O relatório financeiro da AMD supera as expectativas, ações sobem mais de 9% após o fechamento! Receita do terceiro trimestre aumenta 45% acima do esperado, quase dobrando no segmento de data center, previsão para o quarto trimestre menciona diretamente US$ 17 bilhões.

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Após a Intel ser "punida" pelo mercado devido a uma orientação fraca, a AMD apresentou um relatório que reviveu as ações de chips.

No pós-mercado de 3 de novembro de 2026, a AMD divulgou os resultados do terceiro trimestre: receita de US$ 13,377 bilhões, um aumento anual de 45%, não só alcançando um novo recorde histórico, mas também superando o limite superior das próprias projeções da empresa e as previsões dos analistas. Mais importante, a perspectiva de receita para o quarto trimestre ficou em cerca de US$ 17 bilhões (variação de 3%), com um crescimento anual acelerando para cerca de 66% e um crescimento trimestral de cerca de 27%, claramente acima das expectativas do mercado. As ações subiram mais de 9% no pós-mercado.

Resumo em uma frase: A demanda de IA está realmente se convertendo em receita e lucro, e o data center tornou-se o verdadeiro motor principal da AMD.

Pontos principais

• Receita de US$ 13,377 bilhões, crescimento anual de +45%, acima das expectativas em cerca de 2,3% e também superior ao topo da orientação da empresa.
• EPS não-GAAP de US$ 2,09, alta de +74% ano a ano, superando as expectativas em mais de 6%.
• Receita de data center de US$ 8,546 bilhões, quase o dobro (+97%), representando cerca de 64% da receita total.
• Perspectiva de receita do Q4: centro em US$ 17 bilhões, crescimento anual de +66% e trimestral de +27%, significativamente acima do esperado.
• Fluxo de caixa livre caiu 64% ano a ano para US$ 554 milhões, principalmente devido a grande aumento de estoque, mas o mercado resolveu "deixar passar" por ora.
• As ações subiram mais de 9% após o pregão, impulsionando Nvidia, Intel e outros papéis de chips.

1. Desempenho geral de receita e lucro: superação total das expectativas e alavancagem começando a aparecer

Receita do terceiro trimestre de US$ 13,377 bilhões, um crescimento de +45% ano a ano e +16% trimestre a trimestre, atingindo recorde para um único trimestre e superando o Q2 em 15,5%. A perspectiva anterior da empresa era de cerca de US$ 13 bilhões (± US$ 300 milhões), e o resultado real não só superou o valor central, como também ultrapassou o topo da faixa.

A rentabilidade sob critérios não-GAAP melhorou ainda mais:

• EPS não-GAAP de US$ 2,09, alta de +74% ano a ano
• Lucro operacional não-GAAP de US$ 3,923 bilhões, avanço de +75%
• Margem operacional não-GAAP aumentou para 29%, alta de +5 pontos percentuais ano a ano e +2 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior
• Margem bruta não-GAAP de 56%, alta de +2 pontos percentuais, alinhada com a diretriz

Pelos critérios GAAP também foi forte: lucro operacional de US$ 2,832 bilhões, aumento de +123% ano a ano; lucro líquido de US$ 2,428 bilhões, avanço de +95%; EPS diluído de US$ 1,46.

Do lado da despesa, também houve efeito de alavancagem. Embora as despesas de P&D sob GAAP tenham crescido cerca de 31% ano a ano para US$ 2,803 bilhões, como a receita aumentou ainda mais rápido, as despesas operacionais não-GAAP em proporção à receita caíram para 27% (30% no ano anterior, 29% no trimestre passado).

O único ponto fraco foi o fluxo de caixa livre, de apenas US$ 554 milhões, queda de 64% ano a ano e bem abaixo das estimativas. Isso se deveu principalmente ao aumento do estoque em cerca de US$ 3 bilhões para sustentar os pedidos de data center. Nesta fase de ramp-up de produção de IA, esse "gasto antecipado" é visto como um sinal positivo pelo mercado atualmente.

2. Negócios de data center: quase dobrando, o verdadeiro motor principal

A receita de data center atingiu um recorde de US$ 8,546 bilhões, alta de +97% ano a ano e +27% trimestre a trimestre, representando cerca de 64% da receita total (47% há um ano), superando as previsões em cerca de 3,3%.

O lucro operacional da divisão foi de US$ 2,882 bilhões, cerca de 2,7 vezes maior que o ano anterior, com margem operacional em torno de 33,7%.

