Preço do ouro oscila lateralmente: fortalecimento do dólar compensa impacto da redução das expectativas de aumento de juros pelo Federal Reserve

Relatório Huìtōng, 6 de outubro—— O preço do ouro mantém-se lateralizado, com o dólar forte e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA em alta limitando o espaço de valorização. Os riscos persistentes de inflação fazem com que a orientação geral da política do Federal Reserve ainda seja de um aperto monetário adicional. Os compradores precisam recuperar o patamar de 4.200 dólares para retomar o impulso altista no curto prazo.

Na segunda-feira (5 de outubro), o ouro à vista carecia de uma direção clara. O fortalecimento do dólar e os altos rendimentos dos títulos americanos reprimem a valorização do ouro, enquanto a diminuição das expectativas de aumento dos juros pelo Federal Reserve oferece algum suporte ao preço. Durante o pregão, o ouro à vista era negociado a 4.128,02 dólares, queda de 0,30%.



Os dados mais recentes das pesquisas comerciais dos EUA não trouxeram novas diretrizes para o ouro. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Serviços S&P Global de setembro foi revisado de 58,7 para 58,8, enquanto o PMI composto permaneceu inalterado em 58,4. Em contrapartida, o PMI de Serviços do ISM caiu de 55,4 para 54,9, levemente abaixo da expectativa do mercado de 55,0.

Antes desses dados, o relatório de empregos divulgado na sexta anterior ficou aquém das expectativas: em setembro, os EUA criaram apenas 29 mil empregos não agrícolas, muito abaixo dos 90 mil esperados; os dados dos dois meses anteriores foram revisados para baixo em 60 mil no total, a taxa de desemprego subiu ligeiramente para 4,2% e o crescimento anual dos salários desacelerou para 3,0%.

Anteriormente, o índice de inflação das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de agosto também ficou abaixo do esperado e dados anteriores foram revisados para baixo. O desaquecimento do mercado de trabalho e da inflação enfraqueceu as expectativas do mercado para um novo aumento da taxa de juros na reunião do Federal Reserve dos dias 27-28 de outubro.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, atualmente os traders precificam a probabilidade de alta de juros em outubro em cerca de 20%, ante quase 70% na semana passada. No entanto, devido à preocupação dos formuladores de políticas com a inflação ainda acima da meta de 2%, somada à instabilidade no Oriente Médio que eleva o risco da inflação energética, o cenário de política monetária geral ainda é de possível aperto. Isso limita o potencial de valorização do ouro e apoia o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano.

Economistas do Deutsche Bank afirmaram: “Apesar do fraco desempenho dos dados de emprego não agrícola, o mercado de trabalho ainda mostra resiliência, o que é confirmado pelos dados da ADP e dos pedidos de auxílio-desemprego. Com base nisso, ainda esperamos que o Federal Reserve aumente os juros mais duas vezes nos próximos dois trimestres, em incrementos de 25 pontos-base cada vez.” Os economistas acrescentaram: “Após a divulgação do payroll, os discursos dos dirigentes do Federal Reserve seguiram o ritmo de aumento trimestral sugerido no gráfico de pontos de setembro. Mesmo com a surpresa negativa, nossa avaliação do caminho da política do Fed não mudou significativamente.”

Questões políticas e fiscais internas na França seguem em destaque, fazendo o euro recuar fortemente, o que também fortalece o dólar. O índice do dólar atingiu a máxima intradiária de 102,53 (maior nível desde abril de 2025), depois recuando para próximo de 102,20.

Enquanto isso, o rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos mantém-se em torno de 5,30%, após ter atingido 5,34% na semana passada, o maior patamar desde 2002. O fortalecimento do dólar encarece o ouro para compradores estrangeiros; já o alto rendimento eleva o custo de oportunidade de manter o ouro, que não paga juros.

Para os próximos dias, o foco do mercado estará na ata da reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) de setembro, que será divulgada nesta quarta-feira, além dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego na quinta e, na sexta, dos dados preliminares de confiança do consumidor e expectativas de inflação da Universidade de Michigan.

(Ouro à vista – gráfico de 4 horas. Fonte: Yì Huìtōng)

No gráfico de 4 horas do ouro à vista, o preço opera lateralizado abaixo de todas as médias móveis principais do período, com viés geral de baixa para o curto prazo. Compradores têm dificuldade em se manter acima da zona psicológica e técnica dos 4.160 dólares, próxima à média móvel de 50 períodos no gráfico (4.195,64), formando uma forte resistência primária no curto prazo.

Se o ouro conseguir romper acima da atual faixa de consolidação e sustentar-se acima da média móvel de 50 períodos, o próximo alvo estará na média móvel de 100 períodos em 4.264,50; em uma alta subsequente, a próxima resistência será a média móvel de 200 períodos em 4.374,58. Apenas ao superar com sucesso as médias móveis de 100 e 200 períodos, o cenário de recuperação altista seria efetivamente confirmado.

O RSI(14) está atualmente em 41,57, oscilando na faixa de 40-50, ainda abaixo do nível de 46, o que reflete uma força neutra a levemente fraca, com impulso limitado para os compradores; no MACD, DIFF = -14,95, DEA = -14,25 e o histograma MACD em -1,40, todos abaixo da linha zero, indicando que, embora haja tentativas moderadas de recuperação, a força dos vendedores ainda prevalece e o ímpeto de reação é limitado.

Pelo lado da baixa, o suporte-chave inicial encontra-se no fundo anterior em 4.110,61, seguido pelo patamar psicológico dos 4.100 dólares. Caso as cotações rompam de forma consistente o suporte na região de 4.110-4.100, poderá haver nova pressão de venda, ampliando a força dos vendedores e mirando a faixa de suporte entre 4.000 e 3.950 dólares.