Tecnologia em ajuste: Bank of America alerta para riscos, enquanto Deutsche Bank recomenda sobreposição?

O Deutsche Bank concentra-se nos fundos ativos e aponta que as posições institucionais caíram rapidamente de níveis elevados para neutros. O desempenho relativo das ações de tecnologia atingiu a faixa inferior do canal de tendência dos últimos dez anos; nos últimos dois anos e meio, este ponto resultou em cinco reversões em V, e, em cada ciclo de rotação, as ações de tecnologia subiram em média 32%, superando o mercado em 30 pontos percentuais. O banco considera que tanto as expectativas pessimistas quanto os ajustes de posição já ocorreram, portanto, elevou a recomendação para sobreponderar.O Bank of America, por sua vez, foca nos fundos sistemáticos. O modelo do BofA sugere que a desalavancagem de “dinheiro quantitativo programado” — como CTA e controle de volatilidade — ainda não terminou. Os CTAs já reduziram suas posições em ações esta semana; se o mercado continuar em queda, pode haver mais uma liquidação massiva de US$ 63 bilhões esta semana. É preciso atenção ao ciclo de feedback negativo facilmente gerado entre vendas e redução de alavancagem. Atualmente, as posições sistemáticas em ações globais estão acima da mediana dos últimos cinco anos.Resumo em uma frase: a redução nas posições de tecnologia já chegou a um estágio importante, e os fundos ativos podem já ter finalizado a liquidação. No entanto, a pressão de venda vinda dos fundos quantitativos e sistemáticos ainda existe, constituindo um risco de queda no curto prazo.Fonte do relatório: Deutsche Bank “Investor Positioning and Flows”, BofA “selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible”- Conteúdo completo disponível no link abaixo -