанием: июльским индексом потребительских цен (ИПЦ) в США.

Отчет может повлиять на доходность казначейских облигаций США, доллар США и цены на золото, а также изменить ожидания относительно будущей процентной политики Федеральной резервной системы. В конечном итоге это может определить, продолжится ли ралли акций технологических компаний и компаний, связанных с ИИ.

Акции компаний в сфере ИИ и полупроводников лидируют в ралли на фоне роста склонности к риску

Акции технологических и полупроводниковых компаний стали главными драйверами недавнего укрепления американских акций. На этой неделе SP 500 зафиксировал первый за два месяца исторический максимум на закрытии, в результате чего его прибыль с начала года превысила 13%.

Рыночные данные показали, что по состоянию на вторник SP 500 рос четыре торговые сессии подряд, прибавив в общей сложности около 5.75% — это самый сильный четырехдневный рост с апреля 2025 года. Капитал в основном перетекал в акции технологических компаний с крупной капитализацией, компании, занимающиеся инфраструктурой ИИ, разработчиков чипов и производителей полупроводникового оборудования.

Индекс полупроводников Филадельфии (SOX) с начала года прибавил более 70%, что подчеркивает сохраняющуюся уверенность рынка в долгосрочном спросе на чипы, обусловленном ИИ. Однако полупроводниковый сектор также пережил значительные коррекции: SOX по-прежнему более чем на 15% ниже своего максимума конца июня. Это отражает тот факт, что на фоне высоких оценок и завышенных ожиданий роста волатильность соответствующих акций остается существенной.

Для трейдеров тема ИИ может предложить возможности для следования за трендом, но взаимодействие отчетов о заработке, данных по инфляции и ожиданий по процентным ставкам также может спровоцировать быструю ротацию секторов и резкие откаты.

Слабые данные по занятости снижают давление в сторону повышения ставок, поскольку рынки переключаются на ИПЦ

Помимо корпоративного заработка и нарратива об ИИ, неожиданно слабые данные по занятости в США также поддержали недавний рост склонности к риску.

Число занятых в несельскохозяйственном секторе США в июле неожиданно снизилось, оказавшись значительно ниже ожиданий рынка. Более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости привел к тому, что рынки снизили ставки на повышение ставок ФРС в ближайшей перспективе, в то время как доходность казначейских облигаций США и доллар снизились. Это оказало дополнительную поддержку активам, чувствительным к процентным ставкам, таким как акции технологических компаний и золото.

Однако данные по занятости в несельскохозяйственном секторе — это лишь одна часть прогноза по процентным ставкам. Следующее главное внимание рынка приковано к тому, продолжит ли инфляция замедляться.

Публикация отчета по ИПЦ в США за июль запланирована на среду по восточному времени. Согласно рыночным опросам, ожидается, что общий ИПЦ снизится с 3.5% в годовом исчислении в предыдущем месяце до 3.4%, в то время как базовый ИПЦ — без учета цен на продукты питания и энергоносители — как ожидается, замедлится с 2.6% до 2.5%.

Если данные совпадут с ожиданиями или окажутся ниже их, это может укрепить мнение о том, что инфляция замедляется, и снизить давление на ФРС с целью повторного повышения ставок в ближайшей перспективе. Однако, если ИПЦ окажется выше ожиданий, рынки могут быстро переоценить ожидаемый курс политики, оказывая давление на акции, золото и высоко оцененные акции технологических компаний.

Более высокий, чем ожидалось, ИПЦ может спровоцировать фиксацию прибыли в акциях технологических компаний

Самый большой текущий риск для рынка заключается в том, что инвесторы уже заложили в цены часть оптимистичного сценария замедления инфляции и паузы ФРС.

Если июльский ИПЦ покажет лишь ограниченное замедление инфляции или если базовая инфляция неожиданно ускорится, на рынках могут наблюдаться следующие реакции:

• Доходность казначейских облигаций США восстанавливается

• Доллар США укрепляется

• Ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС снова растут

• Высоко оцененные акции технологических компаний сталкиваются с давлением на оценку

• Золото и акции компаний с малой капитализацией могут столкнуться с краткосрочными откатами

• Волатильность основных фондовых индексов США возрастает

Акции компаний в сфере ИИ и полупроводников могут оказаться особенно уязвимыми. Эти сектора уже принесли существенную прибыль, и ожидания инвесторов относительно роста доходов, капитальных затрат и будущей прибыльности остаются высокими. Если макроэкономические данные не подтвердят эти оптимистичные оценки, капитал может быстро уйти из дорогих акций роста, что приведет к снижению как индексов, так и отдельных акций.

И наоборот, если ИПЦ подтвердит, что инфляция продолжает снижаться, рынки могут еще больше снизить ожидания повышения ставки в сентябре, обеспечив условия для того, чтобы акции технологических компаний и рисковые активы увеличили свою прибыль.

Внутри ФРС сохраняются разногласия, и рынки не полностью отказались от ставок на повышение ставок

На своем заседании в конце прошлого месяца ФРС решила оставить процентные ставки без изменений. Однако политики по-прежнему расходятся во мнениях относительно будущего направления денежно-кредитной политики. Из 12 голосующих чиновников трое поддержали повышение ставки, что свидетельствует о том, что опасения по поводу инфляции не полностью исчезли из политических дискуссий.

