BlackRock aumenta posição em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e reduz exposição a ações americanas: “Apostas em aumentos de juros foram exageradas”, é hora de garantir rendimentos altos.

O APP da Smart Finance observa que o departamento de pesquisa da BlackRock tornou sua visão sobre os títulos do Tesouro dos EUA mais otimista, abandonando a postura subponderada que manteve como “padrão principal” durante a maior parte dos últimos seis anos, devido ao rendimento ter subido para o nível mais alto em mais de vinte anos.

O BlackRock Investment Institute elevou a classificação dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo para “overweight” e ajustou a dos títulos de longo prazo para “neutral”, citando o aumento dos rendimentos e a possibilidade de o mercado estar “exagerando” nas expectativas de aperto do Federal Reserve. Segundo relatório assinado pelos estrategistas Jean Boivin, Wei Li e Rick Rieder, diretor de investimentos globais de renda fixa da BlackRock, a empresa também reduziu sua posição subponderada em títulos do governo japonês.

Para financiar essa mudança, a empresa rebaixou a classificação das ações dos EUA de “overweight” para “neutral” (mantida por longo prazo), devido à “potencial volatilidade durante o processo de desenvolvimento da IA”. Ao mesmo tempo, rebaixou os títulos lastreados em hipotecas de agências dos EUA (MBS) para “neutral”.

As perdas em títulos norte-americanos continuam a crescer neste mês

Essa decisão marca uma mudança significativa da BlackRock. A empresa cortou pela primeira vez sua posição em títulos do Tesouro dos EUA em outubro de 2020, quando o rendimento dos papéis de 10 anos estava próximo de 0,9%. Desde então, esse rendimento de referência disparou para mais de 5,2%, à medida que investidores enfrentaram um crescimento econômico mais forte, alta demanda por capital, além da elevação dos preços do petróleo e das preocupações com inflação reacendidas pelas tensões no Oriente Médio.

A equipe escreveu: “Agora, os rendimentos retornaram para perto da nossa visão histórica de taxas mais elevadas, então queremos garantir alguns retornos atrativos.”

A BlackRock é a mais recente grande gestora de ativos a adotar uma visão mais otimista sobre renda fixa após o movimento acentuado dos rendimentos. Na semana passada, Rupert Harrison, conselheiro sênior de portfólio da PIMCO, afirmou que a duração da carteira global de bonds da empresa “está entre as maiores dos últimos tempos”.

A BlackRock afirmou que as expectativas atuais do mercado de alta dos juros pelo Federal Reserve já foram longe demais e, caso essas apostas recuem, os títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo tornar-se-ão especialmente atraentes. Os swaps de taxa de juros indicam que os traders esperam pelo menos três aumentos de 25 pontos-base nos próximos 12 meses.

Segundo a BlackRock, no nível atual, o rendimento dos títulos pode subir mais 75 pontos-base nos próximos 12 meses antes que os ganhos provenientes deles sejam totalmente anulados e o retorno total fique negativo.

A equipe enfatiza que a redução em ações dos EUA visa principalmente a gestão de riscos de curto prazo, e não uma mudança em sua perspectiva de longo prazo.

A confiança da empresa no boom dos investimentos em inteligência artificial permanece inabalável, e ela continua positiva em relação a empresas relacionadas à IA e ativos de infraestrutura listados em bolsa. No entanto, o aumento das taxas de juros tem diferenciado cada vez mais as empresas pela capacidade de gerar retornos superiores ao custo de capital.

A equipe escreveu: “Estamos gerindo riscos de curto prazo e não mudando nossas convicções centrais.” “Seguimos positivos em relação à IA e prontos para aumentar a exposição quando houver maior visibilidade e aparecerem pontos de entrada atraentes.”