Queda acentuada do preço do petróleo reduz expectativas de aumento das taxas pelo Federal Reserve! Títulos do Tesouro dos EUA continuam em alta e o rendimento do título de 10 anos cai abaixo de 4,87%.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Tong (APP), os títulos do Tesouro dos Estados Unidos continuaram a subir na segunda-feira, após terem registrado o maior aumento mensal em mais de dois anos. Com a acentuada queda dos preços internacionais do petróleo, diminuíram as preocupações do mercado de que os preços da energia impulsionariam ainda mais a inflação e forçariam o Fed a continuar elevando as taxas de juros, o que impulsionou os preços dos títulos do Tesouro dos EUA e fez recuar os rendimentos.

Os títulos do Tesouro dos EUA de médio e longo prazo lideraram os ganhos, com os rendimentos dos títulos de 10 a 30 anos caindo cerca de 4 pontos base em média, atingindo o nível mais baixo desde setembro. O rendimento do Tesouro de 10 anos chegou a cair 6 pontos base durante o pregão, abaixo de 4,87%, o menor nível desde 10 de setembro.

Em contraste, os títulos do Tesouro de curto prazo registraram ganhos menores. Analistas apontaram que a queda dos preços do petróleo não apenas aliviou a pressão inflacionária, mas também ajudou as ações americanas a se estabilizarem em certo grau, reduzindo parte da demanda de curto prazo por ativos de refúgio. No mês anterior, as ações de grandes empresas de tecnologia nos EUA sofreram pressão contínua, levando investidores a buscar a segurança dos títulos do Tesouro americano, o que foi um fator importante na valorização desses papéis.

Steven Zeng, estrategista de taxas de juros do Deutsche Bank, afirmou que, no último mês, a correlação negativa historicamente comum entre títulos e ações parece ter ressurgido. Ele observou que a valorização dos títulos do Tesouro dos EUA pode estar relacionada à busca dos investidores por proteção diante do risco de novas quedas no mercado acionário, e que a forte baixa nos preços do petróleo também deu suporte ao recuo dos rendimentos desses títulos.

A mais recente reviravolta no mercado de energia é outro fator-chave para o fortalecimento dos títulos do Tesouro norte-americano. Na segunda-feira, o preço do barril do West Texas Intermediate (WTI) despencou 7,4%, fechando próximo de 96,50 dólares. Anteriormente, tanto os Estados Unidos quanto o Irã sinalizaram disposição para resolver conflitos por meio de negociações, reduzindo as preocupações do mercado sobre possíveis perturbações contínuas no fornecimento de energia do Oriente Médio.

O confronto entre os EUA e o Irã, que já dura vários meses, anteriormente impulsionou fortemente o preço do petróleo internacional e aumentou a pressão inflacionária nos Estados Unidos. Com o recuo dos preços da energia, os investidores começaram a reavaliar a necessidade de novos apertos na política monetária por parte do Fed.

Em setembro deste ano, o Fed realizou o seu primeiro aumento de juros desde 2023, principalmente devido à aceleração da inflação nos EUA impulsionada pela alta dos preços do petróleo. Embora a recente queda no preço do petróleo tenha aliviado parte das pressões inflacionárias, o mercado de taxas de juros ainda projeta pelo menos mais dois aumentos de 25 pontos base cada até o final de 2027. No entanto, nos últimos trinta dias, a expectativa de aumentos acumulados já diminuiu.

Isso significa que, embora os investidores ainda não tenham descartado totalmente a possibilidade de novos aumentos de juros pelo Fed, suas projeções para o grau de aperto da política monetária futura ficaram mais moderadas em relação ao passado recente.

Vale destacar que, neste recente movimento de alta dos títulos do Tesouro, ficou evidente uma diferença clara entre os prazos: os títulos de longo prazo tiveram desempenho superior aos de curto prazo, tornando a curva de rendimentos americana mais plana.

Dhiraj Narula, estrategista de taxas de juros do setor de banco de investimento do HSBC, comentou que a queda menor nos rendimentos dos títulos de curto prazo em relação aos de longo prazo pode estar ligada ao ajuste do mercado após a reunião de política monetária do Fed da semana passada.

Na semana passada, o Fed decidiu manter os juros inalterados, e depois disso a curva de rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA chegou a se inclinar significativamente. O movimento do mercado de segunda-feira pode refletir, em parte, uma reversão desse ajuste anterior. Além disso, investidores também acompanham os próximos planos de emissão de títulos do Tesouro pelo Departamento de Tesouro dos EUA, principalmente quanto à possível redução da oferta de títulos de longo prazo.

Narula destacou que ainda há dúvidas no mercado sobre se o Tesouro norte-americano irá realmente diminuir a oferta de títulos de longo prazo. Autoridades americanas podem trazer mais esclarecimentos sobre o tema na discussão trimestral de estratégias de financiamento marcada para quarta-feira. Caso o Tesouro dos EUA sinalize uma redução na oferta desses papéis, isso pode impactar ainda mais as expectativas de oferta, demanda e trajetória dos rendimentos dos títulos de longo prazo.