После слабого отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе рыночные ожидания повышения ставки ФРС в сентябре снизились, но остались на уровне примерно выше 40%. Это говорит о том, что трейдеры не полностью отказались от возможности еще одного повышения ставки в конце этого года.

Некоторые участники рынка считают, что ФРС, возможно, все еще необходимо придерживаться более жесткой политики, чтобы сохранить доверие к себе в борьбе с инфляцией. Поэтому, несмотря на то, что недавние данные по занятости и инфляции показали признаки замедления, ожидания повышения ставки до конца года не полностью исчезли с рынков фьючерсов на процентные ставки.

Вот почему ближайший отчет по ИПЦ особенно важен. Если инфляция продолжит ослабевать, трейдеры, настроенные на неизбежное повышение ставки ФРС в этом году, могут быть вынуждены пересмотреть свои позиции. Однако, если инфляция окажется высокой, ожидания повышения ставок могут снова быстро возрасти.

Доходность казначейских облигаций и цены на нефть остаются ключевыми рыночными переменными

Помимо ИПЦ, доходность казначейских облигаций США и мировые цены на нефть остаются двумя основными индикаторами, за которыми рынки продолжат внимательно следить.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в конце июля ненадолго выросла до самого высокого уровня с января 2025 года, но недавно снизилась примерно до 4.64%. Более низкая доходность, как правило, поддерживает акции роста, поскольку оценки акций технологических компаний особенно чувствительны к ставкам дисконтирования и стоимости финансирования.

Однако, если доходность снова вырастет, стоимость заимствований для предприятий и потребителей может увеличиться. Активы с фиксированным доходом также могут стать более привлекательными, что потенциально сократит приток капитала в акции.

Цены на нефть напрямую влияют на инфляционные ожидания. В последнее время ослабление геополитической напряженности привело к снижению мировых цен на нефть ниже $80 за баррель, что временно снизило опасения по поводу инфляции, вызванной энергоносителями.

Тем не менее, цены на энергоносители остаются крайне неопределенными. Если нефть снова резко подорожает из-за перебоев в поставках, геополитических событий или изменений спроса, общий ИПЦ может вырасти и создать новое давление на ФРС.

За ИПЦ последуют ИЦП, розничные продажи и заработок технологических компаний

На этой неделе рынки следят не только за ИПЦ. Последующие экономические данные и корпоративный заработок также могут спровоцировать значительную волатильность.

Во-первых, индекс цен производителей (ИЦП) будет опубликован после ИПЦ. ИЦП может дать представление о ценовом давлении на корпоративном уровне. Если производственные затраты продолжат расти, компании могут в конечном итоге переложить их на потребителей, что повлияет на будущие тенденции инфляции.

Во-вторых, данные по розничным продажам предложат обновленный взгляд на динамику потребителей в США. Потребительские расходы являются ключевым столпом экономики США. Сильные розничные продажи могут свидетельствовать о том, что спрос остается устойчивым, в то время как значительное замедление может вызвать опасения по поводу ослабления экономического роста.

Что касается корпоративного сектора, хотя сезон заработка постепенно подходит к концу, компании, связанные с ИИ, остаются в центре внимания. Ближайшие отчеты о заработке и прогнозы от лидера по производству полупроводникового оборудования Applied Materials, компании по производству сетевого оборудования Cisco и поставщика облачной инфраструктуры ИИ CoreWeave могут повлиять на потоки капитала в технологический и полупроводниковый сектора.

Рынки будут смотреть не только на то, превзойдут ли доходы и прибыль ожидания. Инвесторы также будут внимательно следить за комментариями руководства о спросе на ИИ, облачных капитальных затратах, инвестициях в заводы по производству полупроводников и корпоративных технологических бюджетах.

Вывод: данные по инфляции определят, продолжат ли американские акции свое ралли или войдут в коррекцию

Поддерживаемые бумом ИИ, спросом на полупроводники и ослаблением ожиданий повышения ставок, американские акции вновь поднялись до рекордных максимумов. Однако, поскольку оценки и рыночные настроения растут одновременно, данные по инфляции стали ключевой переменной в определении того, может ли ралли продолжиться.

Если ИПЦ, ИЦП и розничные продажи в совокупности укажут на замедление инфляции и устойчивую экономику, рынки могут продолжить придерживаться нарратива о «мягкой посадке». Акции технологических и полупроводниковых компаний могут остаться в фаворитах у инвесторов.

Но если ИПЦ окажется выше ожиданий и приведет к росту доходности казначейских облигаций и доллара США, опасения по поводу дополнительных повышений ставок ФРС могут быстро вернуться. Это может усилить давление в сторону фиксации прибыли на американские акции на повышенных уровнях.

Хотите извлечь выгоду из волатильности рынка, вызванной ИПЦ, ожиданиями по ставкам ФРС, фондовыми индексами США, золотом и заработком технологических компаний? Изучите торговлю CFD на Bitget уже сегодня, чтобы отслеживать как бычьи, так и медвежьи рыночные возможности во время важных экономических публикаций и рыночных событий.