CFTC dá sinal verde! “Contrato perpétuo” das ações americanas chega aos EUA, Cboe e CME ficam preocupados
CFTC aprova negociação de contratos perpétuos de ações, Kalshi lança antecipadamente ativos como Amgen e McDonald's; Cboe e CME movem ações judiciais em oposição, Warren alerta que isso pode causar volatilidade no mercado.
O aplicativo de notícias financeiras Zhihu Finance observou que um chamado contrato perpétuo de derivativos atrelado a ações recebeu sinal verde da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) e foi aprovado para começar a ser negociado.
O presidente da CFTC, Michael Selig, disse em um comunicado na terça-feira que esses contratos futuros perpétuos serão tratados como futuros de valores mobiliários, ficando sujeitos à supervisão tanto da CFTC quanto da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Uma entidade do setor já entrou com uma ação judicial para contestar essa decisão, enquanto a empresa Kalshi lançou vários desses contratos no mesmo dia.
Os contratos perpétuos (conhecidos como perps) são contratos alavancados sem data de vencimento, diferentes dos derivativos tradicionais. Eles podem ser negociados 24 horas por dia, inclusive quando normalmente os mercados de ações estão fechados. Essa estrutura os tornou populares internacionalmente, embora opositores alertem que representam riscos significativos para traders inexperientes.
Selig afirmou que a decisão da CFTC “marca um passo importante para permitir que participantes do mercado dos EUA aproveitem os benefícios dos contratos futuros perpétuos, desde que em conformidade com as leis aplicáveis. Esses benefícios tornam os contratos perpétuos ferramentas muito procuradas de gerenciamento de risco e descoberta de preços.”
A iniciativa não foi bem recebida por alguns segmentos do setor de negociação, que reclamam que a CFTC aprovou os contratos perpétuos sem o devido processo.
Craig Donohue, CEO da Cboe Global Markets (CBOE.US), afirmou em comunicado: “Os derivados perpétuos de única ação são o exemplo mais recente dessa tendência preocupante na qual produtos de valores mobiliários estão sendo oferecidos em plataformas da CFTC, fora do arcabouço regulatório e das proteções ao cliente estabelecidos pelo Congresso.”
A Coalizão de Mercados de Capitais, que representa a Cboe, Citadel Securities e outras bolsas dos EUA, empresas de trading e defensores de investidores, pediu a um tribunal federal em Nova York que interrompa a negociação dos contratos perpétuos. Essa entidade do setor alega que a CFTC não seguiu a Lei do Processo Administrativo ao aprovar esses novos produtos.
Após o processo, a CFTC não respondeu imediatamente aos pedidos de comentário. O órgão regulador já havia priorizado a introdução dos contratos perpétuos no mercado regulamentado dos EUA, incluindo a aprovação, no início deste ano, dos primeiros contratos perpétuos de criptomoedas.
A empresa de mercados de previsão Kalshi solicitou à CFTC aprovação regulatória em setembro para lançar contratos perpétuos de única ação. Esses contratos estiveram sob revisão até 2 de novembro.
A empresa começou, na noite de terça-feira, a oferecer seus primeiros contratos perpétuos de única ação atrelados a Amgen (AMGN.US), McDonald's (MCD.US), Qualcomm (QCOM.US) e Costco (COST.US).
O porta-voz da Kalshi, Jack Saatchi, declarou: “Estamos trazendo contratos perpétuos de única ação para os EUA porque acreditamos que eles podem tornar a negociação de preços de ações mais simples, mais barata e mais eficiente. Traders offshore gostam muito desses contratos e estamos felizes de oferecer essa escolha no mercado doméstico dos EUA.”
Coinbase (COIN.US), Bitnomial e outras bolsas também planejam listar esses contratos.
O chefe de negócios institucionais da Kalshi, Andy Ross, criticou o processo judicial da Coalizão de Mercados de Capitais.
Em entrevista durante a Expo da Associação de Futuros de Chicago, Ross disse: “Monopolistas sempre gostam de processar quando enfrentam concorrência.”
A aprovação pela CFTC de outros tipos de contratos perpétuos já gerou ações judiciais. O maior mercado de derivativos, o CME Group (CME.US), processou o órgão regulador no início deste ano, argumentando que tais produtos deveriam ser classificados como swaps, e não como futuros.
Lynn Fitzpatrick, presidente e CFO do CME, afirmou na conferência da indústria de futuros que esses produtos trazem “mais riscos ao sistema”, podendo desencadear riscos sistêmicos, mesmo em empresas como o CME que não listam tais produtos.
Após o anúncio da decisão pela CFTC na terça-feira, as ações da Cboe, CME e Intercontinental Exchange (ICE.US) caíram.
Revisão pelo Congresso
Caso os democratas retomem o controle da Câmara dos Deputados e do Senado, a iniciativa da CFTC sobre contratos perpétuos também poderá ser alvo de uma grande revisão pelo Congresso.
Nas últimas semanas, membros de ambos os partidos expressaram preocupação com esses contratos. Em carta de 29 de outubro, a republicana Katie Britt, do Comitê Bancário do Senado, pediu para que SEC e CFTC trabalhem juntas para garantir suficiente proteção ao investidor para esses produtos.
Logo após a divulgação da decisão, a democrata Elizabeth Warren, principal membro do Comitê Bancário do Senado, criticou duramente a medida da CFTC. Segundo ela, os contratos perpétuos de ações nos EUA “podem injetar uma volatilidade grave em nossos mercados”.
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