Interconexão óptica com IA "esgotada": Coherent (COHR.US) registra aumento recorde de 50% na receita do 1º trimestre, com negócios de data center crescendo 79%, mirando receita trimestral de 3 bilhões de dólares.

Segundo o APP da Zhihu Finance, na madrugada do dia 5 de novembro, horário de Pequim, a líder em tecnologia fotônica Coherent (COHR.US) divulgou seus resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 (encerrado em 30 de setembro de 2026) após o fechamento do mercado americano na quarta-feira. Impulsionada pela forte demanda na transição dos data centers com IA de interconexão por cobre para interconexão óptica, a empresa registrou receitas trimestrais recordes, acompanhadas de um expressivo aumento na lucratividade; a orientação para o próximo trimestre mantém um alto crescimento e a empresa também apresentou um ambicioso roadmap de médio e longo prazo.

Desempenho principal: Receita cresce 50% e bate recorde, lucro supera expectativas em cerca de 20%

O relatório financeiro mostra que, no primeiro trimestre, a Coherent alcançou uma receita de US$ 2,37 bilhões, um aumento de 49,9% em relação ao ano anterior (crescimento de 56% ajustado considerando a retirada de negócios), com alta de 15,9% em relação ao trimestre anterior, marcando um recorde histórico trimestral; segundo dados consolidados pelo mercado, esse resultado superou o consenso dos analistas em cerca de 3%.

O lucro ficou ainda mais destacado: margem bruta GAAP de 39,1%, um aumento de 254 pontos-base na comparação anual; margem bruta não-GAAP de 40,6%, alta de 184 pontos-base. O lucro líquido atribuível aos acionistas sob GAAP foi de US$ 385 milhões, um aumento de 70,2% ano a ano e 59,9% em relação ao trimestre anterior; o lucro diluído por ação GAAP foi de US$ 1,90, aumento de US$ 0,71 sobre o ano anterior; o lucro diluído por ação não-GAAP foi de US$ 2,09, um crescimento anual de cerca de 80%, superando as expectativas do mercado em aproximadamente 20%.

Analisando por segmento, data centers e negócios de comunicação foram motores absolutos do crescimento: receita aumentou 79% ano a ano, representando cerca de 82% da receita total; as receitas do segmento industrial ficaram praticamente estáveis tanto na comparação anual quanto trimestral.

Único ponto fraco: fluxo de caixa operacional negativo

O único destaque negativo deste trimestre veio do fluxo de caixa: o caixa líquido das atividades operacionais foi de -US$ 92,7 milhões, impactado principalmente pelo uso sazonal do capital de giro e a forte expansão dos investimentos – os investimentos em capital atingiram US$ 775,5 milhões no trimestre, destinados à expansão da capacidade. Ao final do trimestre, a empresa detinha cerca de US$ 1,7 bilhão em caixa e investimentos de curto prazo, com uma relação dívida/ativo de 42,4%, um leve aumento em relação ao trimestre anterior. Para uma empresa em meio ao boom da demanda por IA, este é um típico balanço de “trocar fluxo de caixa por crescimento”.

Orientação para o próximo trimestre e roadmap de médio e longo prazo: metas de US$ 3 bilhões e US$ 4 bilhões em receita trimestral

A previsão para o segundo trimestre do ano fiscal de 2027 indica que o crescimento segue acelerando: receita estimada entre US$ 2,55 bilhões e US$ 2,75 bilhões (valor médio em torno de US$ 2,65 bilhões, aumento sequencial de cerca de 12%); margem bruta não-GAAP entre 40% e 42%, continuando a crescer em relação a este trimestre; lucro por ação não-GAAP entre US$ 2,28 e US$ 2,48, com o valor médio representando um aumento de cerca de 14% em relação aos US$ 2,09 deste trimestre.

Ainda mais notáveis são as metas de médio e longo prazo: a empresa projeta que a receita ajustada do ano fiscal de 2027 cresça mais de 60%, e espera alcançar seu primeiro trimestre com US$ 3 bilhões em receita no ano fiscal de 2027, e US$ 4 bilhões em receita trimestral no ano fiscal de 2028; a empresa também prevê atingir a primeira margem bruta não-GAAP acima de 45% em um trimestre até o final do ano civil de 2028.

As metas quantitativas para a nova curva de crescimento também já foram definidas: a nova plataforma óptica de interconexão baseada no protocolo PhotonLink de próxima geração deverá gerar mais de US$ 100 milhões em receita até o trimestre fiscal de março de 2027 e atingir US$ 250 milhões por trimestre até o final do ano civil de 2027; o segmento de interconexão de data centers (Scale-across/DCI) já superou US$ 200 milhões em receita neste trimestre, com uma taxa anualizada próxima de US$ 1 bilhão, e espera-se que dobre a receita trimestral em relação a este trimestre até o final do ano civil de 2027. Pelo lado da oferta, a capacidade de produção de InP (fosforeto de índio) já dobrou em relação ao ano anterior e foi alcançada um trimestre antes do planejado, enquanto a visibilidade dos pedidos de Acordo de Longo Prazo (LTA) já se estende para além de 2028.