O crescimento veio principalmente de dois segmentos:

• EPYC CPU para servidores: à medida que provedores de nuvem e clientes corporativos expandem infraestrutura de IA, a demanda por CPUs voltou a crescer, especialmente para inferência, agendamento de agentes de IA e serviços de suporte.
• Instinct GPU: a série MI450 começou a ganhar escala, batendo recordes de vendas. Ainda mais importante, o sistema Helios em rack (MI450 GPU + sexta geração da CPU EPYC Venice) já está rodando cargas reais na Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle Cloud.

Isso significa que a AMD está migrando de “vender GPUs” para “vender infraestrutura completa de IA”, fundamental para ganhar participação em um mercado dominado pela Nvidia.

3. Outros negócios: cliente e jogos pressionados, mas não dominam mais o discurso

A receita combinada de cliente e jogos foi de US$ 3,722 bilhões, queda de 8% ano a ano e 3% em relação ao trimestre anterior.

• Cliente: US$ 2,949 bilhões, alta de 7% ano a ano, porém abaixo das expectativas. A demanda por PCs continua fraca.
• Jogos: US$ 773 milhões, queda de 40% ano a ano, mas acima das expectativas, principalmente devido à queda do segmento semipersonalizado.
• Embutidos: US$ 1,109 bilhão, crescimento de 29% ano a ano, acima do esperado, puxado pelos mercados aeroespacial, automotivo, comunicação e industrial, com margem operacional de cerca de 41%.

Embora as divisões de cliente e jogos ainda apresentem fraqueza, diante do forte crescimento do data center, já não afetam o discurso principal da AMD.

4. Capex e investimento em capacidade: acelerando estoques

Capex do terceiro trimestre foi de US$ 648 milhões, aumento significativo ano a ano. Os estoques subiram cerca de US$ 3 bilhões para US$ 11,463 bilhões, principalmente para suportar as próximas entregas dos data centers.

No fim do trimestre, a empresa detinha US$ 15,776 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e investimento de curto prazo, com uma dívida total de US$ 7,079 bilhões. Nesta fase de ramp-up de capacidade em IA, o modelo de "investir primeiro para colher depois" é aceito pelos investidores, desde que as orientações de receita se mantenham fortes.

Uma comparação intuitiva: a estimativa central trimestral da AMD já bate US$ 17 bilhões, enquanto a orientação trimestral total da Intel era de cerca de US$ 15–16 bilhões. Antes considerada desafiadora, a AMD, impulsionada pelo data center de IA, já se aproxima, ou até ultrapassa, o porte total da Intel em um trimestre.

5. Perspectiva Q4: a maior surpresa

A AMD espera receita de cerca de US$ 17 bilhões para o quarto trimestre, variação de 3%, com valores centrais:

• Aproximadamente +66% ano a ano
• Aproximadamente +27% trimestre a trimestre

Significativamente acima da estimativa do mercado de cerca de US$ 16,23 bilhões.

Diretriz de margem bruta não-GAAP de cerca de 55%, uma leve queda em relação ao trimestre, possivelmente refletindo o ganho de escala de novos produtos e mudanças no mix. Porém, com receita nesse nível, o que mais importa é o ritmo de crescimento.

Perspectiva segmentada:

• Crescimento de data center esperado em torno de 50% trimestre a trimestre, e receitas de IA podem superar CPU de servidor pela primeira vez.
• Cliente e jogos devem recuar mais de 20% trimestre a trimestre.
• Embutidos devem apresentar crescimento de dois dígitos.

A CEO Lisa Su afirmou que, com o aumento da produção do sistema Helios e da CPU Venice, o crescimento do quarto trimestre será ainda mais rápido. A longo prazo, espera-se que a receita total da empresa tenha crescimento de mais de 80% até 2027, com data center respondendo por mais de 80%.

6. Contexto de mercado e reação dos investidores: por que esse balanço incendiou as ações?

No momento, o sentimento do mercado para operações com IA não está aquecido e a Intel despencou após orientações fracas. Neste cenário, o balanço da AMD cumpriu diversos requisitos rigorosos:

1. Resultados do Q3 superando expectativas, comprovando que a demanda de IA virou receita e lucro reais;
2. Orientação para Q4 bem acima das previsões, abrindo espaço para revisões positivas;
3. Contraste marcante com a Intel, ampliando a narrativa de “quem realmente se beneficia da infraestrutura de IA”;
4. Pressão no fluxo de caixa livre temporariamente ignorada, pois a orientação forte faz o aumento do estoque parecer “preparação para o crescimento” e não fraqueza de demanda.

O resultado foi uma alta rápida do papel após o pregão, chegando a mais de 9%, impulsionando também outras ações de chips.

Disclaimer: O conteúdo deste artigo é apenas para referência e não constitui qualquer recomendação de investimento.