Atualização: CVS vai separar negócios de US$ 117 bilhões, dividindo farmácia e seguros; ações caem

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Amina Niasse/Sneha S K

Reuters, 4 de novembro - A CVS Health (CVS.N) anunciou nesta quarta-feira que realizará uma cisão, separando seus negócios de farmácia de varejo das unidades de seguros Aetna e de benefícios farmacêuticos, marcando uma grande reestruturação do grupo de saúde avaliado em US$ 117 bilhões, construído durante anos.

Após o anúncio, as ações da CVS caíram 12,6%, para US$ 79,94.

David Joyner, CEO da CVS Health, disse que, nos últimos dois anos, as 9.000 lojas da rede, a gestora de benefícios Caremark e o seguro de saúde Aetna avançaram significativamente, permitindo a implementação da nova estrutura.

Ele afirmou que, nos últimos oito trimestres, os resultados da empresa superaram as expectativas de Wall Street. Segundo dados do Grupo da Bolsa de Valores de Londres (LSEG), a empresa voltou a superar as previsões nesta quarta-feira, reportando lucro por ação de US$ 2,09 no terceiro trimestre, bem acima da média de US$ 1,65 dos analistas.

“Todas as áreas de negócio estão operando muito bem”, disse Joyner em entrevista. “Agora temos a oportunidade de tomar decisões diferentes das tomadas há dois anos.”

Anos de consolidação no setor aumentaram a pressão sobre empresas como a CVS diante das críticas de que as aquisições criaram conflitos de interesses entre as diferentes unidades e impulsionaram o crescimento dos custos com saúde nos EUA — país com o maior gasto do mundo nesse setor.

“Nos últimos anos, a integração vertical das organizações de gestão em saúde da empresa sofreu dupla pressão de reguladores e clientes. A CVS é a mais afetada pela integração vertical em todo o setor”, afirmou Julie Utterback, analista da Morningstar, acrescentando: “A liderança pode considerar que este é o melhor momento para agir proativamente, em vez de esperar que decisões judiciais ou legislativas os forcem a tomar providências.”

A empresa prevê que o lucro ajustado por ação em 2027 atinja ao menos US$ 8,65 – acima da projeção dos analistas de US$ 8,53 por ação.

O plano de cisão faz parte de uma série de grandes divisões corporativas (link) nesta década, com empresas buscando simplificar operações e impulsionar retornos para os acionistas.

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Cisão em 2028

A CVS informou que planeja concluir a cisão no primeiro semestre de 2028. Esta separação fará com que a CVS, pela primeira vez desde a aquisição da Caremark PBM em 2006, volte a ser uma rede de farmácias independente. Nos 20 anos seguintes, a empresa seguiu com uma série de aquisições, incluindo a compra da Aetna, seguradora de saúde, por US$ 78 bilhões em 2018.

Após a cisão, a CVS Health será liderada por Joyner e incluirá a Aetna, a Caremark, a farmácia de especialidades e ainda as empresas Oak Street Health e Signify Health.

Prem Shah, atualmente responsável pelas farmácias, negócios associados e serviços de saúde, assumirá como CEO da unidade de farmácias CVS, que também abrange as clínicas “MinuteClinics”, a farmácia por correspondência e a plataforma de consumidores chamada Health100 – que utiliza dados de seguradoras, prestadores de serviços médicos e farmácias para auxiliar pacientes na gestão de seus cuidados médicos.

Joyner afirmou que, ao assumir há dois anos, a previsão era de queda de 5% nos negócios de farmácia. Ele disse que a CVS conseguiu melhorar o atendimento ao aprimorar a tecnologia das lojas e ajustando o modelo de ressarcimento de prescrições, oferecendo preços mais baixos e mantendo a rentabilidade tanto em medicamentos de marca quanto genéricos.

Ele também promoveu mudanças na Aetna, que anteriormente não atingiu metas financeiras devido a erros de cálculo no “Medicare Advantage”, plano do governo federal para pessoas acima de 65 anos ou com deficiência.

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Com o aumento do uso de serviços médicos pelos consumidores após a pandemia de Covid-19, seguradoras de saúde enfrentam desafios com a alta de despesas em todas as áreas: “Medicare” (seguro federal), “Medicaid” (plano para americanos de baixa renda), planos da Lei de Cuidados Acessíveis e seguros privados.

As farmácias da CVS também sofrem pressão financeira e enfrentam competição de empresas como a Amazon AMZN.O e outras farmácias online. A migração para a entrega de medicamentos sob prescrição reduziu o fluxo de clientes nas lojas, limitando oportunidades de vendas adicionais.

Esses desafios evidenciam as crescentes dificuldades operacionais das grandes redes de farmácias norte-americanas.

Enfrentando questões similares, a concorrente Walgreens vendeu sua unidade de farmácias Boots, posteriormente adquirida pela Sycamore Partners, uma empresa de private equity.

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Na época, a Reuters afirmou que, à medida que a gigante de saúde enfrentava desafios em diferentes unidades, a CVS explorou várias opções, incluindo uma possível cisão em 2024.

Utterback, da Morningstar, disse: “A melhora nos resultados financeiros pode ter ajudado a determinar o momento do movimento — é melhor agir quando se está forte do que em posição fraca.”

A CVS elevou a previsão de lucro ajustado para 2026 para pelo menos US$ 8,20, mas indicou permanecer cautelosa quanto ao restante do ano, devido aos persistentes custos médicos elevados e a outros fatores macroeconômicos.

Após a cisão, os acionistas da CVS Health possuirão ações das duas empresas separadas.

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