Hassett minimiza o risco da dívida em relação à IA: o setor tem fundos suficientes e não há risco de venda generalizada

O diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, minimizou as preocupações do mercado em relação ao risco de financiamento para a construção de infraestrutura de IA. Ele afirmou que o setor de IA possui, na verdade, um ecossistema extremamente bem capitalizado. Mesmo que algumas empresas enfrentem pressão de dívida, existem players com grande capacidade financeira no mercado que podem estar dispostos a intervir caso companhias do setor passem por dificuldades.

Em entrevista à CNBC nesta segunda-feira, Hassett afirmou que a recente queda acentuada das ações de tecnologia não significa que o setor de IA enfrentará necessariamente um risco de venda generalizada.

Ele reconheceu que algumas empresas podem estar bastante endividadas, o que realmente merece atenção; ao mesmo tempo, há diversas companhias com grande poder financeiro que já detêm participações acionárias e credoras nessas empresas, podendo buscar aquisições ou oferecer suporte financeiro quando surgir oportunidade.

“Há dinheiro demais nesse ecossistema, e acredito que as pessoas deveriam se sentir seguras quanto a isso”, disse Hassett. Ele destacou também que, após as fortes altas anteriores, o mercado às vezes realmente precisa passar por um certo ajuste, mas ressaltou não ver risco de uma liquidação em larga escala.

A declaração de Hassett ocorre no momento em que as operações com IA passam por um novo ciclo de ajuste. Na semana passada, as vendas de ações de tecnologia se intensificaram, devido a resultados abaixo do esperado de Google e Intel, e o aumento das preocupações dos investidores sobre o retorno dos investimentos em infraestrutura de IA.

Mercado reavalia retorno dos investimentos em IA

Recentemente, a preocupação do mercado em relação ao setor de IA deixou de ser se as empresas conseguirão manter um crescimento acelerado e passou a ser se toda essa enorme despesa de capital realmente se converterá em receita suficiente e geração de caixa.

Apesar dos últimos balanços dos grandes investidores em IA mostrarem que as operações em cloud computing seguem crescendo fortemente, o foco dos investidores mudou para os custos de construção de data centers e o impacto desses investimentos sobre o fluxo de caixa livre das empresas. Com a elevação constante do capex, as exigências do mercado para o retorno dos investimentos das grandes empresas de tecnologia também aumentaram.

Resultados financeiros divulgados recentemente mostram que Alphabet, Amazon e Meta elevaram ainda mais seus planos de investimento em IA. No entanto, em algumas dessas empresas, o fluxo de caixa livre já foi significativamente pressionado, o que levou investidores a questionar de onde virão os recursos necessários para manter esse ritmo de expansão.

Pressão de financiamento em IA se intensifica

O mercado de financiamento para infraestrutura de IA vem mostrando cada vez mais sinais de pressão. Os rendimentos de alguns títulos e empréstimos usados para financiar a construção de data centers e chips já ultrapassaram os dois dígitos, enquanto os bancos encontram crescentes dificuldades para repassar o risco desse financiamento para seguradoras e outros investidores.

O mercado está especialmente atento aos chamados provedores de serviços especializados em IA, conhecidos como “Neocloud”, que normalmente precisam investir somas vultosas em capacidade computacional antes de recuperar parte dos custos ao alugar esse poder de processamento.

Segundo o Financial Times, o setor de IA está cada vez mais dependente do endividamento e, até 2026, a emissão de dívida relacionada à IA deve exceder 600 bilhões de dólares, cerca de 10 vezes os volumes de 2024. Com o aumento das taxas de juro globais, o custo de capital está se tornando uma restrição inevitável para os investimentos em infraestrutura de IA.